Zo overleef je beurschaos volgens Charlie Munger

In het kort:

• Charlie Munger waarschuwde vaak dat beleggers die geen volatiliteit aankunnen, genoegen moeten nemen met een middelmatig rendement.

• In periodes van marktstress – zoals de 50% koersdaling van Berkshire Hathaway in 2009 – bleef Munger vol vertrouwen en kocht hij zelfs bij.

• Volgens Munger liggen de échte kansen voor lange termijn vermogensgroei juist in zulke diepe correcties, mits je durft toe te slaan.

De beurzen schudden eerder deze week op hun grondvesten na nieuwe geopolitieke spanningen en Amerikaanse tarieven. De S&P 500 steeg woensdag met 9% na een aankondiging van president Trump over een tijdelijke pauze op invoertarieven. Het is een typisch voorbeeld van de grilligheid van financiële markten, waar de ene dag paniek heerst en de volgende dag optimisme overheerst.

De S&P 500 de afgelopen 6 maanden:

Bron: CNBC

Voor Charlie Munger, de in 2023 overleden vicevoorzitter van Berkshire Hathaway en jarenlang het financiële kompas en vooral goede vriend naast Warren Buffett, zijn dit soort bewegingen geen reden tot paniek. Sterker nog: hij vond dat beleggers die niet met zulke schommelingen om kunnen gaan, geen recht hebben op bovengemiddelde rendementen.

“Je moet de volatiliteit aankunnen. Anders verdien je gewoon het gemiddelde,” zei Munger in een interview met de BBC in 2009.

2009: Berkshire zakt 50%, Munger blijft stoïcijns

In 2009 verloor Berkshire Hathaway ruim 50% van zijn beurswaarde, tijdens de nasleep van de financiële crisis. Toen een BBC-interviewer vroeg of hij zich zorgen maakte over de staat van zijn bedrijf, antwoordde Munger kort maar krachtig: “Zero.”

“Dit is de derde keer dat Warren en ik onze Berkshire-aandelen met 50% hebben zien dalen van piek tot dal,” aldus Munger.

De koers van Berkshire Hathaway sinds 1980:

Bron: CNBC

De les die hij daarmee illustreerde: koersdalingen zijn geen zeldzame catastrofes, maar een structureel onderdeel van lange termijn beleggen.

Het belang van discipline en consistentie

Munger en Buffett bleven in zulke tijden systematisch investeren, zelfs wanneer het sentiment extreem negatief was. Ze volgden Buffett’s beroemde credo: “Wees bang als anderen hebzuchtig zijn, en hebzuchtig als anderen bang zijn.” Door consequent aandelen te kopen tijdens crashes en recessies – zoals in 2001, 2008 en zelfs tijdens de pandemie – wist Berkshire steeds weer hogere toppen te bereiken.

Ook voor particuliere beleggers geldt deze les. Wie maandelijks belegt via bijvoorbeeld een pensioenplan of ETF’s, moet volgens Munger niet proberen de markt te timen, maar juist volharden in slechte tijden.

Grote correcties zijn zeldzame koopkansen

Tijdens een toespraak in 2011 aan de University of Michigan – een ander onstuimig beursjaar – gaf Munger studenten een waardevolle boodschap mee:

“Echte kansen om het verschil te maken zijn zeldzaam. Als zo’n moment zich aandient, moet je toeslaan.”

De implicatie is duidelijk: beleggers die tijdens grote dips op hun handen blijven zitten uit angst of onzekerheid, missen de compounding-kracht van beleggen op de lange termijn. Wie durft te investeren wanneer ‘het bloed door de straten loopt’, plukt later de vruchten.

Of zoals Munger het in zijn kenmerkende stijl zei:

“Als je een lollapalooza krijgt – een megakans – hang dan niet achterover als een bangerig konijntje.”

Wat Munger ons probeert duidelijk te maken, is dat marktvolatiliteit niet de vijand is van beleggers, maar een onvermijdelijke test. Wie die test niet doorstaat, moet volgens hem genoegen nemen met een mager rendement.

Maar wie de discipline heeft om door te zetten in slechte tijden – en zelfs bij te kopen – zal over tijd rijkelijk beloond worden. De cijfers van Berkshire Hathaway bevestigen dat: een koersgroei van meer dan 2.000.000% sinds Buffett en Munger het roer overnamen in 1965, met als grootste winsten juist behaald in de nasleep van grote crashes. Of zoals Munger het zei:“Gedraag je elke dag kredietwaardig. De markt zal je op termijn belonen.”