Zijn streaming-aandelen zoals Netflix het nieuwe goud op de beurs?
In het kort:
Streamingindustrie eindelijk winstgevend: De vijf grootste streamingbedrijven (Netflix, Disney, Paramount, Peacock en Warner Bros. Discovery) boekten in de eerste negen maanden van 2024 gezamenlijk een winst van $5,9 miljard.
Uitdagingen blijven groot: Hoewel sommige traditionele mediabedrijven winstgevend zijn geworden, blijven marges laag. Analisten wijzen op het belang van schaalvergroting en snelle groei om rendabel te blijven, gezien de daling in hun lineaire tv-activiteiten.
Strategieën voor de toekomst: Bedrijven verlagen contentuitgaven, verhogen abonnementsprijzen en introduceren bundels om winst te maximaliseren. Toch is er een limiet aan prijsverhogingen en de groei van het aantal abonnees, waardoor consistentie in winst een uitdaging blijft.
De streamingindustrie kende in 2024 een cruciale ommekeer. Waar mediagiganten jarenlang kampten met verliezen door hoge kosten en hevige concurrentie, wisten zij afgelopen jaar gezamenlijk $5,9 miljard winst te genereren.
Dat is een enorme sprong ten opzichte van het verlies van $142 miljoen in dezelfde periode in 2023. Toch blijven zorgen over de duurzaamheid van deze winstgevendheid prominent.
Winstgevendheid van de grootste streamingplatformen:
Netflix domineert de sector overduidelijk en blijft verreweg het meest winstgevende streamingplatform. In 2024 rapporteerde het bedrijf een winst van $6,9 miljard in de eerste drie kwartalen, met een extra $1,87 miljard in Q4. Daarnaast groeide het abonneebestand met bijna 20 miljoen, wat het totale aantal abonnees op ruim 247 miljoen brengt.
Ook in het aantal mensen dat zijn of haar subscription stop is Netflix leidend:
De successen van Netflix worden deels toegeschreven aan strategische keuzes zoals een striktere aanpak van wachtwoorddeling en de introductie van abonnementen met advertenties. Volgens een rapport van Macquarie is Netflix een “blueprint” voor concurrenten, maar het bedrijf heeft nog altijd het voordeel van schaal en ervaring dat nieuwkomers missen.
Andere mediabedrijven hebben in 2024 ook belangrijke stappen gezet:
Disney rapporteerde in Q3 van 2024 voor het eerst winst uit streaming, dankzij kostenreductie en de herintroductie van populaire content.
Paramount bereikte een vergelijkbare mijlpaal en wist in augustus zijn eerste winstgevende kwartaal af te sluiten.
Peacock (NBCUniversal) verkleinde de verliezen aanzienlijk.
Warner Bros. Discovery's Max eindigde het jaar met winstgevende streamingactiviteiten.
Deze ontwikkelingen laten zien dat streaming niet langer een verliespost is, maar een levensvatbaar verdienmodel. Toch waarschuwen analisten zoals Matthew Dolgin van Morningstar dat schaal essentieel blijft. De marges van de meeste concurrenten liggen nog net boven break-even, en ze hebben moeite om Netflix bij te benen.
Een belangrijk probleem voor streamingbedrijven is de lage prijs van abonnementen, die tussen de $4,99 en $22,99 liggen. Dit lage prijsniveau vereist een groot aantal abonnees om substantiële winst te genereren. Tegelijkertijd wordt het steeds moeilijker om nieuwe gebruikers aan te trekken, aangezien de markt in veel landen verzadigd raakt.
Netflix verhoogde recent de prijzen in de VS, maar analisten zoals Dolgin wijzen op een limiet:
“Er is een punt waarop consumenten afhaken vanwege te hoge kosten of teveel concurrentie.”
Om de winstgevendheid te waarborgen, verlagen streamingbedrijven hun uitgaven voor content en richten zij zich meer op kwaliteit boven kwantiteit. Ook zoeken bedrijven naar samenwerkingsmogelijkheden. CEO David Zaslav van Warner Bros. Discovery benadrukte dat bundeling van diensten cruciaal kan zijn. Door krachten te bundelen, zoals bijvoorbeeld Hulu en Disney+ in bepaalde regio’s, kunnen bedrijven klanten behouden en operationele kosten drukken.
Roku, een kleinere speler in de streamingmarkt, blijft ondertussen een van de veelbelovende spelers in dit snelgroeiende streaminglandschap, ondanks dat de aandelenkoers in 2024 achterbleef. Terwijl de S&P500 met 27,53% steeg, daalde de waarde van Roku met 6,43%, wat een mismatch vormt met de sterke operationele prestaties van het bedrijf.
De aandelenkoers van Roku sinds de beursgang:
Roku slaagde erin zijn aantal actieve gebruikers met 9,8 miljoen te verhogen tot een totaal van 90 miljoen huishoudens. Daarnaast steeg de omzet met 23,7% jaar-op-jaar naar $4,33 miljard, waarbij platforminkomsten een belangrijke drijver waren dankzij een groei van 27,5%. Dit toont aan dat Roku profiteert van de structurele verschuiving van lineaire tv naar connected tv (CTV), waar de vraag naar digitale advertenties exponentieel groeit.
De omzet van Roku:
Een belangrijke focus voor Roku is het verhogen van de winstgevendheid van zijn platform. In het derde kwartaal van 2024 bereikte het bedrijf voor het eerst een kwartaalomzet van meer dan $1 miljard, waarbij de inkomsten uit advertenties en abonnementen sterk toenamen.
Het aantal gestreamde uren op het platform groeide in Q3 met 20%, terwijl het eigen Roku Channel zelfs een groei van 80% realiseerde. Deze cijfers tonen niet alleen de populariteit van het platform, maar ook de effectiviteit van Roku's strategie om meer kijkers aan te trekken en tegelijkertijd de opbrengsten per gebruiker te verhogen (ARPU).
De laatste kwartaalcijfers Roku:
Roku's sterke financiële positie versterkt het vertrouwen in de toekomst. Het bedrijf heeft een gezonde balans met nul schulden en een netto kaspositie van $2,12 miljard (+6% jaar-op-jaar). Bovendien genereerde Roku in de afgelopen twaalf maanden een vrije kasstroom van $157,3 miljoen, wat wijst op een sterke financiële gezondheid ondanks het ontbreken van nettowinst. Analisten verwachten dat Roku tegen 2026 winstgevend zal worden, met een projectie van een samengestelde jaarlijkse groei in aangepaste EBITDA van +37,8%.
De kaspositie van Roku:
Een van de redenen waarom Roku een unieke positie heeft, is de samenwerking met advertentiepartners zoals The Trade Desk. Door advertentie-inkomsten toegankelijker te maken voor een breder scala aan adverteerders, vergroot Roku zijn marktaandeel in de CTV-reclamemarkt.
Dit marktsegment groeit snel, omdat steeds meer adverteerders kiezen voor gerichte digitale advertenties boven traditionele lineaire tv-reclame. Analisten voorspellen dat de totale uitgaven voor CTV-advertenties in de komende jaren met dubbele cijfers zullen blijven groeien, wat Roku een solide basis biedt voor verdere omzetgroei.
Het netto-inkomen van Roku:
Ondanks de sterke operationele resultaten blijft winstgevendheid een uitdaging. Roku verwacht pas in 2026 winstgevend te worden, maar het bedrijf is al positief in termen van vrije kasstroom, wat een belangrijke indicator is van financiële gezondheid. Roku heeft agressief geïnvesteerd in schaalvergroting en blijft zich nu richten op het verbeteren van zijn marges door platforminkomsten te vergroten. Deze strategische verschuiving positioneert Roku als een belangrijke langetermijnspeler in een markt die gedreven wordt door digitale transformatie.
Door zijn leidende positie in de VS, Canada en Mexico, de sterke groei van zijn gebruikersbestand en de verschuiving van lineaire naar digitale tv-reclame blijft Roku een cruciale speler in de streamingsector. Het bedrijf blijft innoveren met verbeteringen aan het thuisscherm, nieuwe advertentie-integraties en uitgebreide abonnementsmogelijkheden. Dit alles wijst erop dat Roku klaar is om een belangrijke rol te blijven spelen in de toekomst van televisie en streaming.
De streamingsector lijkt eindelijk het ´gouden´ tijdperk te betreden, met Netflix als koploper en andere spelers die voorzichtig terrein winnen. Toch zijn de marges buiten Netflix nog fragiel en blijft de sector gevoelig voor marktdruk, zoals abonnementschommelingen en stijgende kosten.Voor bedrijven met dalende lineaire tv-activiteiten moet streaming niet alleen winstgevend zijn, maar ook snel groeiende winsten opleveren. Het lijkt erop dat de winnaars van de streamingoorlog niet alleen degenen zullen zijn die winst maken, maar die ook het beste inspelen op veranderende consumentengedragingen.
Het nieuwe goud? Misschien, maar alleen voor de bedrijven die hun strategieën blijven aanscherpen.
Comments