Wat betekent de wereldwijde vermogensgroei voor jouw spaargeld?
Drie belangrijke inzichten:
Sterk herstel van de wereldwijde vermogensgroei: In 2023 groeiden de wereldwijde financiële activa met 7,6%, vooral dankzij een sterke aandelenmarkt en robuuste verzekeringen en pensioenen.
Regionale verschillen in vermogensgroei: Noord-Amerika groeide met 8,6%, China volgde met 8,2%, terwijl West-Europa achterbleef met slechts 5%.
Risico’s en onzekerheden voor de toekomst: AI, duurzaamheid en politieke instabiliteit vormen risico's voor toekomstige vermogensgroei.
Het Allianz Global Wealth Report 2024, dat deze week naar buiten is gekomen, biedt een gedetailleerde analyse van de wereldwijde vermogensontwikkeling in 2023. Na een daling van 3,5% in 2022, zag de wereld in 2023 een opmerkelijk herstel met een groei van 7,6%. Dit herstel werd vooral gedreven door sterke aandelenmarkten en stijgende verzekerings- en pensioenproducten.
In tegenstelling tot eerdere jaren bleef de groei in bankdeposito’s echter beperkt. Deze trends weerspiegelen een complex wereldwijd financieel landschap, waarin de ongelijkheid tussen regio's en activaklassen blijft toenemen.
Wereldwijde vermogensontwikkeling (2003-2024):
Bron: Allianz Global Wealth Report 2024
Verschil in totale vermogensgroei opkomende en geavanceerde economieën:
Bron: Allianz Global Wealth Report 2024
De vermogensgroei verschilt sterk tussen verschillende werelddelen. Noord-Amerika en China liepen voorop met een groei van respectievelijk 8,6% en 8,2%. Deze cijfers werden gedreven door sterk groeiende aandelenmarkten, terwijl in de Verenigde Staten huishoudens massaal bankdeposito’s liquideerden (een vermindering van €650 miljard), deels om de consumentenvraag hoog te houden, zoals ik later zal laten zien. West-Europa bleef echter achter met een groei van slechts 5%, waarbij vooral de zwakke prestaties van het Verenigd Koninkrijk (1,5%) het regionale gemiddelde naar beneden haalden.
Deze groei is niet uniform verdeeld over de activaklassen. Aandelen en investeringsfondsen stegen wereldwijd met 11%, terwijl verzekeringsproducten en pensioenen met 6,2% groeiden. Dit werd gedreven door de stijgende rente en een positieve ontwikkeling op de kapitaalmarkten. Bankdeposito’s daarentegen, groeiden slechts met 4,6%, een van de laagste groeipercentages in twintig jaar.
Het verschil in groei tussen activaklassen:
Bron: Allianz Global Wealth Report 2024
Wereldwijd blijft de concentratie van financiële activa bij een kleine groep mensen extreem hoog. In 2023 bezat de rijkste 10% van de wereldbevolking – ongeveer 570 miljoen mensen met een gemiddeld nettovermogen van €273.850 – maar liefst 85,7% van het totale wereldwijde vermogen. Hoewel dit wel een daling is ten opzichte van 20 jaar geleden (toen de top 10% 91,9% van het vermogen bezat), blijft de concentratie nog steeds significant hoger dan op nationaal niveau, waar het gemiddelde binnen landen ligt op 61,1%. Het huidige tempo van verandering suggereert dat het nog 78 jaar zal duren voordat de wereldwijde vermogensconcentratie een "normaal" niveau bereikt.
Ondanks de extreme concentratie van rijkdom is er ook positief nieuws. De mondiale middenklasse is in de afgelopen twintig jaar sterk gegroeid, met een toename van 78% naar ongeveer 850 miljoen mensen. Deze groei is vooral te danken aan opkomende economieën, waarvan het aandeel in deze groep steeg van 43% naar bijna tweederde. Eén op de drie leden van deze middenklasse komt nu uit China, en één op de vier uit de rest van Azië. Dit toont de toenemende participatie van armere landen in de mondiale welvaart.
Hoewel de rijken rijker worden, heeft dit op nationaal niveau niet geleid tot een verslechtering van de situatie voor de armere lagen van de bevolking. In veel landen blijft de middenklasse stabiel in omvang en vermogen. Dit betekent dat de concentratie van rijkdom in handen van de rijken niet gepaard gaat met een verarming van de armen. In sommige landen, zoals China, nam de concentratie van rijkdom weliswaar sterk toe door de snelle economische groei, maar in de meeste gevallen bleef de middenklasse stabiel.
Het rapport laat zien dat spaargedrag wereldwijd verschilt en dit heeft invloed op de groei van financiële activa. In de Verenigde Staten worden portefeuilles vooral opgebouwd door waardecreatie via beleggingen, terwijl in veel Europese landen, zoals Duitsland, vermogensgroei eerder wordt gedreven door actieve spaarinspanningen. In de afgelopen twintig jaar werd 62,4% van de Amerikaanse vermogensgroei toegeschreven aan waardestijgingen, terwijl dit in West-Europa slechts 34,2% was.
Dit heeft alles te maken met de verschillen in activaklassen per land:
Bron: Allianz Global Wealth Report 2024
De verschillen in groei van verschillende activaklassen binnen enkele belangrijke landen:
Bron: Allianz Global Wealth Report 2024
Deze verschillen dragen bij aan de ongelijkheid in vermogensopbouw tussen regio’s. In de afgelopen twee decennia zijn de financiële activa in de VS met maar liefst 178% toegenomen, tegenover een verdubbeling (104%) in West-Europa. Dit onderstreept het belang van kapitaalmarkten voor vermogensopbouw in de VS, waar beleggingen in aandelen een veel grotere rol spelen dan in Europa.
Een ander belangrijk thema in het rapport is de invloed van inflatie op vermogensgroei. Sinds 2020 heeft inflatie wereldwijd een significant deel van de nominale vermogensgroei tenietgedaan. Hoewel de nominale vermogens sinds 2019 wereldwijd met 9,1% zijn toegenomen, heeft inflatie ervoor gezorgd dat in reële termen de vermogensontwikkeling de afgelopen drie jaar nagenoeg stil heeft gestaan. In Europa, waar de inflatiecijfers bijzonder hoog waren, daalden de reële financiële activa met 4,3% sinds 2019. In Azië daarentegen groeiden de reële vermogens in dezelfde periode met 26,3%, mede door lagere inflatieniveaus.
Het rapport gaat ook dieper in op de verschillen in vermogensopbouw tussen generaties. Babyboomers worden beschouwd als de rijkste generatie ooit, vooral vanwege gunstige marktomstandigheden in hun werkende jaren. Generaties zoals Generatie X, Millennials en Generatie Z hebben daarentegen te maken met lagere rendementen op hun spaargelden. Zo ligt het verwachte rendement voor Millennials aanzienlijk lager dan dat van de Babyboomers, met een gemiddeld jaarlijks rendement van slechts 3,1% in Duitsland, tegenover 6,1% voor de Babyboomers.
De opkomst van AI en de groene transformatie kunnen echter mogelijkheden bieden voor jongere generaties om in de toekomst hogere rendementen te behalen. Maar deze ontwikkelingen zijn onzeker, vooral gezien de huidige hoge kosten en de technologische en regelgevende uitdagingen die gepaard gaan met de transitie naar een duurzamere economie.
Vooruitkijkend verwacht Allianz een groei van 6,5% in de wereldwijde financiële activa in 2024, ondersteund door stabiele spaargedragingen en positieve marktomstandigheden. Echter, de medium-termijn vooruitzichten zijn gematigd door aanzienlijke onzekerheden. De opkomst van AI biedt weliswaar veelbelovende kansen, maar het zal waarschijnlijk jaren duren voordat de AI-revolutie zich volledig vertaalt naar brede productiviteitswinsten. Daarnaast blijven geopolitieke instabiliteit, zoals de stijging van extremistische partijen en internationale crises, een belangrijk risico vormen voor de financiële markten.
Het nieuwe Allianz Global Wealth Report schetst een gedetailleerd beeld van een wereldwijd herstellende economie, maar met grote regionale verschillen en blijvende ongelijkheden. Terwijl Noord-Amerika en China blijven domineren in vermogensgroei, blijft Europa achter, mede door de impact van inflatie. De vooruitzichten voor 2024 blijven positief, hoewel onzekerheden rond AI, duurzaamheid en geopolitieke risico’s op de lange termijn voor volatiliteit kunnen zorgen.
留言