Warren Buffett verkoopt Apple en investeert in dit nieuwe aandeel

In het kort:

• Warren Buffett vermindert zijn positie in een mogelijk overgewaardeerd big-tech bedrijf, ondanks solide resultaten.

• Buffett zet zijn geld nu juist op een snelgroeiende pizzaketen met sterke marges en een indrukwekkend dividend.

• Buffett bewijst opnieuw dat hij kiest voor bedrijven met stabiele fundamenten en lange termijn potentieel, weg van de hype.

  
  

Warren Buffett weet als geen ander wanneer het tijd is om te kopen of juist afscheid te nemen van een aandeel. Zijn bedrijf Berkshire Hathaway zette onlangs een verrassende stap door een groot deel van zijn belang in Apple van de hand te doen. Tegelijkertijd werd een positie opgebouwd in een totaal andere sector: Domino’s Pizza. Twee bedrijven, twee totaal verschillende verhalen. Tijd om deze transactie eens onder de loep te nemen.

Apple is niet zomaar een bedrijf, het is een merk en zelfs misschien wel een levensstijl. De iPhone, MacBook en iPad hebben de wereld voorgoed veranderd. Voeg daar de App Store, iCloud en Apple Pay aan toe, en je hebt een ecosysteem dat consumenten letterlijk en figuurlijk vastgrijpt. Het merk ademt luxe, innovatie en status, en daar zijn mensen bereid flink voor te betalen. Een iPhone kost gemiddeld drie keer zoveel als een Samsung-smartphone, en toch vliegen ze de winkels uit. Een bewijs van Apple’s merk en invloed op consumenten.

Financieel gezien gaat het Apple ook flink voor de wind. In 2024 groeide de omzet met 6%, mede dankzij een dubbele groeispurt in het diensten-segment. Ook hardware deed het goed, met mid-single-digit groei in de verkoop van iPhones, iPads en Macs. De winst per aandeel steeg met een stevige 12% naar $1,64. Klinkt goed, toch? Maar hier begint het verhaal wat scheurtjes te vertonen.

Apple is een solide bedrijf, dat staat buiten discussie. Maar zelfs het beste aandeel is geen koopje bij elke prijs. En dat lijkt precies het punt waar Buffett zich zorgen over maakt. Apple’s koers-winstverhouding schoot dit jaar omhoog van 26 in april naar maar liefst 42 in december. En dat zonder een grote katalysator, zoals een revolutionair nieuw product. Zelfs de recent gelanceerde AI-toolkit voor iPhones en MacBooks heeft de voorspelde upgrade-cyclus nog niet aangezwengeld.

Analisten verwachten dat Apple’s winst de komende drie jaar jaarlijks met 10% zal groeien. Een mooi cijfer, maar het rechtvaardigt volgens velen niet de torenhoge waardering die het aandeel momenteel draagt. Dan Ives van Wedbush blijft optimistisch en ziet Apple binnen 18 maanden naar een beurswaarde van $5 biljoen stijgen. Maar Buffett lijkt hier minder vertrouwen in te hebben. Hij verkocht in het afgelopen jaar meer dan 615 miljoen aandelen Apple, goed voor een flinke afbouw van Berkshire's belang.

Terwijl Buffett zijn belang in Apple verkleinde, bouwde Berkshire juist een nieuw belang op in Domino’s Pizza. Domino’s, opgericht in 1960, is vandaag de dag de grootste pizzaketen ter wereld, met meer dan 21.000 vestigingen en een marktkapitalisatie van bijna $15 miljard. Het bedrijf heeft zichzelf neergezet als een pionier in moderne pizza-bezorging en blijft sterke financiële prestaties neerzetten.

Maar Domino’s is niet zomaar een pizzaketen; het bedrijf heeft de manier waarop pizza wordt besteld en bezorgd getransformeerd. Dankzij een gebruiksvriendelijke mobiele app, een snelle bezorgservice en aantrekkelijke online aanbiedingen is het bedrijf een favoriet onder consumenten. Domino’s levert maar liefst 1 op de 3 pizza’s in de Verenigde Staten, een marktaandeel dat concurrenten zoals Papa John’s en Pizza Hut moeilijk kunnen evenaren.

Deze focus op technologie en klantgerichtheid heeft geholpen bij het realiseren van consistente groei in same-store sales. Domino’s rapporteerde zeven opeenvolgende kwartalen van groei in dit belangrijke segment, ondanks economische tegenwind zoals inflatie en stijgende rentes. In het derde kwartaal van 2024 steeg de omzet met 5,1% naar $1,08 miljard. Hoewel dit net onder de verwachtingen van analisten lag, overtrof de winst per aandeel van $4,19 zowel de verwachtingen als de resultaten van een jaar eerder.

Wat Domino’s extra interessant maakt voor beleggers, is de combinatie van sterke winstgevendheid en indrukwekkende dividendgroei. Het bedrijf behaalt een netto-winstmarge van 12,4%, aanzienlijk hoger dan het gemiddelde in de sector van 4,5%. Dit wordt ondersteund door een robuuste operationele cashflow van $622 miljoen. Ondanks een aanzienlijke schuldenlast van $4,97 miljard blijft Domino’s financieel solide dankzij een cash positie van $189 miljoen en een focus op efficiënt kapitaalbeheer.

Het dividend van Domino’s is een van de meest overtuigende aspecten. Het bedrijf heeft meer dan tien opeenvolgende jaren zijn dividend verhoogd, met een indrukwekkende samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van 18% over de afgelopen vijf jaar. Dit maakt Domino’s mogelijk interessant voor beleggers die op zoek zijn naar een groeiend inkomen, zelfs met een huidig rendement van 1,4%.

Domino’s kijkt verder dan de Amerikaanse markt en heeft grote plannen voor internationale groei. Het bedrijf wil 800 tot 850 nieuwe vestigingen openen in het komende jaar, wat zal bijdragen aan een verwachte jaarlijkse omzetgroei van 6% en een inkomensgroei uit operaties van 8%. Hoewel de internationale same-store sales slechts met 0,8% stegen in het afgelopen kwartaal, blijft Domino’s optimistisch over het herstel in deze markten, vooral gezien de afnemende inflatie en de groeiende wereldwijde pizzaconsumptie.

De wereldwijde vraag naar pizza groeit in een stevig tempo. Onderzoek van Business Research Insights schat dat de wereldwijde pizzamarkt zal groeien van $197 miljard in 2023 naar $499 miljard tegen 2030, met een jaarlijkse groei van bijna 11%. Domino’s, met zijn nadruk op snelle bezorging, eenvoudige bestelmogelijkheden en aantrekkelijke aanbiedingen, is goed gepositioneerd om van deze trend te profiteren.

Buffett’s laatste transacties bewijzen opnieuw waarom hij de Orakel van Omaha wordt genoemd. De man die ooit Apple het beste bedrijf ter wereld noemde, vond het blijkbaar tijd om zijn exposure te verminderen. Geen kwestie van paniek, maar puur pragmatisch: een aandeel met een torenhoge waardering past simpelweg niet in zijn portfolio van ‘ondergewaardeerde parels’.

Dat hij juist voor Domino’s Pizza kiest, zegt alles over zijn visie op lange termijn waarde. Domino’s is geen hippe tech-startup of gehypte disruptor, maar een steady performer met indrukwekkende cijfers en een ijzersterk groeiplan. Pizza’s en dividenden leveren misschien geen sexy headlines op, maar mogelijk wél solide rendementen.

Buffett laat hiermee zien dat hij nog steeds focust op bedrijven die niet alleen in het heden floreren, maar ook de fundering hebben voor duurzame groei. Terwijl iedereen zich blindstaart op AI en tech, kijkt Buffett naar de échte basics: een slim bedrijfsmodel, winstgevendheid en een onweerstaanbare aantrekkingskracht. Zijn keuze voor pizza boven Apple is gewaagd, maar in zijn woorden: "Price is what you pay, value is what you get." En laten we eerlijk zijn: wie zegt er nee tegen een goed belegde pizza?