Warren Buffett’s favoriete aandeel: 58% stijging in 2024

In het kort:

• Een van de grootste investeringen in Buffett’s portefeuille blijft een financieel bedrijf, dat ondanks de verkoop van andere posities stevig wordt vastgehouden.

• Het bedrijf behaalde een winstgroei van 28% en zag internationale uitgaven met 13% stijgen.

• Met lage delinquentiepercentages en een trouw klantenbestand richt het zich op financieel sterke consumenten, wat zorgt voor veerkracht in uitdagende economische tijden.

Wanneer Warren Buffett een aandeel jarenlang stevig vasthoudt, trekt dat natuurlijk vanzelf de aandacht van beleggers wereldwijd. Terwijl het Orakel van Omaha in 2024 flinke delen van zijn Apple positie heeft verkocht, blijft American Express een groot onderdeel in Berkshire Hathaway’s portefeuille. Na een indrukwekkende koersstijging van 58% vorig jaar heeft Buffett geen enkele reden gezien om ook maar één aandeel van deze financiële reus van de hand te doen. Wat maakt American Express zo bijzonder dat het een van Buffett’s grootste investeringen blijft?

American Express is veel meer dan een traditionele creditcardmaatschappij. Het bedrijf heeft een uniek bedrijfsmodel ontwikkeld dat premium klanten aantrekt door een combinatie van bankactiviteiten en een robuust betalingssysteem. Deze strategie richt zich op welgestelde particulieren en bedrijven, die doorgaans financieel stabieler zijn en minder risico vormen. Het resultaat is een duurzaam bedrijfsmodel dat niet alleen zorgt voor stabiele inkomsten, maar ook uitblinkt in effectief risicobeheer.

In 2024 bleek de kracht van dit model uit de indrukwekkende financiële prestaties. De omzet steeg met 9%, terwijl de winst per aandeel zelfs met 28% toenam in vergelijking met het voorgaande jaar. Dit benadrukt hoe goed het bedrijf zijn inkomsten kan laten groeien, zelfs in uitdagende economische tijden van hoge inflatie.

Wat American Express echt onderscheidt, is de diversiteit van zijn inkomstenbronnen. Zo blijft de omzet uit cards stabiel groeien, ondanks economische onzekerheid, dankzij de sterke klantloyaliteit. Bovendien is er een aanzienlijke stijging van de inkomsten uit card kosten, die in 2024 met 18% toenamen. Dit laat zien dat klanten bereid zijn te betalen voor de exclusieve voordelen die American Express biedt, zoals reisvoordelen, verzekeringen en toegang tot premium lounges. Tegelijkertijd droegen de bankactiviteiten van het bedrijf bij aan de groei, met een stijging van 17% in netto rente-inkomsten.

Een van de meest opvallende prestaties van American Express is de groei buiten de Verenigde Staten. De internationale uitgaven stegen in het derde kwartaal van 2024 met 13% in vergelijking met het jaar ervoor. Dit is te danken aan strategische samenwerkingen met lokale verkopers, waardoor American Express aantrekkelijker wordt voor internationale gebruikers. Door deze partnerschappen kunnen klanten hun creditcards wereldwijd gebruiken, wat niet alleen de transacties stimuleert, maar natuurlijk ook de klanttevredenheid verhoogt.

Daarnaast heeft American Express fors geïnvesteerd in digitale innovatie om relevant te blijven in een snel veranderende markt. Het bedrijf maakt gebruik van kunstmatige intelligentie om fraude vroegtijdig te detecteren en te voorkomen, wat niet alleen aanzienlijke kosten bespaart, maar ook het vertrouwen van klanten vergroot. Dit vertrouwen is essentieel in een tijd waarin consumenten steeds vaker digitale betaalmethoden gebruiken.

Een ander voorbeeld van de technologische vooruitgang van American Express is de groei van het aantal mobiele gebruikers. In 2024 steeg het aantal actieve mobiele gebruikers met 18%. Dit laat volgens ons zien hoe goed het bedrijf inspeelt op de voorkeuren van een nieuwe generatie consumenten, die steeds meer afhankelijk zijn van mobiele en digitale oplossingen voor hun financiële transacties.

American Express onderscheidt zich bovendien van concurrenten zoals Capital One door een strikte focus op kredietwaardige klanten. Deze strategie weerspiegelt zich in de uitzonderlijk lage delinquentiepercentages van slechts 1,3% voor consumentenkaarten en 2% voor zakelijke kaarten. Ter vergelijking: Capital One rapporteert een delinquentiepercentage van 3,89%. Dit verschil benadrukt niet alleen de kracht van het klantenbestand van American Express, maar ook de effectiviteit van het risicobeheer binnen het bedrijf.

Zelfs in een uitdagende economische omgeving, gekenmerkt door stijgende faillissementscijfers in de Verenigde Staten, wist American Express zijn netto afschrijvingsratio laag te houden op 1,2%. Deze prestaties tonen aan hoe goed het bedrijf in staat is om kredietrisico's te beheersen en een gezond financieel model te handhaven. De veerkracht van de klantenbasis, die bestaat uit financieel sterke en welgestelde consumenten, speelt hierin een cruciale rol.

En wat ons helemaal positief opvalt is dat het bedrijf zijn verwachtingen voor het volledige jaar 2024 heeft verhoogd. Waar eerder een winst per aandeel tussen $13,30 en $13,80 werd verwacht, ligt de nieuwe prognose tussen $13,75 en $14,05. Dit geeft aan dat het management erg veel vertrouwen heeft in het vermogen van het bedrijf om solide prestaties te blijven leveren, zelfs in de huidige onzekere economische omgeving.

Sommige beleggers maken zich zorgen over stijgende kredietkaartdelinquenties en bredere economische onzekerheden. Maar deze zorgen doen geen recht aan hoe goed American Express gepositioneerd is. Het bedrijf richt zich op een welgestelde klantenkring die minder gevoelig is voor economische schommelingen. Deze klanten blijven doorgaans loyaal en behouden hun uitgaven, zelfs in uitdagende tijden.

Bovendien blijven de premium producten en diensten van American Express vruchten afwerpen. Het bedrijf weet vooral Millennials en Gen Z aan te trekken, groepen die een steeds groter aandeel in de wereldeconomie innemen. Deze generaties waarderen beloningen, reisvoordelen en dagelijkse gebruiksvriendelijkheid, en American Express speelt daar slim op in. Met deze strategische focus verzekert het bedrijf zich van een nieuwe generatie loyale klanten.

Ondanks de indrukwekkende koersstijging van 58% in 2024 blijft de waardering van American Express op het eerste oog nog steeds aantrekkelijk. Met een koers-winstverhouding van 22 ligt de waardering fors onder het gemiddelde van de S&P 500. De forward PE voor 2025 ligt zelfs onder de 20. Analisten verwachten voor 2025 en 2026 een dubbelcijferige winstgroei.

Warren Buffett’s vertrouwen in American Express is dus een krachtig signaal. Zijn filosofie van het bezitten van bedrijven met sterke fundamenten en duurzaam concurrentievoordeel wordt perfect belichaamd door American Express. Met de focus op premium klanten, technologische innovatie en internationale expansie lijkt American Express klaar voor een nieuwe groeifase. Beleggers die vertrouwen hebben in de visie van Buffett zouden zeker eens kunnen kijken naar dit aandeel.