Warren Buffett kocht in 2025 de dip van deze verborgen parel
In het kort:
Berkshire Hathaway heeft zijn belang in dit bedrijf in 2025 verder uitgebreid, wat duidt op vertrouwen in het langetermijnpotentieel van het bedrijf.
Wel kampt het met uitdagingen zoals een dalende advertentieomzet en toenemende concurrentie van Spotify en andere streamingdiensten.
Sterke kasstroom en kostenbesparingen kunnen de marges verbeteren, waardoor het bedrijf aantrekkelijk blijft voor investeerders.
Berkshire Hathaway staat bekend om zijn zorgvuldige investeringsstrategie, waarbij het zich richt op bedrijven met stabiele kasstromen en een sterke marktpositie. De afgelopen maanden heeft het Berkshire Hathaway van Warren Buffett zijn belang in Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI) aanzienlijk vergroot, ondanks de uitdagingen waar het bedrijf mee kampt.
De laatste transacties in Sirus XM:
Sirius XM, als enige gelicentieerde satellietradio-operator in de Verenigde Staten, blijft een unieke speler in de audiowereld. Ondanks de opkomst van streamingdiensten zoals Spotify en Apple Music en de concurrentie van traditionele radiostations, behoudt het bedrijf een sterke strategische positie dankzij zijn monopolie.
Wat Sirius XM onderscheidt van traditionele radiobedrijven, is de manier waarop het inkomsten genereert. Het overgrote deel van de omzet – ongeveer 77 procent – komt uit abonnementen, terwijl slechts 20 procent afkomstig is uit advertenties. Dit maakt het bedrijf minder kwetsbaar voor economische neergang. In tijden van onzekerheid snijden bedrijven vaak als eerste in advertentiebudgetten, terwijl consumenten hun abonnementen doorgaans behouden. Dit biedt Sirius XM een stabiele kasstroom, die essentieel is voor duurzame groei en aandeelhouderswaarde.
Een belangrijke pijler van dit abonnementenmodel is de samenwerking met autofabrikanten. Nieuwe voertuigen worden vaak geleverd met een promotioneel abonnement op Sirius XM, wat een effectieve manier is om klanten aan te trekken. De uitdaging ligt echter in het converteren van deze proefabonnees naar betalende klanten. Omdat de verkoop van nieuwe voertuigen de afgelopen twee jaar is gestagneerd, staat deze strategie onder druk. Sirius XM werkt daarom aan verbeteringen in de conversie van proefabonnementen, wat op de lange termijn een positieve invloed kan hebben op de omzetgroei.
De langere termijn doelstelling van Sirius XM:
Dit geeft het een zeer sterke prijskracht en voorspelbare inkomstenbronnen, wat aantrekkelijk is voor langetermijnbeleggers zoals Berkshire Hathaway, waarbij we weten dat Buffett van monopolies zoals deze houdt. Zelfs in een uitdagende markt biedt deze positie stabiliteit en mogelijkheden voor verdere groei.
De hoogtepunten uit Q3 2024:
De recente dip in de aandelenkoers van Sirius XM lijkt Berkshire niet te ontmoedigen. Integendeel, de extra aankopen suggereren dat Buffett en zijn team van mening zijn dat de markt de waarde van het bedrijf onderschat. Maar waarom blijven ze kopen?
De aandelenkoers van Sirius XM de afgelopen 5 jaar:
Sirius XM zag in 2024 een 4 procent daling in de omzet en een 7 procent daling in aangepaste EBITDA. De belangrijkste oorzaak hiervan was de zwakke advertentiemarkt. Daarnaast moest het bedrijf forse afschrijvingen en transactiekosten verwerken, wat de winstgevendheid drukte.
De negatieve groeicijfers uit Q3 2024:
Toch blijft Sirius XM optimistisch. Het bedrijf mikt op een vrije kasstroom (FCF) van 1,8 miljard dollar, wat neerkomt op een indrukwekkend rendement van meer dan 20 procent op de huidige aandelenkoers. Dit biedt ruimte voor hoge aandeelhoudersuitkeringen via dividend en aandeleninkoop.
Sirius XM wil zijn inkomsten vergroten door:
Betere advertentie-targeting met behulp van AI en big data.
Personalisatie van content en marketing, waardoor klanten langer aan het platform gebonden blijven.
Uitbreiding van digitale diensten, waaronder exclusieve content en podcasts.
De grootste bedreiging voor Sirius XM is de veranderende mediaconsumptie. Radio verliest terrein, en ondanks de groei in podcasts en digitale content, blijft Sirius XM worstelen om zich volledig aan te passen aan het streamingtijdperk.
Daarnaast heeft het bedrijf veel geld uitgegeven aan overnames zoals Pandora, zonder een duidelijke strategie om deze investeringen optimaal te benutten. Als Sirius XM zijn omzetgroei niet weet te herstellen, kunnen beleggers ongeduldig worden en kan de aandelenkoers verder onder druk komen te staan.
Berkshire Hathaway ziet kennelijk nog steeds veel waarde in Sirius XM, ondanks de uitdagingen. Het sterke abonnementsmodel en de hoge kasstroom maken het bedrijf aantrekkelijk, vooral als het zijn marges kan verbeteren en advertentie-inkomsten kan laten groeien.
Hoewel het bedrijf nog voor uitdagingen staat, zoals de conversie van proefabonnees naar betalende klanten en de concurrentie met streamingdiensten, blijven de fundamenten sterk. Sirius XM’s monopoliepositie, strategische kostenbesparingen en recente operationele verbeteringen creëren een solide basis voor toekomstige groei. Ook analisten zoals Matthew Harrigan zien zelfs een mogelijke waardestijging van 44 procent in 2025. Als Sirius XM zijn plannen succesvol implementeert, kan het niet alleen zijn aandeelhouders belonen, maar ook zijn positie als marktleider in de satellietradio-industrie verder versterken.
Voor de beleggers die geloven in een herstel van de advertentiemarkt en de transitie naar digitaal, kan dit een interessant moment zijn om in te stappen. De aankopen van Berkshire zijn een signaal dat het bedrijf op lange termijn potentie heeft, maar het succes hangt af van hoe goed Sirius XM zich weet aan te passen aan de nieuwe realiteit van streaming en digitale media.
Comments