Waarom deze tariefpaniek, uiteindelijk zomaar kan eindigen in een beursrally

Samenvatting:

• Tom Lee van Fundstrat verwacht een beursherstel na het huidige ‘tarieven-angst’-moment, vergelijkbaar met 2018.

• Belangrijk verschil: de Fed overweegt nu renteverlagingen in plaats van verhogingen, wat steun kan bieden aan aandelenmarkten.

• Technische indicatoren en volatiliteitsdata wijzen op korte termijn schade, maar structurele veerkracht.

Tom Lee, hoofd research bij Fundstrat Global Advisors, ziet opvallende parallellen tussen de huidige marktturbulentie en het beurssentiment van 2018 – toen de markt flink onderuitging door de handelsoorlog tussen de VS en China. Maar deze keer is het speelveld wezenlijk anders, aldus Lee. Zijn analyse: het huidige sentiment lijkt op 2018, maar de fundamentele verschillen in monetair beleid en markttechniek maken een krachtig herstel waarschijnlijk.

Terugblik op 2018: heftige correctie, daarna stevig herstel

In 2018 zagen beleggers hun zenuwen op de proef gesteld worden. In januari dat jaar zakte de S&P 500 met 12% in tien dagen, nadat Trump op het World Economic Forum in Davos harde taal uitsloeg over importtarieven. In maart volgde de daadwerkelijke aankondiging van tarieven, wat nog eens 9% daling veroorzaakte. De grootste klap kwam echter in oktober, toen Fed-voorzitter Jerome Powell suggereerde dat verdere renteverhogingen op komst waren. De markt corrigeerde uiteindelijk met 20%.

En toch: in 2019 veerde diezelfde S&P 500 met meer dan 30% op. De lessen van toen wegen volgens Lee zwaar in zijn huidige analyse.

2025 ≠ 2018: Fundamenteel andere marktcontext

Lee benadrukt dat de context nu wezenlijk anders is, vooral door het rentebeleid van de Amerikaanse centrale bank.

• Toen: De Fed verhoogde de rente in 2018, wat het herstel bemoeilijkte.

• Nu: De Fed overweegt juist renteverlagingen, wat ruimte biedt voor herstel.

Cijfers onderbouwen zijn visie:

• De S&P 500 noteert weer boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde, een positief technisch signaal.

• De VIX-futures (Cboe Volatility Index) laten een stijging zien richting de tarief-deadline van 2 april, maar daarna een daling. Dat wijst op verwachting van tijdelijke volatiliteit, niet structurele schade.

Lee noemt dit samenspel van factoren een “Trump-put” én een “Fed-put”: beleggers rekenen op steun zowel vanuit de politiek als de centrale bank – een combinatie die in 2018 ontbrak.

Wat zeggen de markten?

Er is wel degelijk onzekerheid. De aankondiging of details van mogelijke nieuwe importtarieven door Trump kunnen voor kortstondige schokken zorgen. Toch is de markt volgens Lee grotendeels voorbereid:

• De CME FedWatch Tool laat zien dat futures momenteel een kans van 72% inschatten op een renteverlaging in juni 2025.

• Technische analisten wijzen erop dat de index de snelle daling van vorige week al grotendeels heeft goedgemaakt.

Volgens Lee is het daarom aannemelijk dat we, net als in 2019, na de “storm” van tariefonzekerheid opnieuw een opwaartse fase ingaan.

Analyse: Waarom dit ertoe doet

De opmerkingen van Lee zijn meer dan optimistisch beursgepraat. Wat hier meespeelt, is het vertrouwen dat markten hebben in zowel beleidssteun als markttechnische veerkracht.

Belangrijk: als de tariefdreiging op korte termijn opgelost wordt, terwijl de Fed de rente verlaagt, ontstaat er een soort dubbele bodem onder de markt. Die dynamiek kan ervoor zorgen dat beleggers risico weer gaan opzoeken.

In 2018 kwamen alle negatieve factoren tegelijk. Nu lijken de risico’s, zoals de tarieven, tijdelijk van aard, terwijl de structurele steun veel groter is.

Tot slot

Lee’s boodschap aan beleggers is helder: wees voorbereid op volatiliteit, maar verwacht geen structurele crash. De huidige situatie biedt volgens hem zelfs een “uniek momentum” voor herstel. Dat herstel kan – net als in 2019 – aanzienlijk zijn, mits de beleidsmakers hun rol blijven spelen.

“Het bewijs stapelt zich op dat de markt veerkrachtiger is dan veel mensen denken,” aldus Lee. “De combinatie van constructieve technische signalen en het vooruitzicht op beleidssteun maakt dit een kansrijke periode voor aandelenbeleggers.”