Twee ondergewaardeerde chipreuzen om in de gaten te houden in 2025
- Rens Boukema
- 24 dec 2024
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
AMD en Micron als topkeuzes voor 2025: Volgens analist Steve Frankel van Rosenblatt zijn AMD en Micron cruciaal voor groei in AI en next-gen technologie, met beide aandelen gewaardeerd op $250.
AMD's sterke positie: AMD profiteert van CPU- en GPU-marktaandeelgroei, aangedreven door zijn EPYC-processoren en toekomstige MI350/MI400 GPU's, met een focus op hyperscale en edge-AI toepassingen.
Micron's HBM-dominantie: Micron is sterk in AI-gericht DRAM-gebruik met zijn High Bandwidth Memory (HBM)-producten, waarbij gunstige vraag- en aanbodverhoudingen in 2025 worden verwacht.
Advanced Micro Devices (AMD) en Micron Technology (MU) worden door analist Steve Frankel van Rosenblatt geprezen als de beste aandelen voor groei in de eerste helft van 2025. Beide bedrijven spelen een sleutelrol in twee belangrijke technologische trends: de opkomst van kunstmatige intelligentie (AI) en de ontwikkeling van next-gen breedbandoplossingen.
Frankel heeft zelf een koersdoel van $250 geplakt op beide aandelen, waarvoor hijzelf een simpele, maar daardoor wel heldere waardering gebruikt op basis van FWD P/E (al schemert het wel door dat hijzelf van het beste scenario uitgaat, gezien zijn positieve kijk op de case voor deze twee aandelen).
AMD’s aankomende momentum in CPU- en GPU-marktaandeel
AMD blijft zijn positie in zowel CPU- als GPU-markten versterken, ondersteund door de voortdurende groei van zijn EPYC-processoren in de datacentermarkt. Deze chips winnen marktaandeel door hun combinatie van prestaties en kostenefficiëntie.
Tegelijkertijd stuwt AMD’s ervaring in chiplet-architectuur de acceptatie van zijn GPU’s, waaronder de MI350 die in 2025 wordt gelanceerd en de MI400 die in 2026 volgt. Deze technologieën zijn specifiek gericht op hyperscale datacenters en AI-toepassingen aan de rand (edge computing), een snelgroeiend marktsegment.
De FWD P/E ratio van AMD:
Volgens Frankel weerspiegelt het koersdoel van $250 een koers-winstverhouding (P/E) van 25x op de verwachte winst per aandeel (EPS) van $10 in fiscaal 2026. Deze waardering is vergelijkbaar met het gemiddelde in de AI-compute-sector, waar AMD zeker niet voor onder doet als het de plannen die het heeft uit weet te werken, niet alleen door zijn huidige prestaties, maar ook door de structurele verschuivingen die het bedrijf gaat proberen te benutten.
Micron's dominantie in High Bandwidth Memory (HBM)
Micron Technology, bekend om zijn expertise in geheugenoplossingen, staat op het punt te profiteren van een structurele verschuiving naar High Bandwidth Memory (HBM) in AI-platforms. HBM biedt een aanzienlijk hogere prestaties ten opzichte van traditionele DRAM, met een huidige vraag-aanbodverhouding van 3:1 voor HBM3E en een verwachte 4:1 voor de volgende generatie HBM4. Micron heeft zich gepositioneerd als een belangrijke speler in deze nichemarkt, waarbij energie-efficiëntie en hoge configuraties zoals 12-Hi en 16-Hi een belangrijk concurrentievoordeel bieden.
De FWD P/E van Micron:
De analist benadrukt dat de krapte in HBM-aanbod een gunstige dynamiek creëert voor Micron, vooral omdat AI-systemen steeds meer geheugen vereisen. Het koersdoel van $250 is gebaseerd op een P/E multiple van rond de 10, op de verwachte EPS van $18 (hoogste verwachting) in fiscaal 2026, wat de veerkracht van Micron’s winstpotentieel doorheen cycli benadrukt.
De investeringscases van AMD en Micron weerspiegelen de structurele groei in AI-technologie en next-gen computing. Terwijl AMD zijn stempel drukt op CPU- en GPU-computing, blijft Micron de leiding nemen in geavanceerd geheugen voor AI-workloads. Beide bedrijven profiteren van een toenemende vraag, maar blijven afhankelijk van strategische beslissingen en marktomstandigheden om hun volledige potentieel te realiseren.
Voor de beleggers die zich richten op lange termijn groei in technologie, kunnen deze aandelen zijn om verder te onderzoeken. AMD en Micron zijn niet alleen sterke en opkomende spelers in hun respectieve markten, maar ook goed gepositioneerd om te profiteren van de fundamentele verschuivingen in hoe data wordt verwerkt, opgeslagen en gebruikt in de AI-gedreven wereld van morgen. Als voor beide bedrijven er een fase van groei ontstaat in 2025 zoals de verwachting is van veel beleggers, zouden ze wel eens kunnen gaan verrassen.
Wat kan er fout gaan?
AMD’s groeiverwachtingen hangen zoals we weten sterk af van het succes in de AI-markt, waar Nvidia momenteel dominant is met een marktaandeel van 80%. Als AMD’s nieuwe GPU’s zoals de MI350 en MI400 niet overtuigen qua prestaties of energie-efficiëntie, kan het marktaandeel van slechts 4% nauwelijks groeien. Tegelijkertijd blijft Nvidia’s CUDA-software een belangrijk concurrentievoordeel, terwijl AMD worstelt met inefficiënties in zijn eigen software-ecosysteem. Daarnaast kunnen tegenvallers in de vraag naar datacenter-CPU’s of (op dit moment onverwachte) concurrentie van Intel en Qualcomm de groeidoelen van AMD verder in gevaar brengen.
Micron’s groei in 2025 is grotendeels afhankelijk van de vraag naar High Bandwidth Memory (HBM), een cruciale technologie voor AI-workloads. Als productieproblemen of een daling in de wereldwijde AI-investeringen optreden, kan de verwachte omzetgroei niet uitkomen. Daarnaast vormt concurrentie van Samsung en SK Hynix een risico, vooral als zij sneller opschalen in HBM-productie of technologische voorsprongen behalen. Micron blijft daarnaast blootgesteld aan cyclische prijsdruk in de bredere DRAM-markt, wat de marges verder onder druk kan zetten.
Comments