Tesla-beleggers opgelet: Een insider waarschuwt over de toekomst van het aandeel

In het kort:

• Tesla staat voor een beslissend 2025. De groei vertraagt en concurrentie neemt toe. Een betaalbaar model onder $30.000 is cruciaal om marktaandeel te behouden.

• De grote kans ligt in Full Self-Driving (FSD). Als Tesla als eerste een volledig zelfrijdend systeem lanceert, kan het zich omvormen tot een mobility-as-a-service bedrijf.

• Tesla’s waardering hangt af van innovatie. Zonder doorbraken in goedkope EV’s en FSD kan de hoge beurswaarde onder druk komen te staan.

Tesla was jarenlang de onbetwiste pionier van de elektrische revolutie, met een ongekende groei en een beurswaarde die de grens van 1,2 biljoen dollar overschreed. Elon Musk daagde de traditionele auto-industrie uit en veranderde de manier waarop we naar auto's en vervoer kijken. Maar de tijden veranderen. Nu de groei afvlakt en concurrenten als BYD, Volkswagen en traditionele autofabrikanten steeds agressiever inzetten op elektrische modellen, wordt de vraag steeds urgenter: kan Tesla zijn premium waardering nog rechtvaardigen?

Volgens voormalig Tesla-bestuurslid Steve Westly wordt 2025 een allesbepalend jaar. De meest recente kwartaalcijfers toonden een magere omzetgroei van slechts 2%, terwijl de operationele winst met 23% daalde. Westly waarschuwt dat Tesla niet langer kan teren op zijn voorsprong en nu twee cruciale mijlpalen moet bereiken: de introductie van een betaalbare elektrische auto onder de 30.000 dollar én een doorbraak in volledig zelfrijdende technologie (FSD). Faalt Tesla hierin, dan kan het marktaandeel verliezen en wordt de torenhoge beurswaarde steeds moeilijker te rechtvaardigen.

Tesla heeft jarenlang geprofiteerd van zijn pioniersrol in de elektrische automarkt. Als eerste grote speler zette het bedrijf elektrische voertuigen op de kaart en wist het een loyale klantenkring op te bouwen. Maar inmiddels is die voorsprong aan het verdampen. Chinese autofabrikanten, met BYD als absolute koploper, overspoelen de markt met goedkopere en steeds beter presterende elektrische auto’s.

Veel van deze modellen zijn al beschikbaar voor minder dan 20.000 dollar en worden nu ook in hoog tempo internationaal uitgerold. BYD bouwt bijvoorbeeld fabrieken in Thailand, Zuid-Amerika en Europa, waardoor het niet langer beperkt is tot de Chinese markt. Dit betekent dat Europese en Amerikaanse consumenten binnenkort toegang krijgen tot een breed scala aan betaalbare elektrische voertuigen, iets wat Tesla op dit moment simpelweg niet biedt.

Waar Tesla zich lange tijd vooral richtte op premiumauto’s zoals de Model S, Model X en Model Y, tonen de huidige marktdynamieken aan dat een nieuw, goedkoper model essentieel is om concurrerend te blijven. Dit geldt niet alleen voor Tesla zelf, maar ook voor andere gevestigde autobouwers. Volkswagen, Toyota en Ford hebben miljarden geïnvesteerd in de ontwikkeling van hun eigen elektrische modellen en bouwen een infrastructuur op die gericht is op schaalvoordelen en massaproductie. Deze autofabrikanten kunnen leunen op tientallen jaren ervaring in grootschalige productie, waardoor ze in staat zijn om in korte tijd enorme volumes elektrische voertuigen op de markt te brengen.

Tesla’s antwoord op deze toenemende concurrentie zou de Model Q moeten zijn, een vermoedelijke compacte Tesla die minder dan 30.000 dollar zal kosten. Volgens voormalig bestuurslid Steve Westly is deze auto cruciaal om de concurrentie voor te blijven. Met een betaalbare Tesla kan het bedrijf zich richten op een veel grotere doelgroep en markten betreden waar het voorheen nauwelijks actief was.

Een belangrijke factor die de prijs van elektrische auto’s bepaalt, zijn de kosten van batterijen. Gelukkig is hier goed nieuws: batterijprijzen blijven dalen en worden naar verwachting tegen 2030 nog eens 50% goedkoper. Dit maakt het voor Tesla en andere autofabrikanten economisch haalbaarder om goedkopere modellen te ontwikkelen zonder verlies te lijden. Maar ondanks deze positieve ontwikkeling is tijd een kritische factor. Tesla heeft momentum nodig en moet snel schakelen. De Cybertruck, ooit gepresenteerd als de volgende grote innovatie van het bedrijf, is grotendeels een flop gebleken. Productieproblemen en beperkte aantrekkingskracht op de massamarkt hebben ervoor gezorgd dat dit model nauwelijks impact heeft op Tesla’s marktaandeel.

Zonder een aantrekkelijk massamodel dreigt Tesla marktaandeel te verliezen aan snellere en goedkopere concurrenten. Terwijl Chinese autofabrikanten steeds goedkoper en efficiënter produceren, blijft Tesla worstelen met schaalvergroting. Dit betekent dat de introductie van een betaalbare Tesla niet alleen een strategische zet is, maar pure noodzaak om relevant te blijven in een steeds competitievere markt.

En hoewel Tesla wereldwijd bekendstaat als een autofabrikant, ligt de echte kans in de toekomst misschien wel buiten de traditionele autobranche. De grootste groeimogelijkheid voor Tesla ligt niet in de verkoop van voertuigen, maar in de ontwikkeling van Full Self-Driving (FSD), oftewel volledig autonome rijtechnologie.

Als Tesla erin slaagt om als eerste een werkend en goedgekeurd zelfrijdend systeem op de markt te brengen, kan dat de mobiliteitsindustrie voorgoed veranderen. Dit zou niet alleen de manier waarop mensen auto’s gebruiken volledig op zijn kop zetten, maar ook een gigantische nieuwe inkomstenbron creëren. Het idee dat Tesla zijn auto’s niet langer als een eenmalige verkoop beschouwt, maar als softwareplatforms die maandelijkse inkomsten genereren, zou het hele verdienmodel van het bedrijf radicaal transformeren.

Op dit moment verkoopt Tesla FSD als een beta feature, wat betekent dat de technologie nog steeds supervisie van de bestuurder vereist. De belofte van volledig zelfrijdende auto’s hangt al jaren boven de markt, maar is nog altijd niet ingelost. Musk heeft meerdere keren voorspeld dat FSD “volgend jaar” volledig operationeel zou zijn, maar keer op keer is die deadline opgeschoven. Toch blijft het bedrijf hard werken aan deze doorbraak en heeft het een grote stap gezet: vanaf juni 2025 wil Tesla “unsupervised FSD” als een betaalde service aanbieden in Austin, Texas. Dit betekent dat de auto zelfstandig kan rijden zonder dat de bestuurder actief moet ingrijpen.

Als Tesla deze mijlpaal bereikt, zou het de eerste autofabrikant ter wereld zijn die daadwerkelijk een bruikbare zelfrijdende auto aanbiedt zonder menselijke controle. Dit zou een ongekende transformatie in mobiliteit betekenen, vergelijkbaar met de overgang van paard en wagen naar de eerste auto’s begin 20e eeuw.

De economische impact van FSD kan gigantisch zijn. Tesla zou niet langer afhankelijk zijn van eenmalige autoverkopen, maar kan zijn voertuigen beschouwen als rijdende softwareplatforms. Musk heeft eerder aangegeven dat FSD in de toekomst mogelijk een software-abonnement van 10.000 dollar per jaar zou kunnen worden. Als Tesla erin slaagt om miljoenen auto’s wereldwijd met FSD uit te rusten, ontstaat er een miljardenbusiness die de totale waardering van het bedrijf nog jarenlang kan ondersteunen. Op het moment wordt FSD wel al enorm veel gebruikt door Tesla bestuurders.

Toch zijn er nog grote obstakels. In de VS loopt nog steeds een veiligheidsonderzoek naar Tesla’s FSD door de National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA). Regels rondom zelfrijdende voertuigen verschillen per land en in veel markten is de wetgeving nog lang niet klaar voor een wereld waarin autonome auto’s zonder menselijke tussenkomst rondrijden. Dit betekent dat zelfs als Tesla technisch gezien klaar is met FSD, het nog jaren kan duren voordat overheden goedkeuring geven voor grootschalige uitrol.

Daarnaast heeft Tesla niet het alleenrecht op deze technologie. Waymo, het dochterbedrijf van Google, loopt op sommige vlakken zelfs voor op Tesla. Het heeft al robotaxi’s zonder menselijke chauffeur operationeel in steden als San Francisco en Phoenix. Dit laat zien dat het hebben van de juiste technologie niet voldoende is; de acceptatie en goedkeuring door wetgevers en consumenten zijn minstens zo belangrijk.

Maar als Tesla de uitdagingen overwint en erin slaagt FSD als commerciële dienst aan te bieden, kan het bedrijf een nieuwe revolutie in mobiliteit ontketenen. In plaats van alleen auto’s te verkopen, zou Tesla zich kunnen transformeren tot een mobility-as-a-service bedrijf, waarbij zelfrijdende voertuigen op abonnementsbasis worden aangeboden.

Dit zou Tesla’s waardering niet alleen rechtvaardigen, maar ook de basis leggen voor een groeimodel dat tientallen jaren meegaat. Waar traditionele autofabrikanten afhankelijk blijven van de cyclische verkoop van nieuwe modellen, kan Tesla een voortdurend inkomstenstroom creëren via software en diensten. Dit maakt FSD Tesla’s grootste potentiële jackpot—maar alleen als het erin slaagt om de technologie naar de markt te brengen voordat de concurrentie dat doet.

Tesla wordt ondertussen nog steeds gewaardeerd als een tech-bedrijf en niet als een autofabrikant. De huidige marktkapitalisatie van 1,2 biljoen dollar vereist een constante stroom van innovatie en exponentiële groei, en die lijkt nu mogelijk te stagneren. Westly waarschuwt dat Tesla’s waardering moeilijk te verdedigen zal zijn als het bedrijf niet snel met tastbare innovaties komt. Hij noemt het aandeel zelfs een sell, tenzij Tesla in de eerste helft van 2025 overtuigende resultaten weet te leveren.

Tesla’s toekomst hangt dus af van twee kritieke vragen:

1. Kan het snel genoeg een betaalbaar model introduceren om de concurrentie voor te blijven?

2. Kan het als eerste een bruikbare en goedgekeurde FSD-oplossing op de markt brengen?

   
   

Als het antwoord op beide vragen ja is, blijft Tesla de koploper in de EV-revolutie en kan het zich ontwikkelen tot een dominant software- en mobiliteitsplatform. Maar als deze innovaties vertraging oplopen, kan Tesla’s beurswaarde onder zware druk komen te staan.

Voor beleggers is 2025 een beslissend jaar. Of Tesla hervindt zijn magie en bewijst dat het meer is dan een autofabrikant, of de markt realiseert zich dat het bedrijf langzaamaan in een gewoon automerk verandert—en dan is het de vraag hoe lang de luchtbel nog blijft zweven.