Short sellers richten hun pijlen op deze nieuwe sector

5 dagen geleden

Short sellers hebben in februari hun weddenschappen tegen energieaandelen fors opgevoerd. De gemiddelde short interest in de S&P 500-energiesector steeg van 2,45% naar 2,52%, met een toename van 13,5 miljoen uitstaande shortposities tot een totaal van 497,86 miljoen aandelen. Dit komt op een moment dat de olieprijzen onder druk staan door economische groeizorgen en geopolitieke onzekerheden.

De olieprijs in de VS het afgelopen jaar:

Waarom stijgt het aantal shorts in de energiesector?

De stijgende shortposities in energieaandelen vallen samen met een daling van 3,8% in de olieprijs (CL1:COM) in februari. Dit is een scherpe ommekeer ten opzichte van februari 2024, toen de olieprijs nog bijna 6% steeg. De recente daling wordt toegeschreven aan economische onzekerheid, veroorzaakt door nieuwe Amerikaanse tarieven op import uit Canada, Mexico en China. Deze handelsmaatregelen voeden de vrees voor een verzwakte wereldwijde olievraag, ondanks dat de Amerikaanse olievoorraden juist krapper zijn geworden.

De S&P 500 Energy ETF de afgelopen 5 jaar:

Ondanks deze negatieve signalen steeg de S&P 500 Energy ETF (XLE) met 3,2% in februari, waarmee het beter presteerde dan de brede S&P 500-index, die 0,7% daalde. Echter, op jaarbasis blijft de energiesector achter: in 2024 steeg XLE zoals je hierboven ziet met slechts 1,1%, vergeleken met +24% voor de S&P 500. Dit wijst er duidelijk op op dat beleggers minder vertrouwen hebben in energieaandelen als langetermijninvestering.

Welke energieaandelen worden het meest geshort?

Sommige bedrijven binnen de sector trekken aanzienlijk meer shortposities aan dan andere. De meest geshorte energieaandelen in februari waren:

APA Corporation (NASDAQ: APA): 8,90% short interest (stijging van 7,33% in januari).
Texas Pacific Land (NYSE: TPL): 7,89% (voorheen 6,97%).
Schlumberger (NYSE: SLB): 5,71% (voorheen 5,13%).
Occidental Petroleum (NYSE: OXY): 4,05% (voorheen 3,92%).
Valero Energy (NYSE: VLO): 3,97% (voorheen 3,94%).

Aan de andere kant blijven sommige grote energiebedrijven relatief onaangetast door de shortselling-trend. De minst geshorte energieaandelen waren:

Exxon Mobil (NYSE: XOM): 1,09% short interest (lichte stijging van 0,92%).
ConocoPhillips (NYSE: COP): 1,21% (voorheen 1,03%).
The Williams Companies (NYSE: WMB): 1,39% (voorheen 1,43%).
Targa Resources (NYSE: TRGP): 1,77% (voorheen 1,74%).
Phillips 66 (NYSE: PSX): 1,79% (voorheen 1,61%).

Hieruit blijkt dat bedrijven die actief zijn in olie- en gasexploratie en -diensten harder worden geraakt door short sellers, terwijl grote geïntegreerde oliebedrijven zoals ExxonMobil en ConocoPhillips minder kwetsbaar zijn.

Welke sectoronderdelen zijn het grootste doelwit?

Binnen de energiesector worden sommige industrieën meer geshort dan andere:

Olie- en gasapparatuur & diensten was de meest geshorte subsector, met een short interest van 3,70%. Dit weerspiegelt zorgen over dalende investeringen in nieuwe olieprojecten.

Olie- en gasmidstream (transport & opslag) was juist de minst geshorte subsector, met slechts 1,79% short interest. Dit suggereert dat beleggers minder risico zien in bedrijven die zich richten op infrastructuur en transport, in plaats van productie.

De toename van shortposities in energieaandelen kan wijzen op een bredere marktverwachting dat de olieprijzen verder dalen of dat energieaandelen hun recente outperformance niet kunnen vasthouden. De combinatie van economische onzekerheid, handelsbeperkingen en een tragere groei van de wereldeconomie zet de sector onder druk.

Voor beleggers betekent dit dat olie- en gasproducenten zoals APA en Occidental Petroleum risicovoller zijn, terwijl grotere spelers zoals ExxonMobil en ConocoPhillips stabieler blijven. Daarnaast lijken infrastructuurbedrijven in de sector beter bestand tegen marktvolatiliteit, gezien hun lage shortposities.

Hoewel de energiesector historisch gezien profiteert van geopolitieke onzekerheden en aanbodschokken, lijkt de markt zich nu meer zorgen te maken over vraagzwakte. De komende maanden zal uitwijzen of short sellers gelijk krijgen, of dat de sector in staat is om de huidige tegenwind te trotseren.