Roku presteert goed, maar om deze reden dalen de aandelen
In het kort:
Roku overtrof de verwachtingen voor Q3 2024 met een omzet van $1,06 miljard en beperkte verliezen door verbeterde operationele efficiëntie.
Het platformsegment groeit sterk, aangedreven door stijgende vraag naar streaming en engagement, maar de gemiddelde opbrengst per gebruiker blijft stabiel.
Voor Q4 gaf Roku een voorzichtige prognose af, wat leidde tot teleurstelling bij beleggers en een daling van het aandeel in de nabeurshandel.
Roku heeft zojuist redelijk solide resultaten gepresenteerd voor het derde kwartaal van 2024, ondanks een uitdagende marktomgeving. Het bedrijf rapporteerde een omzet van $1,06 miljard, waarmee het de verwachtingen van analisten ($1,02 miljard) overtrof en een jaar-op-jaar groei van 16% liet zien. Daarnaast kwam het verlies per aandeel uit op -$0,06, aanzienlijk beter dan de verwachte -$0,32 per aandeel. Dit toont aan dat Roku in staat is om zijn verliezen te verkleinen door een verbeterde operationele efficiëntie en gecontroleerde uitgaven.
Roku's platformsegment, dat inkomsten genereert uit advertenties en content, blijft de kern van het verdienmodel van het bedrijf en toont sterke groeicijfers. In het derde kwartaal van 2024 boekte dit segment een omzet van $908 miljoen, wat een stijging van 15% is ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. Dit segment omvat alle inkomsten die Roku ontvangt uit advertenties, samenwerkingen met contentproviders en abonnementen die via het Roku-platform worden verkocht. Het is een cruciaal onderdeel van Roku's strategie, omdat het bedrijf hiermee niet alleen afhankelijk is van de verkoop van hardware, maar ook langdurige relaties opbouwt met gebruikers en adverteerders en hogere marges kan halen.
De groei in het platformsegment wordt voor een groot deel gedreven door de aanhoudende vraag naar streamingdiensten. Steeds meer mensen kiezen ervoor om tv-programma's, films en andere content via streamingplatformen te bekijken, en Roku profiteert van deze trend door het aanbieden van populaire content via het Roku Channel. Dit kanaal, dat gratis beschikbaar is en wordt ondersteund door advertenties, biedt gebruikers toegang tot een breed scala aan films, series en zelfs live tv. Hierdoor kunnen gebruikers zonder abonnementskosten genieten van entertainment, wat een aantrekkelijk aanbod is in een tijd waarin consumenten steeds meer opties hebben en hun uitgaven kritisch bekijken.
Roku rapporteerde verder een toename van het totaal aantal gebruikers in het derde kwartaal. Het aantal huishoudens dat het Roku-platform gebruikt, steeg naar 85,5 miljoen, wat een netto toename van 2 miljoen huishoudens betekent sinds het tweede kwartaal. Dit vertegenwoordigt een jaar-op-jaar groei van 13%, wat bevestigt dat Roku’s marktaandeel blijft toenemen in een competitieve markt. Het groeiende aantal huishoudens dat toegang heeft tot het platform versterkt Roku’s positie als een van de belangrijkste streamingplatforms en toont aan dat steeds meer consumenten kiezen voor Roku als hun primaire bron voor streaming.
Naast de stijging in het aantal huishoudens is ook het totale aantal streaminguren op het platform aanzienlijk toegenomen. In het derde kwartaalbereikten de streaminguren een record van 32 miljard, wat een toename van 20% is ten opzichte van de 26,7 miljard uren die vorig jaar in hetzelfde kwartaal werden geregistreerd. Deze groei in streaminguren wijst erop dat gebruikers niet alleen het platform vaker gebruiken, maar ook langer kijken. Dit verhoogde engagement is positief voor Roku, omdat het betekent dat gebruikers meer tijd besteden aan het platform en dus vaker worden blootgesteld aan advertenties, wat de inkomsten uit het platformsegment verder stimuleert.
Opvallend is de groei in engagement op het platform. De gemiddelde kijktijd per huishouden per dag is gestegen naar 4,1 uur. Dit is nog steeds lager dan de gemiddelde traditionele televisiekijktijd in de VS, die volgens Nielsen (mediabedrijf) op 7 uur per dag ligt, wat Roku voldoende ruimte biedt om het engagement verder te verhogen. Het bedrijf richt zich daarbij op het verbeteren van de kijkervaring door middel van innovaties zoals de Roku Sports Zone, waar sportinhoud van verschillende providers op één plek wordt samengebracht.
Ondanks de stijgende kijktijd en het groeiende aantal huishoudens, blijft de gemiddelde opbrengst per gebruiker (ARPU) nagenoeg stabiel. In het derde kwartaal van 2024 lag de ARPU op $41,10, wat slechts een lichte stijging is ten opzichte van $41,03 een jaar eerder. Dit stabiele cijfer suggereert dat, hoewel Roku erin slaagt het totale aantal gebruikers te vergroten en het aantal streaminguren te verhogen, de inkomsten per gebruiker relatief constant blijven. Dit kan erop wijzen dat de monetisatie van bestaande gebruikers nog ruimte heeft voor optimalisatie. Roku werkt aan nieuwe advertentie- en contentstrategieën om deze ARPU te verhogen, onder andere door middel van gepersonaliseerde advertenties en meer opties voor betaalde content op het Roku Channel.
Het Roku Channel blijft een krachtige troef van Roku. Het kanaal stond dit kwartaal op de derde plaats in zowel bereik als engagement binnen het Roku-platform. Met streaminguren die jaar-op-jaar met 80% zijn gestegen, is het Roku Channel een van de snelst groeiende onderdelen van het bedrijf. Door een breed aanbod van gratis sport, nieuws en entertainment te bieden, weet het kanaal gebruikers aan zich te binden. Roku breidt het aanbod bovendien voortdurend uit met nieuwe content, zoals het onlangs gelanceerde Roku Sports Channel, en met populaire series en FAST (Free Ad-Supported Television) kanalen van grote partners zoals Disney en Paramount.
Ondanks de sterke resultaten voor het derde kwartaal van 2024, reageerden beleggers teleurgesteld op de vooruitzichten van Roku voor het vierde kwartaal. In de nabeurshandel daalde het aandeel met maar liefst 5%. Deze daling is voornamelijk toe te schrijven aan de relatief bescheiden verwachtingen die Roku zelf heeft afgegeven voor het komende kwartaal. Roku verwacht een omzet van $1,14 miljard in het vierde kwartaal, wat weliswaar een jaar-op-jaar groei van 16% zou betekenen, maar toch als aan de conservatieve kant wordt beschouwd door veel analisten en beleggers. In een markt waar de vraag naar streamingdiensten blijft toenemen, hadden veel investeerders op ambitieuzere groeicijfers gehoopt.
De voorzichtige vooruitzichten hebben ook betrekking op Roku's platforminkomsten, die in het vierde kwartaal naar verwachting met 14% zullen groeien. Hoewel dit op zichzelf een gezonde groei is, lijkt het minder indrukwekkend in het licht van de recente vraag naar streamingdiensten en de eerdere groei van het platformsegment. Beleggers zien deze conservatieve voorspelling mogelijk als een signaal dat Roku zich bewust is van de uitdagingen in de markt, zoals toenemende concurrentie en druk op advertentie-inkomsten, en daarom voorzichtig is met te hoge verwachtingen.
Roku anticipeert daarnaast op een brutowinst van $465 miljoen en een Adjusted EBITDA van $30 miljoen voor het vierde kwartaal. Dit is een verbetering ten opzichte van voorgaande kwartalen, wat erop wijst dat Roku zijn kosten efficiënt beheert en voorzichtig naar winstgevendheid werkt. Toch blijven de vooruitzichten wel erg voorzichtig, wat bij beleggers vragen oproept over de groeipotentie op lange termijn.
Een belangrijk onderdeel van Roku’s Q4-strategie is het versterken van advertentie-inkomsten, vooral door nieuwe samenwerkingen met externe partijen zoals The Trade Desk. Deze samenwerkingen moeten ervoor zorgen dat Roku toegang krijgt tot een breder netwerk van adverteerders en daarmee zijn advertentie-inkomsten verder kan vergroten. Een andere belangrijke focus voor het vierde kwartaal is het benutten van politieke advertenties. In verkiezingsjaren nemen de uitgaven aan politieke advertenties aanzienlijk toe, wat Roku de kans biedt om hierop in te spelen en extra inkomsten te genereren.
Kortom, hoewel de vooruitzichten voor het vierde kwartaal een gezonde groei tonen, hadden beleggers op nog sterkere cijfers gerekend, gezien de gunstige marktomstandigheden voor streaming en de vraag naar advertentieruimte. De voorzichtigheid in Roku’s voorspellingen, gecombineerd met de gestegen verwachtingen van de markt, heeft geleid tot de daling van het aandeel. Beleggers hopen dat Roku de conservatieve prognose overtreft en op lange termijn sterker presteert, maar voor nu blijft er enige terughoudendheid en onzekerheid in de markt.
Komentar