PDD Kwartaalcijfers: Moederbedrijf van Temu daalt met bijna 30%

In het kort:

PDD Holdings zag een scherpe daling van bijna 30% in de aandelenkoers na het missen van de verwachte kwartaalomzet.
Toenemende concurrentie en economische uitdagingen in China zetten de winstgevendheid van PDD in de toekomst waarschijnlijk onder druk.
Het bedrijf blijft investeren in lange termijn groei en kwaliteitsverbeteringen, ondanks korte termijn verliezen.

PDD Holdings, het moederbedrijf van het populaire e-commerceplatform Temu en Pinduoduo, heeft teleurstellende resultaten bekendgemaakt. Het bedrijf miste de verwachte omzetcijfers voor het afgelopen kwartaal, wat resulteerde in een scherpe daling van bijna 30%. Deze ontwikkeling komt op een moment dat de Chinese economie geconfronteerd wordt met meerdere serieuze uitdagingen, waaronder een vertraagde groei, problemen in de vastgoedsector en hoge werkloosheidscijfers.

Deze economische tegenslagen hebben geleid tot een vermindering van de consumentenbestedingen in China. Met andere woorden, mensen geven minder geld uit aan producten en diensten omdat ze zich zorgen maken over hun financiële toekomst. Dit heeft een directe impact op bedrijven in de retail- en e-commercesector, waaronder Temu & Pinduoduo, die sterk afhankelijk zijn van de koopkracht en het vertrouwen van consumenten.

PDD heeft zich altijd onderscheiden door het aanbieden van producten tegen zeer lage prijzen en het geven van flinke kortingen op artikelen, van dagelijkse boodschappen tot elektronica. Dit businessmodel heeft het bedrijf geholpen om snel te groeien en een grote klantenkring op te bouwen, vooral onder prijsbewuste consumenten die op zoek zijn naar de beste deals.

Maar zelfs met deze lage prijzen merkt het bedrijf dat de vraag naar hun producten afneemt. Dit komt doordat veel consumenten hun uitgaven terugschroeven en alleen het hoognodige kopen, uit angst voor economische onzekerheid en toekomstige financiële moeilijkheden. Mensen zijn voorzichtiger geworden met hun geld en denken twee keer na voordat ze aankopen doen, zelfs als de prijzen laag zijn.

Voor het tweede kwartaal rapporteerde PDD Holdings een omzet van 97,06 miljard yuan ($13,4 miljard), wat lager was dan de gemiddelde schatting van analisten van 100 miljard yuan ($14 miljard). Dit was een significante tegenvaller voor het bedrijf, vooral gezien de hogere operationele kosten die met 48% stegen in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Deze kostenstijgingen waren voornamelijk het gevolg van verhoogde uitgaven aan marketing, reclame en promoties om klanten aan te trekken.

Ondanks de teleurstellende omzetcijfers en de kostenverhogingen, wist PDD Holdings de verwachtingen wat betreft de (aangepaste) winst per aandeel toch te overtreffen. Het bedrijf rapporteerde een winst van $3,20 per aandeel, wat $0,41 hoger was dan de consensusverwachting van $2,79 per aandeel. Dit betekent een YoY groei van maar liefst 131% in de winst per aandeel.

En ondanks de uitdagingen wist Pinduoduo wel een brutowinst van ruim $8,7 miljard te realiseren, met een brutomarge van 65%. Dit resulteerde in een operationele winst van $4,5 miljard (een marge van 34%), en een nettowinst van $4,4 miljard, wat neerkomt op een marge van 33%. Dit zijn toch vrij forse en unieke winstmarges voor een bedrijf dat enorm goedkope producten (i.e. rotzooi) verkoopt. De gemiddelde marges in retail liggen stukken lager.

Maar aan de demand-side was het dit kwartaal simpelweg niet goed genoeg. Volgens het management komt dit deels door de moeilijkheden in de Chinese economie, maar ook omdat vooral veel buitenlandse consumenten Temu nog niet helemaal vertrouwen. Jun Liu, de Vice President bij PDD, heeft aangekondigd dat ze willen gaan investeren hierin - en daarmee dus op korte termijn winst willen opofferen.

PDD wil er namelijk voor zorgen dat consumenten zich veilig voelen bij het winkelen en dat de producten die worden aangeboden van hoge kwaliteit zijn. Dit betekent dat ze meer willen doen om goede verkopers te ondersteunen en minder goede verkopers aan te pakken. Deze aanpak kan ervoor zorgen dat klanten vaker terugkomen en meer vertrouwen hebben in het platform, wat op de lange termijn goed is voor het bedrijf. Dit kost echter tijd en geld en dus kunnen de komende kwartalen nog gaan tegenvallen.

Een ander negatief punt dat naar voren kwam in tijdens de kwartaalcijfers is de toenemende concurrentie. Deze concurrentie komt vooral vanuit Alibaba en JD . com. Alibaba en JD.com zijn lange tijd de dominante krachten geweest in de Chinese e-commerce sector. Beide bedrijven hebben diepe zakken en uitgebreide netwerken die hen in staat stellen om agressieve prijsstrategieën en promoties in te zetten om marktaandeel te veroveren of te behouden. Dit heeft de druk opgevoerd, omdat consumenten nu meer keuze hebben voor vergelijkbare producten tegen lage prijzen. Waar PDD eerder kon profiteren van zijn positie als goedkope webshop, hebben Alibaba en JD.com deze strategie nu deels overgenomen, waardoor het bedrijf zijn concurrentievoordeel verliest.

Als we naar de toekomst kijken, ziet PDD Holdings aanzienlijke uitdagingen, zowel op de binnenlandse als internationale markten. De concurrentiedruk blijft toenemen, zowel van gevestigde spelers zoals Alibaba en JD.com als van nieuwe concurrenten zoals Amazon (Temu in de Europese & Amerikaanse markt). Tegelijkertijd neemt de onzekerheid in de wereldwijde markten toe, wat het voor PDD Holdings moeilijker maakt om zijn groeidoelstellingen te bereiken.

Toch blijft PDD Holdings optimistisch over zijn lange termijn potentieel. Het bedrijf heeft aangegeven vastbesloten te zijn om te blijven investeren in het verbeteren van zijn platform en de kwaliteit van zijn producten, zelfs als dit betekent dat de winstgevendheid op korte termijn onder druk komt te staan. Deze strategie is gericht op het versterken van het vertrouwen van consumenten en het creëren van een duurzamere groei op de lange termijn.

Hoewel de weg voor PDD Holdings behoorlijk uitdagend is, blijft het bedrijf zeker een belangrijke speler in de wereld van e-commerce. Beleggers zullen echter wel geduld moeten hebben om te zien of PDD daadwerkelijk met de harde concurrentie om kan gaan en of het verkopen van goedkope troep een succesvol businessmodel zal zijn. De tijd gaat het ons leren.