Onderschatten beleggers dit AI aandeel?
In het kort:
Gartner voorspelt een stijging van 9,3% in wereldwijde IT-uitgaven in 2025, wat UiPath in staat stelt te profiteren van toegenomen budgetten voor automatisering en AI-integratie.
UiPath herdefinieert zichzelf als een AI-gedreven automatiseringsbedrijf met een uitgebreide roadmap gericht op taak- en documentbeheer, procesautomatisering en intelligente workflows.
Met een koers-winstverhouding die lager is dan het sectorgemiddelde, biedt UiPath volgens sommigen een aantrekkelijke kans op groei.
De wereldwijde IT-uitgaven laten een opleving zien. Volgens Gartner stijgen deze uitgaven in 2025 naar verwachting met 9,3%, wat significant hoger is dan de 8% stijging van 2024. Dit is een belangrijke ontwikkeling, gezien de eerdere vertraging in IT-investeringen door hoge rentetarieven en macro-economische onzekerheden:
Bron: Gartner
UiPath, actief in Robotic Process Automation (RPA), staat klaar om hiervan te profiteren. RPA, het automatiseren van repetitieve handelingen, wordt steeds meer gecombineerd met AI om ingewikkelde workflows te vereenvoudigen en waarde toe te voegen. UiPath's positie in deze sector wordt versterkt door een breed klantenbestand van meer dan 5.800 bedrijven en zijn status als de marktleider op dit moment in RPA. Het bedrijf bevindt zich nu dan ook in een cruciale transformatiefase. Waar het bedrijf eerder werd gezien als een specialist in Robotic Process Automation (RPA), verschuift het nu de focus naar de integratie van AI.
UiPath heeft een solide staat van dienst met een gemiddelde omzetgroei van 40% over de afgelopen vijf jaar. Hoewel de groei in 2024 is teruggelopen naar 14%, is dit in lijn met de sectorverwachtingen, die het in 2024 niet even makkelijk had. Bovendien blijft het aantal klanten met meer dan $1 miljoen ARR stijgen met 15% jaar-op-jaar, wat wijst op een robuuste basis onderliggend aan de omzet.
De omzet(groei) van UiPath sinds de beursgang:
Bron: Macrotrends
Met $1,7 miljard in kas en kortetermijninvesteringen heeft UiPath voldoende middelen om zowel organische groei als strategische overnames te financieren. Bovendien genereert het bedrijf positieve vrije kasstromen, zelfs na correcties voor stock-based compensation. Dit geeft UiPath stabiliteit in een sector waar liquiditeit cruciaal is.
De netto kaspositie van UiPath sinds de beursgang:
Bron: Macrotrends
De kracht van UiPath ligt in zijn visie om AI naadloos te integreren in bedrijfsautomatisering. De roadmap van het bedrijf bevat geavanceerde tools zoals:
Task mining: Analyseert en optimaliseert bedrijfsprocessen.
Document understanding: Automatische verwerking van documenten met AI.
Communication mining: Analyseert communicatiepatronen binnen organisaties.
Het motto van UiPath, "We start with AI, we end in automation," benadrukt dat automatisering de kern is van zakelijke AI-oplossingen. Dit stelt klanten in staat om operationele uitdagingen te overwinnen en aanzienlijke kostenbesparingen te realiseren.
Het R&D budget van UiPath per jaar:
Bron: Macrotrends
Ondanks een relatief kleiner R&D-budget, helemaal vergeleken met giganten zoals Microsoft en Amazon, richt UiPath zich op niche-innovaties. Deze strategie stelt het bedrijf in staat om een voorsprong te behouden in zijn kernmarkten. Verhoogde investeringen in R&D garanderen dat UiPath zijn producten blijft verbeteren en nieuwe marktsegmenten aanspreekt.
UiPath's aandelenkoers is in 2024 met 50% gedaald, grotendeels door macro-economische factoren en een te hoge waardering ten opzichte van de resultaten in het verleden:
Bron: Macrotrends
Toch biedt dit volgens analisten een koopkans gezien de huidige P/S ratio ten opzichte van de onderliggende sterke (bruto)marge en groei in het klantenbestand.
De P/S ratio van UiPath sinds de beursgang:
Bron: Macrotrends
De brutomarge van UiPath sinds de beursgang:
Bron: Macrotrends
De PEG Non-GAAP (forward) ratio van 0,93 wijst op een aanzienlijke korting ten opzichte van het sectorgemiddelde. Wel is dit Non-GAAP, een belangrijk detail aangezien het bedrijf op GAAP basis nog gewoon verliesmakend is.. Voor bedrijven zoals UiPath, die zich in een fase van groei en relatief hoge investeringen bevinden, kunnen Non-GAAP cijfers ons helpen om te laten zien hoe het bedrijf presteert op operationeel niveau zonder de impact van tijdelijke of strategische uitgaven.
Bij economische vertragingen kunnen IT-uitgaven echter fors dalen, waardoor de groei van UiPath wordt afgeremd. Dit kan leiden tot een afname van nieuwe contracten en verlaagde marges. UiPath opereert in een volle markt met sterke spelers zoals IBM, Oracle, en Microsoft. Fouten in de uitvoering of achterblijvende innovatie kunnen leiden tot verlies van marktaandeel. Dit is iets wat ik zeker in de gaten houd en ook zie als een mogelijk gevaar voor UiPath.
UiPath bevindt zich op een kruispunt waar het zichzelf herdefinieert als een AI-gedreven automatiseringsbedrijf. Met een solide financiële basis, sterke groei in ARR, en een duidelijke focus op innovatie, is het bedrijf goed gepositioneerd om te profiteren van de toenemende IT-uitgaven en de opkomst van AI in de bedrijfswereld.
De huidige waardering reflecteert echter grotendeels de recente macro-economische uitdagingen, terwijl de groeiperspectieven voor de lange termijn sterk blijven. Met de focus op automatisering als kernwaarde van AI en een duidelijke productstrategie, kan UiPath klaar staan om te herstellen en een leidende rol te blijven spelen in de digitale transformatie van ondernemingen.
Of beleggers UiPath op dit moment echt onderschatten is de vraag, aangezien we nog niet hebben gezien dat het bedrijf explosieve groei laat zien zoals we eigenlijk zouden willen zien. Echter, als het bedrijf deze draai goed weet te maken kan het zeker een mooie periode tegemoet gaan komende jaren. Voor nu houd ik de komende kwartalen goed in de gaten om te zien of er een verandering in het huidige licht vertragende groeitraject te zien is, mogelijk ook door een hardere groei dankzij de momentele draai naar meer AI integratie van UiPath.
Comments