NX Filtration: Veelbelovende start-up in de strijd tegen wereldwijde drinkwatertekorten
In het kort:
NX Filtration (AMS:NXFIL) rapporteerde een verdere verslechtering van het nettoverlies tot €23,3 miljoen in het volledige jaar 2023, een uitbreiding van 170% ten opzichte van 2022.
Het bedrijf behaalde een jaaromzet van €8,1 miljoen in 2023, een lichte daling ten opzichte van de €8,4 miljoen in 2022, en miste de oorspronkelijke omzetprognose van €10 tot €14 miljoen.
De wereldwijde markt voor nanofiltratiemembranen, waar NX Filtration actief in is, wordt verwacht te groeien van $1 miljard in 2023 naar $1,7 miljard in 2028.
NX Filtration is een bedrijf dat gespecialiseerd is in de ontwikkeling en productie van innovatieve membraantechnologie, met een focus op Hollow Fiber Nanofiltration (HFNF) membranen. Deze membranen onderscheiden zich door hun unieke combinatie van een lage vuilophoping en het vermogen om organische stoffen en zouten (hardheid) uit water te verwijderen. In tegenstelling tot traditionele zeef- of zandfiltratie, is geen verdere voorbehandeling nodig.
NX Filtration ging in juni 2021 naar de beurs met een introductieprijs van €11 per aandeel. Deze prijsstelling waardeerde het bedrijf op dat moment op €550 miljoen, een indrukwekkend bedrag gezien de jaaromzet van slechts €1 miljoen. Na een aanvankelijke stijging tot bijna €15 per aandeel, daalde de koers echter naar iets boven de €3,58 op dit moment, waardoor de marktkapitalisatie afnam tot ongeveer €168 miljoen.
De aandelenkoers van NX Filtration sinds de beursgang:
Financiële resultaten
NX Filtration zag in 2023 zijn nettoverlies aanzienlijk toenemen tot €23,3 miljoen, een stijging van 170% ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit verlies, dat resulteerde in een verlies van €0,47 per aandeel, is een significante verslechtering ten opzichte van het verlies van €0,17 per aandeel in 2022. Deze cijfers tonen de financiële uitdagingen waar het bedrijf voor staat, terwijl het zich richt op groei en ontwikkeling in een competitieve markt.
Een Gemiste Omzetprognose
De jaaromzet van NX Filtration bedroeg €8,1 miljoen, wat een lichte daling betekent ten opzichte van de €8,4 miljoen in 2022. Dit resultaat valt tegen in vergelijking met de aanvankelijke omzetprognose van €10 tot €14 miljoen. Echter, begin 2023 had NX Filtration zijn omzetverwachting al bijgesteld naar ongeveer €8 miljoen, een indicatie van de uitdagingen waarmee het bedrijf te maken heeft gehad.
De balans vind ik er echter goed uit zien voor een bedrijf als deze, met vrijwel geen schulden en afdoende cash. Al blijft het bedrijf uiteraard een negatieve cashflow behouden voor nu door de hoge R&D en opstartkosten, terwijl een groeiende omzet nog op zich laat wachten.
De Groeimarkt van Nanofiltratie
De markt voor nanofiltratiemembranen, waar NX Filtration een speler in is, vertoont tekenen van aanzienlijke groei. De verwachting is dat deze markt wereldwijd zal groeien van $1 miljard in 2023 naar $1,7 miljard in 2028, met een CAGR van 10,8%. Deze groei wordt gedreven door de toenemende vraag naar schoon en veilig drinkwater en de effectiviteit van nanofiltratie in diverse industriële toepassingen waaronder afvalwaterbehandeling, voedsel- en drankverwerking en de zuivelindustrie.
Lees ook: Met weinig geld investeren in vastgoed
Waarom nu?
De toenemende waterschaarste wereldwijd vormt een van de meest urgente milieuproblemen van onze tijd. Het is een crisis die verstrekkende gevolgen heeft voor de hele mensheid. De Wereldgezondheidsorganisatie (WHO) voorspelt namelijk dat tegen 2025 maar liefst de helft van de wereldbevolking in gebieden met chronische waterschaarste zal leven. Maar wat veroorzaakt deze schaarste en wat zijn de gevolgen ervan?
Wereldwijde Waterschaarste Neemt Toe
Volgens het rapport “Thirsting for a Future” van Unicef kampen momenteel al 36 landen met een extreem tekort aan water. Grote steden zoals São Paulo, Chennai en Kaapstad hebben recentelijk acute watertekorten ervaren, waarbij Kaapstad zelfs bijna de kritische "Dag Nul" bereikte - de dag waarop er geen water meer uit de kranen zou komen. Het World Resource Institute (WRI) waarschuwt dat er in de toekomst meer van dergelijke dagen zullen volgen, met name in het Midden-Oosten en Noord-Afrika.
Zelf in Nederland werd er eerder al aan de noodklok getrokken, het Rijksinstituut voor Volksgezondheid en Milieu (RIVM) waarschuwt dat, als er niets verandert, er in 2030 overal in het land een tekort aan drinkwater zal zijn. De huidige tekorten in sommige regio’s tijdens piekmomenten kunnen zonder maatregelen leiden tot landelijke tekorten. Het RIVM adviseert een mix van maatregelen, waaronder het vergroten van het aantal waterbronnen en het efficiënter gebruik van water, om een structureel tekort te voorkomen.
Op mondiaal niveau benadrukt UNESCO de urgentie om internationale samenwerkingsmechanismen te versterken om de wereldwijde watercrisis te voorkomen. Tussen de twee en drie miljard mensen ervaren nu al watergebrek voor ten minste één maand per jaar. Dit heeft grotendeels te maken met droogte en daardoor opgedroogde watervoorraden, echter kunnen filters om het gebruikte water te filteren enorm bijdragen aan de efficiëntie in watergebruik.
Belangrijkste Spelers en Strategieën
Vooraanstaande bedrijven in deze markt zijn buiten NX Filtration: DuPont Water Solutions (VS), Toray Industries, Inc. (Japan), Veolia Environnement S.A. (Frankrijk), Alfa Laval AB (Zweden), GEA Group AG (Duitsland), Hydranautics (VS), Pall Corporation (VS) en Pentair (VS).
Deze spelers bevinden zich in een nieuwe markt, vol met nieuwe productlanceringen, investeringen en uitbreidingen, samenwerkingsverbanden, fusies en overnames om hun marktposities te versterken. Het is dan ook lastig nu al te zeggen wie in 2030 de absolute marktleider zal zijn, dat het product van NX Filtration echter uniek is in zijn soort en daarmee zichzelf duidelijk onderscheidt mag zeker gemeld worden.
Marktgroei in Europa
Europa was in 2022 de op twee na grootste markt voor nanofiltratiemembranen. Factoren zoals over-extractie, periodes van lage neerslag of droogte, en het streven naar een regelmatige watervoorziening door middel van reservoirs en interbassins dragen bij aan de groei van deze markt in de regio.
De marktgroei wordt aangedreven door factoren zoals toenemende industrialisatie en verstedelijking, afnemende zoetwaterbronnen en lage energieconsumptie in nanofiltratie. Beperkingen zijn onder andere fouling in nanofiltratiemembranen en een gebrek aan bewustzijn over de voordelen van membraanfiltratie.
Conclusie
Ondanks de huidige financiële uitdagingen, blijven de middellange- en langetermijndoelstellingen van NX Filtration intact. Met een kasreserve van €50 miljoen eind 2023, lijkt het bedrijf waarschijnlijk gezond genoeg om zijn nieuwe fabriek te financieren en te profiteren van deze groeiende markt voor nanofiltratiemembranen.
De vraag naar deze technologie, vooral in toepassingen zoals waterbehandeling, voedsel- en drankenverwerking, en in de zuivelindustrie, biedt namelijk aanzienlijke kansen voor NX Filtration. Beleggers en marktvolgers zullen de ontwikkelingen nauwlettend in de gaten houden om te zien of NX Filtration zijn ambitieuze doelstellingen kan waarmaken in de steeds belangrijker wordende markt voor waterzuiveringstechnologie.
Het mooie van een bedrijf als NX Filtration is dat het in hele directe vorm bijdraagt aan een betere wereld en ze een duidelijk probleem oplossen, met een bewezen product. Dat NX Filtration investering-technisch de beste keuze is zou ik persoonlijk niet zeggen, dit is niet direct een markt van enorme exponentiële marge groei zoals we tegenwoordig gewend lijken te zijn in de Tech-aandelen. Echter vind ik dit bedrijf met een mooi product, en hoop ik dan ook van harte dat ze komende jaren groei kunnen laten zien en hun product op meer plekken in de wereld in kunnen zetten. Komende kwartalen houd ik de cijfers zeker in de gaten, mochten zich hier nieuwe ontwikkelingen in voordoen.
Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl
Comments