Nieuwe cijfers voorspellen slecht nieuws voor AI-chipmarkt
In het kort:
Taiwan's export van AI-gerelateerde producten naar de VS daalde met 18,6% in september 2024 ten opzichte van augustus, iets wat we terug kunnen gaan zien in kwartaalcijfers van chipproducenten zoals TSMC en dus Nvidia en AMD (onder andere).
De totale export van Taiwan daalde met 5,1% in september 2024 in vergelijking met augustus, met een scherpe daling van 23,8% in exporten naar de VS, de grootste daling sinds 2015.
Bedrijven zoals Amazon stellen hun chipbestellingen uit in afwachting van Nvidia’s nieuwe Blackwell-chip, wat tijdelijk de vraag naar bestaande chips zoals de H100 vermindert.
Taiwan, zoals je waarschijnlijk wel weet de wereldleider in de productie van geavanceerde halfgeleiders, rapporteerde een scherpe daling in de export van AI-gerelateerde producten naar de Verenigde Staten. In september 2024 daalde deze export met 18,6% ten opzichte van augustus 2024. Dit is een belangrijk signaal, aangezien de vraag naar AI-chips een van de belangrijkste groeidfactoren is geweest voor de economische groei van zowel Taiwan als de wereldwijde technologiesector in 2023 en 2024 tot nu toe.
De totale export vanuit Taiwan de afgelopen 5 jaar:
Bron: ING
Volgens gegevens van het Taiwanese Ministerie van Handel, in dit geval geciteerd in een rapport van Goldman Sachs, viel de totale export van Taiwan in september met 5,1% terug ten opzichte van de voorgaande maand. Vooral de export naar de Verenigde Staten werd zwaar getroffen, met een daling van 23,8% in september, wat de grootste maandelijkse terugval is sinds 2015. Deze cijfers zijn zorgwekkend, gezien de sterke groei die Taiwan eerder dit jaar had doorgemaakt dankzij de toenemende vraag naar chips voor kunstmatige intelligentie (AI).
De daling in de export wordt gedeeltelijk verklaard door het uitstellen van bestellingen door grote techbedrijven. Amazon, een van de grootste afnemers van AI-chips, heeft aangegeven zijn bestellingen van Nvidia’s H100-chips tijdelijk op te schorten. De reden hiervoor is dat het bedrijf wacht op de lancering van Nvidia’s nieuwe Blackwell-chips, die naar verwachting efficiënter en krachtiger zullen zijn. Deze strategische keuze van Amazon heeft geleid tot een tijdelijke vermindering van de vraag naar de huidige generatie AI-chips, wat direct invloed heeft op Taiwan’s exportcijfers.
Dit rapport van Goldman Sachs wijst op een belangrijk detail: hoewel de vraag naar AI-chips nog steeds groot is, kiezen bedrijven zoals Amazon ervoor om hun infrastructuur toekomstbestendig te maken door te wachten op de nieuwste chips. Dit kan een tijdelijke vertraging in de omzetgroei van chipfabrikanten veroorzaken, zelfs terwijl de langetermijnvraag naar geavanceerde halfgeleiders onverminderd groot blijft. Ditzelfde verhaal zie ik overigens steeds vaker, zo waarschuwde een analist van Citi hier ook al voor in het geval van Nvidia:
Naast de uitgestelde chipbestellingen door Amazon speelt ook Elon Musk’s afronding van het datacenter in Nashville wellicht een rol in de afnemende vraag naar AI-gerelateerde producten. Musk heeft met dit datacenter een belangrijke mijlpaal bereikt voor zijn bedrijven, waaronder Tesla en X (voorheen Twitter), die sterk afhankelijk zijn van AI-infrastructuur. De voltooiing van het datacenter kan echter betekenen dat de vraag naar nieuwe AI-chips vanuit Musk’s bedrijven tijdelijk is afgenomen. Dit draagt bij aan de daling van Taiwan’s AI-gerelateerde export, specifiek richting de Verenigde Staten.
De daling in de export van AI-producten uit Taiwan heeft belangrijke implicaties voor chipproducenten zoals Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Taiwan produceert ongeveer 90% van de geavanceerde halfgeleiders ter wereld, en bedrijven zoals TSMC zijn sterk afhankelijk van de vraag naar chips voor AI en datacenters.
Hoewel de vraag naar AI-gerelateerde technologie in het algemeen sterk blijft, kan de huidige afname in chipexport mogelijk zorgen voor een tegenvallend derde kwartaal voor TSMC en andere chipfabrikanten. Dit geldt vooral omdat veel bedrijven, waaronder Amazon, hun bestellingen dus hebben uitgesteld in afwachting van Nvidia’s Blackwell-chips. Dit soort vertragingen kan leiden tot lagere omzetcijfers in het lopende kwartaal, ondanks de verwachte stijging in de vraag zodra de nieuwe chip beschikbaar is.
Volgens analisten was de daling van de AI-gerelateerde export een van de grootste negatieve verrassingen in de handelscijfers van Taiwan in september. Terwijl Bloomberg een exportgroei van 10,9% had verwacht voor september, bedroeg de werkelijke groei slechts 4,5% op jaarbasis. Hoewel er op jaarbasis nog steeds sprake was van groei, was deze veel lager dan verwacht, wat wijst op een vertragende vraag naar AI-gerelateerde producten, met name uit de Verenigde Staten.
De vertraging in Taiwan’s AI-export is een belangrijke indicator voor wat we kunnen verwachten in de aankomende kwartaalcijfers van chipmakers zoals TSMC. Terwijl de langetermijnvooruitzichten voor de AI-markt positief blijven, wijst de recente daling in de vraag op tijdelijke verstoringen in de leveringsketen, mede veroorzaakt door strategische keuzes van grote klanten zoals Amazon. De lancering van Nvidia’s Blackwell-chip zal naar verwachting de vraag naar chips weer doen toenemen, maar de huidige cijfers suggereren dat chipfabrikanten in het lopende kwartaal met tegenwind te maken kunnen krijgen.
Is dit 2023 of 2024?