Netflix komt met kwartaalcijfers dinsdag: Dit moet je weten
Op dinsdag 21 januari 2025 publiceert Netflix zijn kwartaalresultaten over Q4 2024. Analisten verwachten een omzet van $10,1 miljard, een stijging van 15% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. De operationele winst wordt geschat op $2,2 miljard, een toename van 48%, terwijl de winst per aandeel (WPA) bijna verdubbelt naar $4,20 (+99%).
De EPS-groei van Netflix:
Deze forse groei wordt ondersteund door succesvolle releases, zoals de nieuwe seizoenen van populaire shows en live-evenementen zoals NFL-wedstrijden op Eerste Kerstdag. Het bedrijf lijkt sterk gepositioneerd, maar beleggers blijven kritisch kijken naar de vooruitzichten voor 2025, helemaal na de koersexplosie die hiermee gepaard is gegaan:
Hoewel de cijfers voor 2024 indrukwekkend zijn, verwachten analisten een tragere groei in 2025. De geschatte omzet voor het jaar is $43,67 miljard, een stijging van 12% ten opzichte van 2024.
De omzetgroei van Netflix:
De WPA zou met 21% groeien naar $23,85. Deze cijfers markeren een duidelijke vertraging ten opzichte van 2024, waarin de omzet met 16% groeide en de WPA zelfs met 65%. Belangrijke factoren, zoals de daling van de operationele marge van 30% in Q3 2024 naar een verwachte 28% in 2025, spelen hierbij een rol. Toch blijft Netflix een solide speler, met sterke kasstromen en een leidende positie in de streamingmarkt.
In onderstaande grafiek zie je de netto toevoegingen van betalende abonnees in duizenden (ooo's) in UCAN en EMEA (Europa, Midden-Oosten en Afrika). De dalende groei in UCAN sinds 2022 laat zien dat Netflix in zijn grootste markt steeds meer moeite heeft om nieuwe abonnees te werven, wat bijdraagt aan de zorgen over toekomstige omzetgroei.
Het aantal afnemende aantal nieuwe abonnees (UCAN & EMEA):
De groei in 2024 werd vooral gedreven door marges, niet door een sterke stijging van abonnees. In Noord-Amerika (UCAN) en Europa, de belangrijkste markten van Netflix, namen de netto toevoegingen van abonnees gedurende het jaar aanzienlijk af. Ook de inkomsten per gebruiker blijven stabiel of nemen af in deze regio´s:
Dit suggereert dat de operationele prestaties vooral gebaseerd zijn op managementkeuzes, zoals een lagere amortisatie van contentkosten.
De brutomarge van Netflix:
De grootste drijfveer achter de margeverbeteringen van Netflix in 2024 was de lagere groei van de amortisatiekosten voor streamingcontent. In 2023 daalden de uitgaven voor nieuwe content aanzienlijk, van bijna $17 miljard in 2022 naar minder dan $13 miljard in 2023. Aangezien Netflix in het eerste jaar doorgaans een groter deel van zijn contentkosten afschrijft, profiteerde 2024 van relatief lagere amortisatiekosten in verhouding tot de omzet.
Dit droeg direct bij aan de stijging van de brutomarge. Hoewel deze aanpak op korte termijn gunstig was voor de winstgevendheid, roept het vragen op bij beleggers over de duurzaamheid van deze strategie, aangezien het verminderen van contentuitgaven niet eindeloos kan doorgaan zonder gevolgen voor toekomstige groei en abonnementsbehoud. Zonder verdere verlagingen in contentuitgaven lijkt deze trend echter niet duurzaam.
De P/E ratio van Netflix:
Netflix blijft een van de duurste aandelen van zijn soort op de beurs, met een koers-winstverhouding van 47x op de WPA op dit moment, en 35x op die van 2025. Ook andere indicatoren, zoals een prijs-omzetverhouding van 8x en een prijs-vrije-kasstroomverhouding van 47x, wijzen op een flinke premie.
De FWD P/E ratio tot 2030:
Echter, de vrije kasstroom van het bedrijf heeft een transformatie doorgemaakt, van negatief naar meer dan $7 miljard in slechts zeven kwartalen. Deze financiële verbeteringen versterken de balans en bieden ruimte voor nieuwe investeringen. Analisten waarschuwen echter dat een koerscorrectie naar $700-740 mogelijk is, wat de hoge waardering kwetsbaar maakt bij tegenvallende resultaten.
Beleggers zullen vooral kijken naar de ontwikkeling van abonneeaantallen en de groei van advertentie-inkomsten. In Q3 2024 voegde Netflix 5 miljoen netto-abonnees toe, en het is de vraag of dit momentum wordt vastgehouden. Ook de ad-tier, gericht op prijsgevoelige consumenten, wordt nauwlettend gevolgd. Hoewel dit segment nog groeit, temperde Netflix zelf de verwachtingen voor 2025.
Tot slot wordt de nieuwe 2025-guidance cruciaal. Als het bedrijf erin slaagt om de omzetgroei van 12% te handhaven, kan dit zorgen voor vertrouwen in de markt, ondanks de tragere groei ten opzichte van 2024.
Netflix voelt de hete adem van concurrenten (cijfers Q3):
Netflix blijft een dominante speler in de streamingmarkt met indrukwekkende resultaten in 2024. Het bedrijf profiteert van sterke content, recordhoge operationele marges en een solide vrije kasstroom. Toch wordt 2025 een testjaar, met lagere groei en een hoge waardering die ruimte voor teleurstellingen beperkt.
Voor langetermijnbeleggers blijft Netflix interessant, vooral bij eventuele koersdalingen richting $700-740. Beleggers die vertrouwen hebben in de leidende positie van Netflix in een competitieve markt, zien deze dips mogelijk als een aantrekkelijke instapkans.
Comments