Morgan Stanley tipt deze strategie voor 2025 nu aan klanten

In het kort:

• Waarschuwing van Morgan Stanley: Het bedrijf waarschuwt voor te hoge waarderingen van Amerikaanse aandelen, met name de S&P 500, en adviseert meer diversificatie.

• Problemen met concentratie: De index wordt als te geconcentreerd en duur beschouwd, met onrealistische verwachtingen voor winstgroei in de huidige marktomstandigheden.

• Alternatieve strategieën: Morgan Stanley suggereert internationale beleggingen, vastgoed, hedgefondsen en hoogdividendaandelen als alternatieven.

Morgan Stanley Wealth Management heeft in een nieuw rapport alarm geslagen over de huidige situatie op de Amerikaanse aandelenmarkt. De S&P 500 bereikte woensdag een nieuw recordniveau, mede gevoed door optimisme rond de hernieuwde presidentschap van Donald Trump. Maar volgens Lisa Shalett, Chief Investment Officer van de wealth management-afdeling, zijn deze waarderingen niet houdbaar.

De S&P 500, een maatstaf voor Amerikaanse aandelen, wordt omschreven als "overgeconcentreerd en duur". Het indexniveau ligt dicht bij een koers-winstverhouding (K/W) van 27, wat aanzienlijk hoger is dan het historische gemiddelde van rond de 15. Daarnaast zijn slechts enkele megacaps, zoals technologiebedrijven, verantwoordelijk voor een groot deel van de indexprestatie. Deze "radicale waarderingsdispersie" benadrukt volgens Shalett het risico van overconcentratie.

De P/E ratio van de S&P 500:

Bron: Macrotrends

De herverkiezing van Trump heeft geleid tot optimisme, vooral vanwege verwachtingen van minder regelgeving en belastingverlagingen. Toch waarschuwt het rapport dat de impact van beleidsonzekerheid ondergewaardeerd lijkt.

Morgan Stanley schat dat de winstgroei van bedrijven in 2025 te optimistisch wordt ingeschat met prognoses van meer dan 10%. Dit cijfer lijkt volgens hen moeilijk te behalen, gezien de verwachte langere hoge rente door de Federal Reserve en lagere wereldwijde economische groei.

Morgan Stanley adviseert een verschuiving van Amerikaanse aandelen naar internationale markten zoals:

• Europa: Economische groei trekt aan en waarderingen zijn gunstiger met een gemiddelde K/W van 13-15.

• Japan: Sterk herstel na jaren van deflatie met verbeterde bedrijfswinsten.

• Opkomende markten: Hogere groei en lagere waarderingen maken deze regio aantrekkelijk.

Naast aandelen adviseert het rapport beleggingen in:

• Vastgoedbeleggingen: Vooral residentiële REIT’s, die profiteren van stijgende huurinkomsten.

• Hedgefondsen: Strategieën zoals marktneutraal en absoluut rendement bieden stabiliteit in volatiele markten.

• Energie-infrastructuur: Master Limited Partnerships (MLP's) bieden stabiele cashflows en aantrekkelijke dividenden.

• Hoogdividendaandelen: Geschikt voor beleggers die zoeken naar regelmatige inkomsten.

De waarschuwingen van Morgan Stanley onderstrepen het risico van een correctie op korte termijn, vooral als verwachtingen niet worden waargemaakt. Beleggers moeten rekening houden met:

• Een langer hogere rente: Hogere financieringskosten kunnen druk zetten op bedrijfswinsten.

• Valutarisico’s: Beleggen in internationale markten brengt wisselkoersrisico’s met zich mee.

• Volatiliteit: Onzekerheid rond beleid en de economie kan leiden tot grotere prijsschommelingen.

Hoewel de rally in de S&P 500 voor nu nog gewoon aanhoudt, roept Morgan Stanley op tot voorzichtigheid. Beleggers die tijdig diversifiëren en alternatieven overwegen, kunnen beter voorbereid zijn op mogelijke correcties.