30 okt.

Microsoft zakt na sterke cijfers: Dit is waarom beleggers voorzichtig zijn

In het kort:

Microsoft overtrof de verwachtingen in Q1 2025 met een omzet van $65,59 miljard en een winst per aandeel van $3,30, vooral door sterke groei in cloud en AI-diensten.
De clouddivisie, gedreven door Azure en AI, zag een omzetgroei van 33%, terwijl Microsoft’s totale investeringen in AI-infrastructuur en capaciteitsuitbreiding fors toenamen.
Beleggers blijven bezorgd over de stijgende uitgaven en margedruk door AI-investeringen, wat leidde tot een daling van het aandeel ondanks sterke kwartaalresultaten.

Microsoft opende zijn fiscale jaar 2025 met indrukwekkende cijfers, waarbij zowel de omzet als de winst de verwachtingen van analisten ruimschoots overtroffen. Het bedrijf rapporteerde een omzet van $65,59 miljard, hoger dan de verwachte $64,51 miljard, en een winst per aandeel van $3,30 tegenover de voorspelde $3,10. Deze resultaten tonen een sterke jaar-op-jaar groei van 16% in de omzet en laten zien dat Microsoft succesvol blijft in het benutten van de vraag naar zijn producten en diensten, vooral in de cloud- en AI-sector.

Microsoft’s netto-winst steeg naar $24,67 miljard, vergeleken met $22,29 miljard een jaar eerder (een brutowinstmarge van 69%). Dit weerspiegelt niet alleen de efficiëntie van Microsoft’s bedrijfsvoering, maar ook de kracht van zijn producten in een competitieve markt. Deze stijging is mede te danken aan de voortdurende investeringen van Microsoft in nieuwe technologieën en infrastructuur, wat heeft geleid tot een verbeterde operationele marge.

Een belangrijk element in Microsoft’s groei was de clouddivisie, gedreven door Azure en andere cloudservices, die een omzetgroei van 33% zagen. Dit overtrof de verwachtingen, met analisten die op 32,8% rekenden en StreetAccount op 29,4%. Van deze groei kwam 12% door de toenemende vraag naar AI-diensten binnen Azure, wat benadrukt hoe belangrijk AI is geworden voor Microsoft’s business model. De clouddivisie genereerde in totaal $24,09 miljard, wat een stijging van 20% is ten opzichte van vorig jaar.

Volgens Amy Hood, CFO van Microsoft, blijft de vraag naar cloudcomputing en AI-diensten hoger dan de beschikbare capaciteit. Deze sterke vraag dwingt Microsoft om fors te investeren in uitbreiding van de infrastructuur, waarbij AI-diensten een sleutelrol spelen in de vraag naar cloudoplossingen. Ter vergelijking: Google rapporteerde in hetzelfde kwartaal een jaarlijkse groei van 35% in zijn cloudactiviteiten, terwijl Amazon zijn cijfers voor de cloud later deze week zal vrijgeven.

In augustus kondigde Microsoft aan dat het zijn segmentrapportage zou herstructureren om beter aan te sluiten bij zijn strategische focus op productiviteit en cloudoplossingen. De divisie Productivity and Business Processes omvat nu niet alleen Office-software, LinkedIn en Dynamics 365, maar ook beveiligingsdiensten en bepaalde Windows-inkomsten. Deze veranderingen geven beleggers meer inzicht in Microsoft’s sterke focus op zakelijke productiviteit en beveiliging, juist nu bedrijven wereldwijd digitaliseren.

In het eerste kwartaal van fiscaal 2025 rapporteerde deze divisie een omzet van $28,32 miljard, een stijging van 12% op jaarbasis, wat de verwachtingen van analisten overtrof. De groei wordt gedragen door Microsoft 365, waarvan de zakelijke inkomsten met 15% stegen en het aantal seats met 8% toenam, en LinkedIn, dat een omzetgroei van 9% kende. Dynamics 365, Microsoft’s CRM- en ERP-suite, zag ook een sterke stijging van 19% in omzet, gedreven door de vraag naar digitale oplossingen voor klantbeheer.

Microsoft’s operationele winst in deze divisie groeide met 16%, ondanks lichte druk op de marges door investeringen in AI-infrastructuur. Deze herstructurering helpt beleggers beter te begrijpen hoe Microsoft inspeelt op de trends van digitalisering en beveiliging, en toont het groeipotentieel van zijn cloudgebaseerde bedrijfsoplossingen.

Microsoft’s intensieve focus op AI blijft overigens een belangrijke pijler voor toekomstige groei. Het bedrijf investeert fors in AI-infrastructuur en werkt nauw samen met OpenAI, de ontwikkelaar van ChatGPT, waarin Microsoft als belangrijkste investeerder optreedt. Microsoft’s AI-ambities hebben ook geleid tot nieuwe initiatieven zoals een samenwerking met BlackRock voor de oprichting van een AI-infrastructuurfonds, met een startkapitaal van maar liefst $30 miljard.

Daarnaast breidt Microsoft zijn AI-diensten binnen Azure uit om zwaardere werklasten te kunnen ondersteunen. Tijdens het kwartaal heeft het bedrijf nieuwe AI-mogelijkheden toegevoegd aan zijn clouddiensten en software, wat een duidelijke stap is om tegemoet te komen aan de groeiende vraag vanuit bedrijven die AI willen integreren in hun workflows.

Om zijn ambitieuze AI- en cloudstrategie te ondersteunen, heeft Microsoft dit kwartaal fors geïnvesteerd in de uitbreiding van zijn infrastructuur. De uitgaven aan onroerend goed en apparatuur stegen met 50% tot $14,92 miljard, wat ruim boven de analistenverwachting van $14,58 miljard ligt. Deze investeringen zijn nodig om de capaciteit te vergroten en de steeds hogere eisen van AI-workloads te kunnen verwerken

Microsoft heeft daarnaast $108 miljard aan financiële leaseverplichtingen die nog niet zijn ingegaan, wat suggereert dat een groot deel hiervan gerelateerd kan zijn aan de uitbreiding van derde-partij-cloudcapaciteit om te voldoen aan de AI-vraag. Deze cijfers geven aan dat Microsoft niet terugdeinst voor forse uitgaven om zijn cloud- en AI-infrastructuur te versterken.

Hoewel Microsoft dus zeker sterke kwartaalresultaten rapporteerde die de verwachtingen overtroffen, daalde het aandeel in de nabeurshandel met 3%. Een mogelijke oorzaak van deze daling kan zijn dat investeerders zich zorgen maken over de groei van Microsoft’s clouddivisie, met name Azure. Hoewel Azure een solide groei van 33% liet zien, waren sommige analisten wellicht teleurgesteld, omdat zij mogelijk hogere groeipercentages verwachtten, vooral gezien de intense concurrentie met Amazon Web Services en Google Cloud.

Daarnaast kan de daling ook te maken hebben met de verhoogde uitgaven die Microsoft maakt om zijn AI- en cloudinfrastructuur uit te breiden. Het bedrijf investeert fors in zijn datacenters en AI-capaciteiten, wat de winstmarges onder druk kan zetten. Zo daalde de brutomarge met zo'n 2%. Investeerders kijken vaak naar de lange termijn, en deze hoge investeringen kunnen zorgen opwekken over de toekomstige kostenstructuur en marges, ondanks de huidige sterke inkomsten. Er zijn nog veel zorgen over de vraag of de investering in AI ook echt rendement zullen genereren.

Kortom, Microsoft blijft indrukwekkende resultaten neerzetten en toont zich als een pionier in de groeiende markten van cloud en AI. De sterke kwartaalcijfers en ambitieuze investeringen bevestigen de vastberadenheid van het bedrijf om zijn positie verder te versterken. Toch hebben de aanzienlijke kosten en mogelijke margedruk enige bezorgdheid onder investeerders gezaaid, wat resulteerde in een daling van het aandeel. De komende kwartalen zullen cruciaal zijn om te zien of Microsoft’s gedurfde investeringen in AI en infrastructuur zich ook daadwerkelijk vertalen in duurzame groei en rendement.