Michael Burry kocht deze 3 laag gewaardeerde Chinese aandelen
In het kort:
Scion Asset Management heeft een sterke positie in Chinese techbedrijven Alibaba (BABA), Baidu (BIDU) en JD.com (JD).
Michael Burry heeft zijn focus op Alibaba Group Holding verder aangescherpt. Met 200.000 aandelen lijkt Alibaba een kernpositie in zijn portfolio.
Brede bescherming: Puts in alle drie de bedrijven suggereren dat Burry risico’s in de Chinese markt, zoals geopolitieke spanningen of economische vertraging, afdekt.
Michael Burry, bekend van zijn succesvolle weddenschap tegen de Amerikaanse huizenmarkt in 2008, heeft in het derde kwartaal fors ingezet op Chinese technologiebedrijven. Zijn hedgefonds, Scion Asset Management, heeft zijn exposure in Alibaba, Baidu en JD.com en de bijbehorende puts aanzienlijk verhoogd:
De aankopen en verkopen van Michael Burry´s Scion Asset Management in Q3:
Bron: SEC filing Scion
Tegelijkertijd heeft hij via putopties zijn risico’s zorgvuldig afgedekt, wat duidt op een opmerkelijke strategie waarin beide opties afgedekt zijn in deze risicovolle markt. De recente Form 13F van Scion Asset Management biedt ons een beter inzicht in de portefeuille van Michael Burry en toont een duidelijke nadruk op Chinese bedrijven. Hier zijn de belangrijkste posities:
Alibaba Group Holding (BABA)
positie: 200.000 aandelen ter waarde van $21,22 miljoen.
Puts: 168.900 putopties met een waarde van $17,92 miljoen.
Strategie: Burry lijkt vertrouwen te hebben in Alibaba’s kernactiviteiten, maar de putopties beschermen hem tegen mogelijke dalingen.
De aandelenkoers van Alibaba sinds de beursgang:
Bron: Macrotrends
Baidu (BIDU)
positie: 125.000 aandelen met een waarde van $13,16 miljoen.
Puts: 83.300 putopties, gewaardeerd op $8,77 miljoen.
Focus: Baidu lijkt een veelzijdige zet binnen de Chinese markt, waarbij het bedrijf groeikansen heeft in verschillende groeimarkten.
De aandelenkoers van Baidu sinds de beursgang:
Bron: Macrotrends
JD.com (JD)
positie: 500.000 aandelen, met een waarde van $20 miljoen.
Puts: Een identiek aantal putopties (500.000), wat een afdekking van zijn volledige positie suggereert.
De aandelenkoers van JD sinds de beursgang:
Bron: Macrotrends
Naast deze technologiebedrijven heeft Scion ook kleinere posities in:
Olaplex Holdings: 1.000.000 aandelen ($2,35 miljoen).
Shift4 Payments Inc. (CLASS A): 150.000 aandelen ($13,29 miljoen).
American Coastal Insurance Corp: 100.000 aandelen ($1,13 miljoen).
Waarom Chinese technologie?
Burry’s keuze om zwaar in Chinese technologie te investeren is opvallend, gezien de risico’s in deze markt, de reden om toch in deze aandelen te investeren, en fors ook, zijn als volgt:
1. Baidu: Sterke kasstroom en innovatie
Baidu combineert een winstgevend kernbedrijf (zoekmachine) met ambitieuze investeringen in AI en autonome voertuigen. Met een forward price-to-earnings (P/E) van slechts 8x is het aandeel aanzienlijk ondergewaardeerd.
Deze lage waardering, in combinatie met groeikansen zoals de robotaxiservice Apollo Go, maakt Baidu aantrekkelijk voor langetermijnbeleggers. Scion's posities ($13,16 miljoen long en $8,77 miljoen in puts) suggereren dat Burry zowel potentieel als risico’s ziet.
2. Alibaba: Marktleider met waarde
Alibaba blijft dominant in de e-commerce en cloudsector in China. Hoewel de groei in e-commerce is vertraagd, profiteert Alibaba van de stijgende vraag naar clouddiensten. De combinatie van $21,22 miljoen aan aandelen en $17,92 miljoen in putopties toont aan dat Burry dit aandeel belangrijk vindt, maar zich ook bewust is van mogelijke neerwaartse druk door geopolitieke spanningen.
3. JD.com: Logistieke voorsprong
Met een grote logistieke infrastructuur en sterke omzetgroei is JD.com een pionier in supply chain innovatie. Scion’s longpositie ($20 miljoen) en beschermende puts onderstrepen Burry's vertrouwen in de kernactiviteiten van JD.com, terwijl hij zich indekt tegen macro-economische risico's.
Strategische hedge met puts
Het meest opvallende aan deze portefeuille is Burry's strategie van dubbele posities: long én puts in dezelfde aandelen. Deze aanpak biedt hem exposure aan de potentie van Chinese technologiebedrijven, terwijl hij zich tegelijkertijd beschermt tegen:
Geopolitieke spanningen: Een conflict tussen China en Taiwan zou de aandelenkoersen van Chinese bedrijven zwaar kunnen raken.
Economische verzwakking: Een haperend herstel in de Chinese economie, met name door vastgoedproblemen, zou druk kunnen zetten op bedrijfswinsten.
Regulering: De Chinese overheid heeft een geschiedenis van streng optreden tegen technologiebedrijven, wat onzekerheid veroorzaakt.
Vergelijking met de brede markt
Even ter vergelijking om een beeld te krijgen van de uiteenlopende waarderingen: Amerikaanse technologiebedrijven zoals Alphabet of Tesla worden verhandeld tegen een aanzienlijk hogere waardering. Baidu’s waardering van 8x winst is aantrekkelijk voor investeerders die onderliggende waarde zoeken in deze volatiele Chinese markt.
Baidu Forward P/E: 8x
Alphabet Forward P/E: ~22x
Tesla Forward P/E: ~50x
De lage waardering van Baidu biedt niet alleen een veiligheidsmarge, maar weerspiegelt ook het wantrouwen van beleggers in Chinese aandelen. Burry lijkt hier een kans te zien.
Michael Burry’s investeringen tonen een duidelijke strategie van waarde zoeken in ondergewaardeerde Chinese technologiebedrijven, gecombineerd met strikte risicomanagementtechnieken. Zijn longposities in Alibaba, Baidu en JD.com weerspiegelen vertrouwen in hun groeipotentieel, terwijl zijn putopties een buffer bieden tegen macro-economische en geopolitieke risico’s.
Scion Asset Management’s focus op Chinese technologiebedrijven laat zien dat zelfs in onzekere markten kansen te vinden zijn, mits beleggers bereid zijn beide kanten van de munt te bekijken en het risico te nemen. Zelf ben ik geen voorstander van deze methode waarbij je zowel long als short gaat in dezelfde markt/aandelen, maar ik ben benieuwd hoe deze strategie uit zal pakken.
Comments