Margezorgen onder beleggers na Apple's AI-event: dit moet je weten
In het kort:
Apple’s Glowtime-event toonde gisteravond (Nederlandse tijd) nieuwe Watches, AirPods en iPhones, maar bood weinig verrassingen, wat leidde tot een lichte daling van het aandeel.
De prijzen van de iPhone blijven gelijk ondanks stijgende productiekosten, wat mogelijk de marges onder druk zet.
Apple's waardering voor 2025 is hoog in vergelijking met andere grote tech-bedrijven, terwijl de verwachte groei in omzet en winst lager ligt.
Op maandag presenteerde Apple zijn Glowtime-event, waar het nieuwe modellen van de Apple Watch, AirPods en de nieuwste iPhone lanceerde. De markt had al lange tijd hoge verwachtingen, vooral rond de potentiële integratie van kunstmatige intelligentie (AI) in de nieuwe producten. Het evenement bood echter weinig verrassingen. Dit leidde ertoe dat het aandeel Apple nagenoeg stabiel bleef in de nabeurs (ondanks een stijging van bijna 30% in de afgelopen zes maanden).
De aandelenkoers van Apple na het evenement:
Bron: CNBC
Het meest in het oog springende deel van de presentatie was de nieuwe iPhone 16-reeks. Zoals verwacht, kregen de Pro-modellen grotere schermen en werden ze uitgerust met de A18-chip, die ook naar de basismodellen werd gebracht. Dit markeert een sprong van twee generaties voorwaarts qua chiptechnologie, iets wat uitzonderlijk is voor Apple, dat normaal gesproken één generatie per jaar verbetert.
Waarom het evenement weinig impact had:
De reden dat het evenement weinig impact had op de beurskoers is vooral het gebrek aan verrassingen. Al maanden waren er geruchten over de nieuwe producten, en veel van wat werd aangekondigd was al uitgelekt. Zelfs de AI-functies die Apple introduceerde, zoals verbeteringen in de Apple Watch en AirPods, wisten geen grote indruk te maken. Hierdoor bleef de beoogde verrassing uit, en zakte het aandeel licht in waarde.
Een ander belangrijk punt is de mogelijke druk op de marges. De prijzen van de nieuwe iPhones bleven stabiel, met een gemiddelde prijs van $945, wat een lichte daling is van 1,42% vergeleken met de $958,60 van vorig jaar. Hoewel dit goed nieuws lijkt voor consumenten, brengen de verbeterde chips en grotere schermen hogere productiekosten met zich mee.
Deze kostenstijgingen kunnen op de lange termijn de brutomarges van Apple negatief beïnvloeden. Analisten verwachten echter dat, ondanks de mogelijke margedruk, de totale omzet van Apple zal blijven groeien. Voor het fiscale jaar 2025 wordt een omzetgroei van 7,65% verwacht, vergeleken met de bescheiden groei van 1,9% in het huidige fiscale jaar.
De brutomarge van Apple de afgelopen 5 jaar:
Bron: Macrotrends
Apple’s huidige waardering blijft hoog. Het aandeel wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 29 op basis van de verwachtingen voor kalenderjaar 2025, wat vergelijkbaar is met Microsoft. Het grote verschil is dat Apple naar verwachting slechts de helft van de omzet- en winstgroei zal realiseren in vergelijking met Microsoft. Andere tech-giganten zoals Alphabet en Meta worden tegen lagere waarderingen verhandeld, ondanks dat ze vergelijkbare of zelfs hogere groeiverwachtingen hebben. Ik vind zelf deze aandelen dan ook vele malen interessanter dan Apple op dit moment, al moet uiteraard nog blijken of dit gegrond is.
De FWD P/E ratio van Apple:
Bron: Finbox
De P/E van Apple voor 2025 in vergelijking tot andere grote tech bedrijven:
Bron: Seeking Alpha
De hoge waardering van Apple is deels te verklaren door de hoop dat kunstmatige intelligentie een supercyclus in de iPhone-verkoop kan aanwakkeren. Dit zou betekenen dat consumenten in grote aantallen overstappen naar de nieuwe iPhones vanwege de AI-integraties. Echter, deze verwachtingen zijn naar mijn mening behoorlijk risicovol. Als de verkoopgroei niet aan deze verwachtingen voldoet, bestaat er een reële kans op teleurstellingen voor beleggers in de komende kwartaalcijfers. De marges staan mogelijk al onder druk door de hogere productiekosten, en zonder verrassend sterke verkoopcijfers zou dit kunnen leiden tot verdere koerscorrecties.
Het is voor het eerst in 17 jaar voor Apple dat software, in plaats van hardware, het belangrijkste verkoopargument van de nieuwe iPhone is. Woodring heeft het aandeel daarom een “overweight” rating gegeven, met een koersdoel van $273.
Bank of America-analist Wamsi Mohan sluit zich aan bij deze positieve verwachtingen en ziet ook potentie in de AI-integraties. Hij stelt dat als Apple tijdens komende evenementen meer indrukwekkende demo’s van Apple Intelligence of integraties met derden laat zien, dit de beurskoers verder zou kunnen stuwen. Mohan herhaalde zijn “buy”-advies en gaf een koersdoel van $256.
Wedbush-analist Dan Ives gaat zelfs een stap verder en voorspelt dat de iPhone 16 mogelijk de grootste upgradecyclus in de geschiedenis van Apple zal aandrijven. Volgens Ives wordt verwacht dat ongeveer 20% van de consumenten wereldwijd over de komende jaren via Apple-apparaten toegang zal krijgen tot generatieve AI-apps. Dit zou Apple in staat stellen een nog dominantere positie in de techmarkt in te nemen. Ives handhaafde zijn “outperform”-advies en een koersdoel van $220.
Apple’s Glowtime-event bracht naar mijn mening geen grote verrassingen. Ondanks de introductie van AI-functies en verbeterde technologie, blijven de uitdagingen op het gebied van marges en de hoge waarderingen een punt van zorg voor beleggers. Met hoge verwachtingen rondom kunstmatige intelligentie en beperkte groei in zowel omzet als winst, lijkt er momenteel meer ruimte voor teleurstellingen dan voor positieve verrassingen. Dit zal allemaal blijken in de komende kwartalen, waarin we beter kunnen inschatten hoezeer consumenten over zullen stappen op deze nieuwe Iphone serie.
Comments