24 okt.

JPMorgan waarschuwt Tesla-beleggers

In het kort:

Tesla rapporteerde een beter dan verwachte winst per aandeel van $0,72, maar de omzet bleef iets achter bij de verwachtingen, wat toch leidde tot een koersstijging van 20%.
Een groot deel van Tesla's winst kwam uit de verkoop van emissierechten, wat op lange termijn niet houdbaar is volgens JPMorgan, die voorzichtigheid aanbeveelt.
Toenemende concurrentie in de EV-markt, vooral in China en de VS, zet Tesla’s winstmarges onder druk, waardoor JPMorgan een lager koersdoel van $135 per aandeel hanteert.

Tesla heeft gisteren beter dan verwachte kwartaalresultaten gepresenteerd, wat vandaag heeft gezorgd voor een stijging van ruim 20% in de koers . Het bedrijf rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van $0,72, wat aanzienlijk hoger lag dan de voorspelde $0,59 per aandeel. Ondanks dit positieve resultaat, bleef de totale omzet met $25,18 miljard net iets achter bij de verwachte $25,47 miljard. Dit was echter voldoende voor een opleving in het vertrouwen van beleggers, zeker gezien de sterke focus op de nettowinst die uitkwam op $2,51 miljard.

Ondanks het sterke resultaat roept JPMorgan nu op tot voorzichtigheid. Ryan Brinkman, analist bij JPMorgan, benadrukt dat de factoren achter de recente winst niet per se interessant zijn voor de lange termijn. Een groot deel van Tesla's winstgevendheid komt namelijk uit de verkoop van emissierechten, wat pure winst is voor Tesla, zonder directe productiekosten. In het derde kwartaal genereerde Tesla maar liefst $739 miljoen aan regelgevende kredieten, wat een significante bijdrage leverde aan hun winst. Dit soort inkomsten zijn echter niet oneindig houdbaar, omdat andere autofabrikanten, zoals Ford en GM, op termijn hun eigen emissievriendelijke voertuigen produceren, wat de vraag naar emissierechten zal verlagen.

Wat betreft de verkoop en levering van auto's meldde Tesla eerder een levering van 462.890 in het derde kwartaal, wat een stijging van 6% is ten opzichte van vorig jaar. Dit cijfer was echter iets lager dan verwacht, wat aanvankelijk voor negatieve reacties op de markt zorgde. Toch blijft Tesla optimistisch over hun groeimogelijkheden, met name dankzij de lancering van de Cybertruck, een model dat al veel aandacht trekt. Ondanks enkele kwaliteitsproblemen verkocht Tesla in het derde kwartaal al meer dan 16.000 Cybertrucks, waarmee het voertuig het op twee na best verkochte volledig elektrische voertuig in de Verenigde Staten werd.

Tesla wordt daarnaast geconfronteerd met toenemende concurrentie, vooral in belangrijke markten zoals de Verenigde Staten en China. Chinese EV-producenten zoals BYD en Nio blijven marktaandeel winnen, en traditionele autofabrikanten zoals Ford en General Motors versnellen hun transitie naar elektrische voertuigen. Deze groeiende concurrentie kan de prijzen en marges onder druk zetten, vooral als Tesla gedwongen wordt om zijn prijzen te verlagen om concurrerend te blijven. JPMorgan verwacht dat de toenemende competitie het voor Tesla moeilijker zal maken om zijn huidige winstmarges vast te houden, vooral omdat het marktaandeel in regio's zoals China blijft dalen.

Ondanks het kritische rapport heeft JPMorgan zijn koersdoel voor Tesla wel marginaal verhoogd, van $130 naar $135 per aandeel, naar aanleiding van de goede cijfers. Dit koersdoel impliceert wel een forse daling van bijna 37% ten opzichte van de huidige prijs. JPMorgan's conservatieve inschatting is gebaseerd op de verwachting dat Tesla’s winstgevendheid en groei zullen vertragen, terwijl de concurrentiedruk toeneemt. Analisten van de bank blijven sceptisch over de vraag of Tesla op lange termijn zijn positie in de EV-markt kan handhaven, vooral zonder de steun van milieukredieten en in een omgeving met stijgende kosten en toenemende concurrentie.

Hoewel de recente kwartaalcijfers voor een sterke beursstijging hebben gezorgd, waarschuwt JPMorgan dat de structurele uitdagingen waarmee Tesla wordt geconfronteerd niet genegeerd mogen worden. Beleggers doen er volgens de analisten van de bank goed aan om voorzichtig te zijn en te anticiperen op mogelijke neerwaartse druk op het aandeel. Tesla's toekomst blijft beloftevol, maar op korte termijn is er volgens hen voldoende reden voor voorzichtigheid.