Is dit AI-aandeel enorm goedkoop?

In het kort:

• Dit bedrijf levert de gespecialiseerde apparatuur die nodig is om geavanceerde AI-chips te produceren, waardoor het profiteert van de miljardeninvesteringen in halfgeleiders.

• Met een omzetgroei van 16% en winststijging van 28% in het laatste kwartaal, biedt dit aandeel een mogelijke kans tegen een relatief lage koers-winstverhouding vergeleken met andere AI-bedrijven.

• Grote chipfabrikanten zoals TSMC, Samsung en Micron investeren miljarden in nieuwe productielijnen, wat de vraag naar deze cruciale apparatuur de komende jaren sterk zal verhogen.

  
  

De halfgeleiderindustrie beleeft een ongekende transformatie dankzij de doorbraak van kunstmatige intelligentie (AI). Namen als Nvidia, TSMC en ASML domineren de headlines en trekken miljarden aan investeringen van beleggers die willen inspelen op de AI-boom. Maar terwijl de grote chipfabrikanten de schijnwerpers opeisen, is er een stille kracht achter de schermen die een cruciale rol speelt in deze revolutie: Lam Research (LRCX).

Lam Research is misschien niet zo bekend als Nvidia, maar zonder de technologie van dit bedrijf zouden de geavanceerde AI-chips simpelweg niet geproduceerd kunnen worden. Als toonaangevende leverancier van halfgeleiderproductieapparatuur levert Lam de machines waarmee de meest krachtige AI-processors worden gemaakt. En terwijl de wereld zich focust op de winnaars aan de oppervlakte, profiteert Lam Research direct van de miljarden investeringen in chipproductie die deze revolutie mogelijk maken.

De chipindustrie staat aan de vooravond van een enorme transformatie, en Lam Research speelt hierin een cruciale rol. Het bedrijf is gespecialiseerd in de productie van machines die worden gebruikt bij de fabricage van geavanceerde halfgeleiders, een markt die door de opkomst van kunstmatige intelligentie (AI) harder groeit dan ooit. In het fiscale tweede kwartaal van 2025 wist Lam Research een omzetgroei van 16% te realiseren, waarmee het totaal op $4,4 miljard uitkwam. De winst steeg zelfs nog sterker, met 28% vergeleken met dezelfde periode een jaar eerder.

De kern van deze groei ligt in de razendsnelle toename van de vraag naar apparatuur voor de productie van logische chips en DRAM (Dynamic Random Access Memory). In 2024 was de vraag naar deze chips al sterk, maar 2025 lijkt het jaar waarin de sector een duidelijke groeiversnelling doormaakt. Volgens Lam Research wordt dit gedreven door de opkomst van gate-all-around (GAA) transistorstructuren en geavanceerde verpakkingsmethoden, die essentieel zijn voor de productie van GPU’s en high-bandwidth memory (HBM). Dit zijn precies de technologieën die de huidige AI-datacenters aandrijven en waarmee bedrijven als Nvidia, AMD en Intel hun AI-processors verbeteren.

De impact hiervan op Lam Research is enorm. In het afgelopen kwartaal wist het bedrijf al $1 miljard aan omzet te genereren met de verkoop van apparatuur die wordt ingezet voor GAA-transistors en geavanceerde chipverpakkingen. Maar het management heeft aangegeven dat dit bedrag in 2025 minimaal drie keer zo hoog zal worden. Als deze voorspelling uitkomt, betekent dit een enorme groeiversnelling voor het bedrijf en zal de winstgevendheid verder toenemen.

Ook de grote chipfabrikanten spelen hierin een belangrijke rol. Bedrijven zoals Micron Technology, Samsung en SK Hynix hebben aangegeven dat ze hun investeringen in geheugenproductie fors gaan verhogen. Micron alleen al verhoogt zijn kapitaaluitgaven met 73%, terwijl ook andere grote spelers miljarden extra investeren om de productiecapaciteit uit te breiden. Dit betekent dat er een voortdurende stroom van nieuwe orders op Lam Research afkomt, aangezien het bedrijf de machines levert die nodig zijn om deze geavanceerde chips te produceren.

De wereldwijde uitgaven aan chipproductieapparatuur zullen naar verwachting de komende jaren blijven stijgen. Volgens de SEMI Industry Association zal de investering in halfgeleiderapparatuur in 2025 met 6,8% toenemen, en in 2026 zelfs met 14%. Dit is een directe reactie op de groeiende vraag naar AI-chips en de noodzaak om de productiefaciliteiten wereldwijd op te schalen.

Een goed voorbeeld hiervan is TSMC, de Taiwanese chipgigant die miljarden investeert in nieuwe productielijnen. Bedrijven als Nvidia, Apple, Google en Amazon zijn afhankelijk van TSMC voor de productie van hun meest geavanceerde AI-hardware. Maar om deze chips te kunnen maken, zijn machines nodig die de nieuwste transistorstructuren en verpakkingsmethoden kunnen realiseren – en dat is precies waar Lam Research in gespecialiseerd is.

Zonder de apparatuur van Lam Research kunnen bedrijven als Nvidia, AMD en Intel hun chips simpelweg niet produceren. Wat Lam Research onderscheidt van veel andere AI-gerelateerde bedrijven, is dat het niet afhankelijk is van de vraag naar een specifiek type chip of product. Het bedrijf profiteert van de bredere trend van groeiende chipproductie, ongeacht welke chipfabrikant uiteindelijk de marktleider wordt. Dat betekent dat het bedrijf minder blootgesteld is aan de volatiliteit die we bij andere AI-aandelen, zoals Nvidia, zien.

En in een tijd waarin veel technologie- en AI-aandelen torenhoge waarderingen hebben bereikt, springt Lam Research eruit als een mogelijk hele interessante kans binnen de halfgeleidersector. Terwijl bedrijven als Nvidia en AMD worden verhandeld tegen extreem hoge koers-winstverhoudingen, blijft Lam Research relatief betaalbaar.

Op dit moment noteert het aandeel tegen een koers-winstverhouding van 25 keer de winst over de afgelopen twaalf maanden en slechts 22 keer de verwachte winst voor het komende jaar. Dit is aanzienlijk lager dan veel andere bedrijven binnen de sector, waardoor Lam Research een aantrekkelijke optie lijkt voor beleggers die willen profiteren van de AI-boom, maar tegelijkertijd niet willen instappen tegen overdreven hoge waarderingen.

De reden waarom Lam Research zo interessant is, heeft alles te maken met de fundamentele groeikansen. Het bedrijf speelt een sleutelrol in de productie van AI-gerelateerde chips, en de wereldwijde vraag naar halfgeleiders blijft gestaag toenemen. Grote chipproducenten zoals TSMC, Samsung en Micron investeren miljarden in nieuwe productielijnen om te kunnen voldoen aan de explosieve vraag naar AI-hardware. Aangezien Lam Research de essentiële apparatuur levert voor deze productiefaciliteiten, profiteert het direct van deze wereldwijde investeringsgolf.

Als het bedrijf erin slaagt om de komende jaren zijn winst per aandeel te laten groeien naar $4,80, en als de waardering rond de 28 keer de winst blijft hangen, dan zou het aandeel in theorie kunnen stijgen naar $134 per aandeel. Dit zou een stijging van 52% betekenen ten opzichte van de huidige koers. Dit soort rendementen zijn aanzienlijk, zeker voor een bedrijf dat opereert in een sector die wordt aangedreven door structurele en langdurige groeitrends.

Wat Lam Research bovendien aantrekkelijk kan maken, is de relatief lage volatiliteit in vergelijking met veel andere AI-gerelateerde bedrijven. Aandelen zoals Nvidia en AMD zijn de afgelopen jaren extreem volatiel geweest, omdat hun waarderingen grotendeels afhankelijk zijn van speculatieve groeiverwachtingen. Lam Research daarentegen profiteert van stabiele lange termijn investeringen in de halfgeleiderindustrie, waardoor het minder gevoelig is voor de grillen van de markt.

Voor beleggers die op zoek zijn naar een AI-gerelateerd aandeel dat nog niet buitensporig overgewaardeerd is, biedt Lam Research een mogelijke kans. Terwijl veel AI-aandelen al astronomische hoogtes hebben bereikt en het risico lopen op scherpe correcties, blijft Lam Research relatief betaalbaar en profiteert het direct van de wereldwijde transformatie in de halfgeleiderindustrie. Het bedrijf heeft een solide positie in de markt en een bewezen staat van dienst op het gebied van winstgevendheid.