Is Broadcom nu goedkoop te noemen?
In het kort:
Sterke kwartaalcijfers verwacht, ondanks recente koersdaling: Analisten voorspellen een omzetgroei van 22% jaar-op-jaar naar $14,61 miljard en een aangepaste nettowinst van $7,39 miljard (+41% YoY).
AI en VMware als groeimotoren: Broadcom profiteert van de aanhoudende investeringen in AI-hardware en de succesvolle integratie van VMware, wat de softwaretak versterkt.
Waardering blijft hoog ondanks koerscorrectie: De PEG-ratio blijft met 1,5x tot 1,8x boven de ideale 1x-grens, wat wijst op een beperkte veiligheidsmarge voor beleggers.
Broadcom (AVGO) publiceert op donderdag 6 maart 2025 na beurs zijn resultaten voor het eerste fiscale kwartaal (FQ1 2025). Analisten blijven overwegend positief, ondanks de recente koersdaling.
De aandelenkoers van Broadcom de afgelopen 5 jaar:
Verwachte resultaten FQ1 2025:
Omzet: $14,61 miljard (+22% YoY)
Aangepaste nettowinst: $7,39 miljard (stijging van $5,25 miljard vorig jaar)
De netto-inkomsten van Broadcom sinds 2010:
De omzetgroei wordt gedreven door:
AI-gerelateerde vraag: Cloudproviders en datacenters blijven fors investeren in AI-hardware.
Succesvolle integratie VMware: Broadcom’s overname van VMware versterkt het softwaresegment en vergroot de omzetbasis.
Toch verkeert Broadcom in woelig beurswater. Vorige beursweek daalden AI- en halfgeleideraandelen fors na de publicatie van Nvidia’s kwartaalcijfers. Nvidia overtrof de verwachtingen, maar beleggers bleken bezorgd over de duurzaamheid van AI-uitgaven en de mogelijke impact van handelsbeperkingen onder een mogelijke herinvoering van Trump’s beleid.
Broadcom verloor in één week 9% en is sinds december al 25% gedaald. De vraag is of de sterke kwartaalcijfers het vertrouwen van beleggers kunnen herstellen.
Broadcom blijft profiteren van de wereldwijde groeiende investeringen in datacenters en infrastructuur. Het bedrijf speelt een cruciale rol in AI-netwerken en levert chips die worden gebruikt in geavanceerde cloudcomputing. Daarnaast begint de integratie van VMware zijn vruchten af te werpen. Dit versterkt Broadcom’s softwareportfolio, waardoor het bedrijf minder afhankelijk wordt van de halfgeleidercyclus en een stabielere omzetbasis creëert.
Volgens analisten blijft de winstgroei sterk, met een geschatte jaarlijkse groei van 17% (CAGR) tot 2030.
Verwachte EPS-groei per jaar (CAGR, 2025-2030): 17%
Broadcom blijft ook acquisities overwegen, waaronder mogelijk Intel’s productenafdeling, wat extra groeikansen biedt. Volgens de Wall Street Journal overweegt Broadcom nu namelijk ook nog de overname van Intel’s chipontwerp- en marketingactiviteiten. Dit zou:
Broadcom’s ontwerpportfolio verbreden en toegang bieden tot nieuwe technologieën.
Kostenreducties en efficiëntieverbeteringen opleveren.
Een deel van Intel’s 7,9% marktaandeel in de halfgeleiderindustrie binnenhalen.
Toch zijn er ook risico’s als we kijken naar deze overname:
Broadcom’s langlopende schuld steeg in 2024 met 73,8%, hoewel de schuld/EBITDA-ratio daalde naar 2,1x (onder de doelstelling van 2,5x).
De overname zou extra schuld toevoegen, wat de balans verder kan verzwaren.
De lange termijn schuld van Broadcom:
Broadcom heeft echter een sterke staat van dienst in succesvolle overnames, waaronder CA Technologies en Symantec. Als het management Intel’s divisie efficiënt kan herstructureren, kan dit de winstgevendheid op lange termijn aanzienlijk verhogen.
Ondanks de recente daling blijft Broadcom echter niet goedkoop te noemen..
Forward P/E (2025): 31,41
Verwachte EPS-groei per jaar (CAGR, 2025-2030): 17%
PEG-ratio: 1,8x (ideaal ≤1x)
Gecorrigeerd voor groeikapitaaluitgaven (CAPEX): PEG-ratio 1,5x
Hoewel Broadcom stevig groeit, blijft de waardering hoog. De PEG-ratio boven 1,5x betekent dat het aandeel nog steeds duur is voor growth-at-a-reasonable-price-beleggers.
Ondanks het sterke groeipotentieel blijven er dus enkele belangrijke risico’s:
Hoge waardering: Zelfs na de koersdaling blijft de veiligheidsmarge klein.
Geopolitieke onzekerheid: Tarieven en exportrestricties voor AI-chips kunnen de groeiverwachtingen temperen.
Vertraging AI-uitgaven: Als cloudproviders hun investeringen afremmen, kan Broadcom’s groei afzwakken.
Broadcom blijft een sterk groeiverhaal, aangedreven door AI en strategische overnames. Toch is de waardering nog steeds hoog, waardoor de opwaartse potentie beperkt blijft. Beleggers met een lange horizon kunnen vertrouwen op Broadcom’s marktpositie, maar voor waarde-investeerders is het aandeel nog niet goedkoop genoeg.
Comments