Is Alphabet nu een koopkans dankzij de onzekerheid op de markt? (Google aandeel analyse)

In het kort:

• Alphabet staat onder grote druk door antitrustvoorstellen en concurrentie van AI-zoekmachines, maar behoudt een sterke marktpositie dankzij diversificatie en innovatie.

• De omzet uit advertenties groeit, terwijl de cloud-tak en AI-innovaties zoals Gemini bijdragen aan toekomstige groei en nieuwe inkomstenbronnen.

• Met een sterke financiële basis en invloedrijke platforms zoals YouTube, blijft Alphabet mogelijk aantrekkelijk voor beleggers ondanks korte termijn risico’s.

Google staat natuurlijk bijna altijd in de schijnwerpers, maar de laatste tijd is het bedrijf extra onder de loep komen te liggen door een dubbele dreiging: overheidsdruk vanwege antitrustmaatregelen en de opkomst van AI-zoekmachines die de dominantie van Google in twijfel trekken. Ondanks deze uitdagingen heeft Alphabet (Google’s moederbedrijf) niet alleen de middelen om deze storm te doorstaan, maar het lijkt zelfs goed gepositioneerd om sterker dan ooit uit deze tijden te komen. In deze analyse leggen we je uit waarom we dat denken.

In een wereld die steeds meer draait om kunstmatige intelligentie, wordt de rol van Google niet alleen gedefinieerd door zijn enorme marktaandeel in zoekmachines (Search), maar ook door zijn verschuiving naar nieuwe technologieën, zoals AI-tools en cloud computing (Gemini en Google Cloud). Alphabet heeft de afgelopen jaren bewezen dat het zich snel kan aanpassen aan nieuwe marktomstandigheden, en de vraag is: kan het bedrijf ook nu opnieuw als winnaar uit de bus komen?

De recente daling van de koers van Alphabet met bijna 5% in één dag – die werd veroorzaakt door de antitrustvoorstellen van de Amerikaanse overheid – laat goed zien hoe groot de druk is die Google momenteel ervaart. De recente voorstellen van de Amerikaanse overheid om Google’s grip op de zoekmarkt te verzwakken, zijn een direct gevolg van de rechtszaken die het bedrijf al jaren te verduren heeft. Het voorstel om de Chrome-browser en de toegang tot data van Google te verkopen, wordt gepresenteerd als een manier om de concurrentie op de zoekmarkt te herstellen. Dit is een serieuze dreiging voor de fundamenten van Google’s bedrijfsmodel, dat tot nu toe voornamelijk draait op zijn zoekmachine en de bijbehorende advertentie-inkomsten.

Desondanks is Google verre van een onschuldige partij in dit proces. Het bedrijf heeft de afgelopen jaren met succes door diverse regelgeving heen manoeuvreert, van de verschuiving van desktops naar mobiele apparaten, tot de integratie van zijn diensten in de cloud. Wat Google uniek maakt, is dat het zich niet alleen op één bedrijfstak richt. Het heeft een breed portfolio aan bedrijven (holdings) die elkaar aanvullen. Dit maakt het lastig voor de overheid om het bedrijf daadwerkelijk op te splitsen zonder aanzienlijke verstoringen in de markt te veroorzaken.

De vraag is echter niet of de overheid probeert in te grijpen, maar hoe Google met deze druk omgaat. Alphabet heeft laten zien dat het geen onbekende is in het omgaan met dergelijke uitdagingen. Zelfs als er veranderingen komen, zoals het afstoten van bepaalde divisies, kan Alphabet doorgaan met de winstgenererende onderdelen van het bedrijf die nog steeds blijven domineren. En dat is precies de bull case voor Google.

In de recente kwartaalcijfers bewees Google dat het zijn fundamenten nog steeds stevig in de markt heeft staan. De omzet uit zoekadvertenties bleef in stijgende lijn, wat voor veel analisten een verrassing was, aangezien ze verwachtten dat AI-toepassingen de klassieke zoekresultaten zouden ondermijnen. De totale inkomsten uit advertenties stegen met een gematigde 6% in 2024, en de cloud-tak van het bedrijf, hoewel kleiner dan die van Microsoft, groeide met maar liefst 35%.

Met meer dan $154 miljard aan cashflow in de afgelopen vijf jaar heeft Google bovendien ruim voldoende financiële ruimte om te blijven investeren in de toekomst, vooral in AI-innovaties. Daarnaast heeft Alphabet zijn cloudbedrijf in een versnelling gezet, en de verwachte omzet van $58 miljard in 2025 zal een substantiële bijdrage leveren aan de groei van het bedrijf.

Daarnaast is Google altijd al een pionier geweest in AI, maar in 2024 is het duidelijk geworden dat de technologie een grotere rol zal spelen in de toekomst van het bedrijf. De lancering van Gemini, Google’s nieuwste AI-tool, heeft enorme potentie. Met de kracht van Gemini, evenals de integratie van Google Brain, DeepMind en TensorFlow (hun interne AI-platform), heeft Alphabet een stevige basis om verder te groeien in de AI-sector.

Een van de meest interessante ontwikkelingen is de manier waarop Google zijn AI-inspanningen integreert met andere delen van het bedrijf. Van AI-samenvattingen in zoekresultaten tot AI-gedreven advertenties, Google maakt gebruik van AI om niet alleen de gebruikerservaring te verbeteren, maar ook zijn advertentieplatform te versterken. De investering in AI is een strategische zet, waarbij Google het AI-ecosysteem verder uitbreidt, niet alleen om zijn marktaandeel te behouden, maar ook om in de toekomst de commerciële waarde van de technologie te benutten.

Daarnaast kun je de enorme invloed van YouTube niet over het hoofd zien. Het is het grootste video-platform ter wereld, met meer dan een miljard uur aan bekeken video’s per dag. Met de recente toename van kortere videoformats (denk aan TikTok en Instagram), blijft YouTube relevant door de implementatie van nieuwe technologieën, waaronder AI, om zowel de zoekresultaten als de aanbevolen video's te optimaliseren.

Daarnaast heeft YouTube een lucratief businessmodel dat steeds verder wordt geoptimaliseerd, wat Alphabet in staat stelt om een consistente inkomstenstroom te behouden. De groei van het YouTube-abonnementsmodel heeft de afgelopen jaren geresulteerd in een hoop extra inkomsten bovenop de advertentie-inkomsten.

Alphabet is dus een van de tech-giganten die zijn weg weet te vinden door uitdagingen en veranderingen. De bedrijfscultuur van innovatie, gecombineerd met sterke financiële prestaties, biedt beleggers veel redenen om vertrouwen te hebben in het bedrijf. De recente daling van de aandelenkoers heeft Alphabet aantrekkelijker gemaakt voor beleggers die geloven dat de waarde van het bedrijf op lange termijn zal stijgen, zelfs als er korte termijnrisico’s zijn door overheidsdruk en mogelijke AI-concurrentie.

De veranderingen in zoekgedrag en de opkomst van AI maken de toekomst van Google echter wel degelijk onzeker. Maar toch blijft Alphabet een technologische macht met een indrukwekkende geschiedenis van innovatie. Beleggers zouden eventueel kunnen profiteren van de huidige onzekerheid, maar moeten zich wel bewust blijven van de grote risico’s. De koers van Alphabet kan fluctueren, maar de fundamenten van alle componenten van het moederbedrijf lijken op dit moment sterker dan ooit.