Google onder vuur: Wat betekent een mogelijke opsplitsing?
In het kort:
Het Amerikaanse Ministerie van Justitie (DOJ) overweegt een opsplitsing van Google, gericht op belangrijke bedrijfsonderdelen zoals Android, Chrome, en Google Ads.
Een dergelijke opsplitsing zou een aanzienlijke impact kunnen hebben op de advertentie-inkomsten van Google en zijn ecosysteem, en mogelijkheden creëren voor concurrenten.
Er is echter ook potentieel voor waardecreatie door de opsplitsing, waarbij afzonderlijke bedrijfsonderdelen mogelijk meer waard kunnen zijn als onafhankelijke entiteiten.
De recente berichtgeving door Bloomberg dat het Amerikaanse Ministerie van Justitie (DOJ) overweegt om Google op te splitsen, heeft de aandacht getrokken van investeerders. Het doel van de DOJ zou zijn om specifieke onderdelen van Google, zoals het Android-besturingssysteem, de Chrome-browser, en Google Ads, los te koppelen van het moederbedrijf Alphabet. Dit zou een van de grootste antitrustzaken in de recente geschiedenis kunnen worden, vergelijkbaar met eerdere ingrepen tegen bedrijven zoals Standard Oil en AT&T.
Op woensdag daalden de aandelen van Alphabet met 3,7% naar $158,13, ondanks een stijging van meer dan 13% sinds het begin van het jaar. Deze daling kan worden toegeschreven aan de zorgen van beleggers over de mogelijke gevolgen van de DOJ-zaak, hoewel de werkelijke impact op korte termijn waarschijnlijk beperkt zal zijn, zoals de Wedbush-analisten aangeven.
Analisten van Wedbush stellen dat het opsplitsen van Google "een grote stap" zou zijn en waarschijnlijk geen directe uitkomst zal zijn. Ze verwachten dat de zaak lange tijd in het rechtssysteem vast kan komen te zitten, wat de kans verkleint dat Google op korte termijn daadwerkelijk opgesplitst zal worden. Hoewel Google heeft aangegeven in beroep te gaan tegen de uitspraak, voorzien de analisten dat als dit beroep faalt, de meest waarschijnlijke uitkomsten boetes en gedwongen aanpassingen in de distributieovereenkomsten zullen zijn. Dit kan ertoe leiden dat Google minder exclusieve rechten heeft om als standaard zoekmachine op apparaten te functioneren, wat concurrenten zoals Microsoft's Bing of het recent aangekondigde SearchGPT van OpenAI kan bevoordelen.
De DOJ onderzoekt daarnaast ook andere techgiganten zoals Apple en Nvidia, en de Federal Trade Commission (FTC) bekijkt de activiteiten van Microsoft. Dit duidt op een bredere trend van verhoogde aandacht voor antitrustkwesties binnen de technologiesector.
De dreiging: wat stelt de DOJ voor?
Volgens Bloomberg zouden de belangrijkste doelwitten van de DOJ's actie zijn:
- Het Android-besturingssysteem en de Chrome-browser.
- Google Ads, het advertentieplatform van Google.
- Exclusieve zoekmachinedeals met smartphonefabrikanten die Google in staat stellen de standaard zoekmachine te zijn op veel populaire smartphones.
De DOJ heeft onlangs al een overwinning behaald tegen Google, waarbij een federale rechter oordeelde dat de zoekmachinedistributiecontracten van Google met smartphonefabrikanten in strijd waren met de Sherman Antitrust Act. Dit heeft geleid tot speculaties dat de DOJ verdere stappen zou kunnen ondernemen om Google op te splitsen.
De DOJ heeft een geschiedenis van succes in het opsplitsen van dominante bedrijven:
Standard Oil (1911): Opgesplitst in 34 onafhankelijke bedrijven, waaronder Exxon Mobil en Chevron.
American Tobacco Company (1911): Opgesplitst in verschillende eenheden, waaronder R.J. Reynolds.
AT&T (1982): De telecommunicatiereus werd gedwongen zijn lokale telefoonoperaties af te stoten in zeven regionale bedrijven.
Aan de andere kant zijn er ook mislukkingen, zoals de poging om Microsoft in 2001 op te splitsen. Hoewel de DOJ aanvankelijk succes had, werd deze beslissing later teruggedraaid.
De verschillende inkomstenstromen van Alphabet op dit moment:
De potentiële gevolgen voor Google
Als het DOJ erin slaagt Google op te splitsen, zou dit aanzienlijke gevolgen kunnen hebben voor het bedrijf:
Google Ads: In 2023 genereerde Google $237,8 miljard aan advertentie-inkomsten, waarbij een groot deel hiervan afkomstig was van Google Ads. Een opsplitsing van deze activiteit zou de integratie met de zoekmachine kunnen verstoren, wat mogelijk leidt tot verlies van marktaandeel.
Android: Met meer dan 3,9 miljard actieve Android-apparaten wereldwijd, speelt Android een cruciale rol in de zichtbaarheid van Google's apps en advertenties. Een loskoppeling van Android zou Google's controle over deze markt kunnen verminderen.
Chrome: Als de Chrome-browser wordt losgekoppeld van Google, zou dit de groei van zoekverkeer kunnen belemmeren, gezien het feit dat Chrome momenteel Google als standaardzoekmachine gebruikt.
Naast de directe financiële impact, kan een opsplitsing de samenwerking binnen het Google-ecosysteem verstoren, wat op lange termijn schadelijk kan zijn voor de groeivooruitzichten van de individuele onderdelen.
Hoewel de onmiddellijke gevolgen negatief lijken, kan een opsplitsing van Google ook verborgen waarde ontsluiten. Als de afzonderlijke onderdelen als onafhankelijke bedrijven sterker presteren, zou dit op korte termijn waarde kunnen toevoegen voor aandeelhouders. Echter, de verstoring van het ecosysteem en de potentiële versterking van concurrenten zoals Apple en Microsoft kunnen op de lange termijn negatief uitpakken.
Hoewel deze rechtszaak zich richt op de Amerikaanse markt, kunnen de gevolgen wereldwijd voelbaar zijn. Andere landen en regio’s, zoals de Europese Unie, hebben al laten zien dat ze bereid zijn om strenge maatregelen te nemen tegen grote technologiebedrijven die worden beschuldigd van monopolistisch gedrag. De uitspraak tegen Google in de Verenigde Staten zou andere rechtsgebieden kunnen aanmoedigen om hun eigen onderzoeken en rechtszaken te herzien of te intensiveren. Dit kan leiden tot een golf van internationale regelgeving die de operationele vrijheid van grote technologiebedrijven verder beperkt, wat op zijn beurt weer gevolgen kan hebben voor de mondiale techindustrie en de manier waarop deze bedrijven wereldwijd opereren.
Het is belangrijk om te benadrukken dat, hoewel de uitspraak een belangrijke mijlpaal is, de juridische strijd nog lang niet voorbij is. Google heeft aangekondigd in beroep te gaan tegen de beslissing, en dergelijke processen kunnen zich jarenlang voortslepen. In de tussentijd blijft er veel onzekerheid hangen boven de toekomst van Google en de bredere impact op de tech-industrie.
Het DOJ lijkt serieus te overwegen om Google op te splitsen, wat een ingrijpende verandering zou betekenen voor zowel het bedrijf als zijn aandeelhouders. Gezien de geschiedenis van succesvolle antitrustzaken, is het niet ondenkbaar dat de DOJ hierin slaagt. Beleggers zullen de ontwikkelingen nauwlettend in de gaten moeten houden om te bepalen of deze risico's werkelijkheid worden, en wat de uiteindelijke impact zal zijn op de waarde van hun aandelen.
Comments