Goldman Sachs tipt deze aandelen met een koopkans
In het kort:
Goldman Sachs geeft de aandelen van Walmart, Smithfield Foods, Ducommun en Cheesecake Factory een buy-rating vanwege hun sterke fundamenten en groeikansen in de wankele markt.
Walmart’s e-commerce stijgt met 16% en Smithfield lokt met 5,5% dividend, maar hoge waarderingen en risico’s liggen op de loer.
Ducommun blinkt uit in luchtvaart met lage 26x P/E, terwijl Cheesecake Factory’s zustermerken zoals Flower Child de show stelen met 25% omzetgroei.
In een recent rapport heeft Goldman Sachs een aantal aandelen uitgelicht die zij als bijzonder aantrekkelijk beschouwen in het huidige economische klimaat. Ondanks macro-economische onzekerheden en wisselende marktprestaties, zien de analisten van de investeringsbank kansen in bedrijven zoals Walmart, Smithfield Foods, Ducommun en Cheesecake Factory.
Deze aandelen worden geprezen om hun sterke fundamenten, groeivooruitzichten en aantrekkelijke waarderingen, maar er zijn ook risico’s die beleggers niet over het hoofd mogen zien. In dit artikel duiken we in de redenen achter Goldman Sachs’ optimisme en balanceren we deze met kritische perspectieven.
Walmart
Walmart, de Amerikaanse retailgigant, wordt door Goldman Sachs-analist Kate McShane bestempeld als een aandeel met nog veel potentieel, zelfs na een indrukwekkende koersstijging van meer dan 50% in de afgelopen twaalf maanden. McShane handhaaft haar koopadvies met een koersdoel van $106 versus een huidige koers van $91. Walmart overtrof de verwachtingen in een recent kwartaalrapport met een omzet van $180,6 miljard (een stijging van 4,2% jaar-op-jaar) en een aangepaste winst per aandeel van $0,66, maar de vooruitzichten voor het komende kwartaal waren teleurstellend. Toch blijft McShane optimistisch en wijst ze op aanhoudende marktaandeelwinst, een sterke waarde- en gemakspropositie en een verbeterend winstprofiel.
De komende investeerdersbijeenkomst in april wordt gezien als een mogelijke katalysator voor koersstijging, waarbij updates over strategieën zoals automatisering en e-commerce in de schijnwerpers zullen staan.
Walmart’s kracht ligt in haar dominante positie in de detailhandel en de snelle groei van haar e-commerce-activiteiten, die in het vierde kwartaal met 16% toenamen, vooral dankzij winkelafhandelde pick-up- en bezorgdiensten. De operationele winst groeide met 8,3% naar $7,9 miljard, ondersteund door een stijging van de brutomarge met 53 basispunten. Daarnaast verstevigt Walmart haar positie onder hogere-inkomensgroepen, wat de omzetgroei verder stimuleert. De recente overname van VIZIO voor $2,3 miljard versterkt haar advertentie-inkomsten via connected TV, een segment dat in de VS met 24% groeide.
Toch zijn er kanttekeningen. Walmart wordt momenteel gewaardeerd op een forward P/E van 35x, significant hoger dan het gemiddelde van 27x over de afgelopen twee jaar. Dit suggereert dat de markt meer groei verwacht dan gemiddeld komende tijd. Sommige analisten zien dit als een signaal dat de rally mogelijk niet houdbaar is, zeker in een onstabiele markt voor grote Amerikaanse aandelen.
Smithfield Foods
Smithfield Foods, een producent van verpakte vleeswaren, kreeg van Goldman Sachs-analist Leah Jordan een koopadvies. Jordan ziet een groeiverhaal dankzij Smithfield’s leidende positie in een markt die profiteert van de verschuiving naar eiwitrijke diëten en gemaksopties. Met een marktaandeel van 20% in verpakte vleeswaren en verse varkensproducten biedt het bedrijf een aantrekkelijk totaalrendement, mede door een dividendrendement van circa 5,5% en sterke vrije kasstromen
De winstmarges verbeteren consistent, vooral in het segment verpakte vleeswaren dat $5,9 miljard omzet genereert met een operationele marge van 15%. Voor 2024 wordt een EBIT van $1,1 miljard verwacht, wat de waardering op ongeveer 10x de winst brengt – relatief laag voor de sector.
De recente beursgang van Smithfield viel echter tegen, met een introductieprijs van $20 per aandeel, 20% onder de verwachte prijs. Dit weerspiegelt de volatiliteit in de winstcijfers: in 2023 boekte het bedrijf een klein operationeel verlies na een piek van $1,1 miljard in 2022. De omzetgroei stagneert rond de $14 miljard, en risico’s zoals wisselende kosten van diervoer en diëtieke trends (meer/minder vleesconsumptie).
Ducommun: groei in luchtvaart
Goldman Sachs-analist Noah Poponak noemt Ducommun een ondergewaardeerd pareltje in de luchtvaartsector. Ondanks een daling van 11% in de aandelenkoers dit jaar, ziet hij een aantrekkelijke middellange termijn kansen dankzij groei in commerciële luchtvaart en defensie, gecombineerd met verbeterende marges. Poponak blijft bij zijn koopadvies, gesteund door de fundamentals die sterker worden.
Ducommun meldde in het vierde kwartaal een omzetgroei van 2,6%, met brutomarges die stegen naar 23,5%. Het segment Structural Systems groeide met 5,6%, gedreven door programma’s zoals de Airbus A220 en Sikorsky S-92, terwijl Electronic Systems een margeverbetering van 17,7% liet zien door kostenvermindering en een focus op hoogwaardige producten. De outlook voor 2025 voorziet een middelhoge enkelcijferige groei, met een versnelling naar 2027 om de omzetdoelen van $950 miljoen tot $1 miljard te halen.
Daarnaast wordt het aandeel momenteel verhandeld op een relatief lage waardering van 26P/E, wat lager ligt dan het 3-jaarlijkse gemiddelde van 34:
Toch zijn er onzekerheden, zoals mogelijke budgettaire risico’s van defensie-uitgaven. Het ontbreken van een dividend kan ook beleggers afschrikken die op zoek zijn naar directe inkomsten.
Cheesecake Factory
Cheesecake Factory wordt door Goldman Sachs geprezen om haar sterke positie in de full-service restaurantsector, met een aantrekkelijk groeiverhaal rond nieuwe vestigingen. Het bedrijf overtrof in het vierde kwartaal de verwachtingen met een omzet van $921 miljoen (5% groei).
De echte groeisterren zijn de zusterbedrijven zoals Flower Child en North Italia. Flower Child zag een same-store sales stijging van 11% en North Italia 1%, met jaar-op-jaar omzetgroei van respectievelijk 25% en 21%. Deze concepten zijn schaalbaarder en goedkoper om te bouwen dan de traditionele Cheesecake Factory-vestigingen, die $9 miljoen per locatie kosten tegenover $2 miljoen voor Flower Child. Met plannen voor 25 nieuwe openingen in 2025 – waarvan slechts 3-4 Cheesecake Factory’s – richt het bedrijf zich duidelijk op deze groeisegmenten. De vrije kasstroom van $108 miljoen en een Debt/EBITDA-ratio van 1,59x onderstrepen een gezonde financiële positie.
De groei van het hoofdmerk blijft echter achter, met een omzetstijging van slechts 2% en een afname in totale bezoekers van -0,4%.
Cheesecake Factory biedt stabiliteit en groeipotentieel via haar satellietconcepten, maar het hoofdmerk vraagt om geduld. Beleggers kunnen profiteren van een dip, maar de waardering lijkt momenteel fair.
Goldman Sachs ziet in Walmart, Smithfield Foods, Ducommun en Cheesecake Factory aandelen met overtuigende fundamenten en groeikansen, zelfs in het midden van deze turbulente markt. Walmart blinkt uit in schaal en innovatie, maar kampt met een hoge waardering. Smithfield biedt rendement en waarde, maar met aanzienlijke risico’s. Ducommun profiteert van sectorale rugwind en onderwaardering, terwijl Cheesecake Factory een gemengd beeld toont met sterke zusterbedrijven.
Comments