Eén belangrijk detail waarom Alphabet daalt met maar liefst 7%

In het kort:

• Alphabet boekte $96,5 miljard omzet, maar miste net de verwachtingen, waardoor het aandeel 7% daalde.

• Het bedrijf investeert $75 miljard in AI, met Gemini als kern van zijn strategie om te concurreren met OpenAI.

• Google Cloud werd winstgevender, maar blijft achter op Azure en AWS, wat zorgen oproept over groeipotentieel.

  
  

Alphabet heeft in het vierde kwartaal van 2024 een sterke omzetgroei laten zien, maar wist toch niet volledig aan de verwachtingen van Wall Street te voldoen. De totale omzet kwam uit op $96,5 miljard, een stijging van 11,8% ten opzichte van een jaar eerder. Dit is een solide groei, maar net onder de analistenverwachtingen van $96,68 miljard. Dit kleine verschil zorgde voor een teleurstellende reactie van beleggers, die het aandeel na publicatie van de cijfers met 7% omlaag stuurden.

Eén van de grootste tegenvallers was de omzetgroei van Google Cloud, die met 30,1% jaar-op-jaar toenam tot $12 miljard. Dit is dan ook precies de reden voor de harde daling. Want hoewel dat een flinke groei is, lag de verwachting op $12,19 miljard, waardoor deze divisie net niet voldeed aan de verwachtingen. Dit viel extra op omdat Microsoft en Amazon recentelijk hun cloudomzet wél boven de verwachtingen zagen uitkomen. Dit voedt de zorgen dat Google Cloud moeite heeft om zijn marktaandeel ten opzichte van de twee giganten verder te vergroten.

Daarentegen presteerde YouTube bijzonder sterk met een omzet van $10,47 miljard, wat boven de verwachtingen van $10,23 miljard lag. De advertentie-inkomsten van het videoplatform groeiden met 13,8% jaar-op-jaar, waarmee het de analistenprognose van 11,2% ruimschoots versloeg. Dit benadrukt dat YouTube nog altijd een belangrijke motor is binnen Alphabet’s advertentie-imperium, ondanks de groeiende concurrentie van TikTok en andere videoplatformen.

Alphabet’s kernactiviteit, Google Search, liet eveneens een sterke prestatie zien met een omzet van $54 miljard, wat hoger was dan de verwachte $53,3 miljard. De zoekadvertentie-inkomsten groeiden met 12,5% ten opzichte van het jaar ervoor, waarmee het de verwachting van 11% overtrof. Dit toont aan dat Alphabet nog steeds een dominante speler is in digitale advertenties, ondanks de verschuivingen in de markt en de toenemende concurrentie van AI-gedreven zoekdiensten.

Ondanks de omzetmissers blijft Alphabet op operationeel niveau zeer sterk presteren. Het operationele inkomen steeg naar $31 miljard, hoger dan de verwachte $30,4 miljard. De operationele marge kwam uit op 32,1%, eveneens boven de prognose van 31,5%. Dit laat zien dat Alphabet zijn kosten goed onder controle heeft en efficiënter winst weet te genereren, ondanks de enorme investeringen in AI en infrastructuur.

Hoewel Google Cloud niet aan de verwachtingen voldeed qua omzet, wist het wél een sterke verbetering in winstgevendheid te laten zien. De operationele winst van de clouddivisie kwam uit op $2,09 miljard, iets boven de verwachte $2 miljard. Dit betekent dat Google Cloud steeds minder afhankelijk wordt van Alphabet’s andere inkomstenstromen en een steeds winstgevender tak binnen het bedrijf wordt. De operationele marge steeg naar 17,5%, hoger dan de verwachte 16,4%, wat suggereert dat de cloudbusiness efficiënter wordt naarmate het groeit.

Google Cloud blijft een van de snelstgroeiende segmenten binnen Alphabet, maar de laatste kwartaalcijfers laten zien dat de verwachtingen van Wall Street nog hoger lagen. De clouddivisie rapporteerde een omzet van $11,96 miljard, een stijging van 30% ten opzichte van een jaar eerder, maar dit bleef achter bij de analistenprognose van $12,19 miljard. Ondanks deze misser blijft Google Cloud een kernonderdeel van Alphabet’s groeistrategie en een van de grootste investeringen van het bedrijf in de toekomst.

Een blik op de historische groei van Google Cloud laat zien hoe indrukwekkend de opmars van deze divisie is. In 2019 bedroeg de kwartaalomzet nog slechts $2,6 miljard, terwijl deze in dit kwartaal is gestegen naar $12 miljard. Dit betekent een totale omzetgroei van 357% en een jaarlijks samengesteld groeipercentage (CAGR) van 35,5%. De transitie van Google Cloud van een verlieslatende naar een winstgevende business is eveneens opvallend. Waar de divisie in 2019 en 2020 nog kwartaalverliezen van $1,2 tot $1,7 miljard noteerde, is het operationele inkomen in 2024 gestegen naar een winst van $2,1 miljard. Dit toont aan dat Google Cloud niet alleen groeit, maar ook een steeds winstgevender onderdeel van Alphabet wordt.

Toch blijft de vraag of Google Cloud in staat is om echt een dominante speler te worden in de cloudmarkt. Microsoft Azure en Amazon Web Services (AWS) blijven de twee grootste spelers en winnen structureel belangrijke contracten, vooral in de zakelijke en overheidssectoren. Microsoft heeft zich met zijn Azure-cloudplatform strategisch gepositioneerd door diep te integreren met OpenAI en AI-functionaliteiten rechtstreeks te verweven in zijn zakelijke software. Amazon Web Services behoudt zijn status als de marktleider met een breed portfolio aan enterprise-oplossingen en een loyale klantenbasis.

Google Cloud daarentegen heeft zichzelf gepositioneerd als een cloudprovider die zich onderscheidt met sterke AI- en machine learning-mogelijkheden. Alphabet zet zwaar in op generatieve AI binnen zijn cloudservices, en CEO Sundar Pichai benadrukte in de recente earnings call hoe AI-integratie een kernonderdeel is van de strategie. Vooral de toepassingen van het Gemini AI-model binnen Google Cloud bieden klanten nieuwe mogelijkheden op het gebied van geavanceerde data-analyse en automatisering.

Het grote vraagstuk blijft echter of deze AI-voorsprong voldoende is om een structurele doorbraak te forceren in de markt. Hoewel de omzetgroei indrukwekkend is, laat de zwakkere dan verwachte kwartaalomzet zien dat er toch enige vertraging in de expansie zit. Analisten wijzen erop dat veel bedrijven strategisch kiezen voor AWS of Azure vanwege bestaande contracten en bredere enterprise-integraties, waardoor Google Cloud soms als tweede of derde optie wordt beschouwd.

Ondanks dat Alphabet in het vierde kwartaal van 2024 niet volledig aan de omzetverwachtingen voldeed, blijft het bedrijf zich vol inzetten op de toekomst met kunstmatige intelligentie als speerpunt. CEO Sundar Pichai benadrukte dat AI een integraal onderdeel is geworden van vrijwel alle kernactiviteiten binnen Alphabet, van Google Search tot YouTube en Google Cloud. De AI-revolutie binnen het bedrijf is in volle gang en wordt versneld door enorme investeringen in infrastructuur en geavanceerde technologieën.

Maar wat veel beleggers over het hoofd zien is dat Google volgens Pichai sneller dan ooit tevoren bouwt, test en lanceert van nieuwe AI-producten . Dit is duidelijk zichtbaar in Google Search, waar nieuwe functionaliteiten zoals AI Overviews en Circle to Search steeds meer worden geïntegreerd. AI Overviews geeft gebruikers beknopte en contextuele samenvattingen bovenaan de zoekresultaten, terwijl Circle to Search een visuele zoekervaring biedt waarbij gebruikers een afbeelding of een deel van hun scherm kunnen omcirkelen om er direct informatie over te krijgen. Dit soort innovaties zorgen ervoor dat Google Search relevant blijft in een tijd waarin AI-gedreven platforms zoals ChatGPT en Perplexity steeds populairder worden.

Om de voorsprong in AI te behouden, kondigde Alphabet aan dat het in 2025 een recordbedrag van $75 miljard zal investeren in AI-modellen, datacenters en infrastructuur. Dit is een van de grootste kapitaalinvesteringen in de geschiedenis van het bedrijf en een duidelijk signaal dat Google vastbesloten is om een koploper in AI te blijven. Het geld zal onder andere worden besteed aan de verdere ontwikkeling van Gemini, het AI-model van Google dat moet concurreren met OpenAI’s ChatGPT. Gemini wordt steeds krachtiger en wordt breed geïntegreerd in Google-producten zoals Search, Workspace en Cloud.

De vraag is of deze enorme investeringen op de lange termijn ook daadwerkelijk zullen resulteren in een hogere winstgevendheid. AI is zonder twijfel de toekomst, maar het is nog onduidelijk hoe snel Alphabet deze technologieën op grote schaal kan monetiseren. Beleggers zullen in de komende kwartalen vooral letten op hoe effectief Google zijn AI-innovaties kan omzetten in concrete inkomsten.

Alphabet heeft met zijn vierde kwartaalresultaten laten zien dat het bedrijf nog steeds een dominante kracht is binnen de techsector, maar ook dat de lat hoog ligt. De solide groei van de advertentie-inkomsten en de toenemende winstgevendheid van Google Cloud zijn positieve signalen, maar de omzetgroei bleef net onder de verwachtingen, waardoor beleggers met gemengde gevoelens achterblijven.

Het management blijft echter optimistisch over de toekomst en verwacht in 2025 een verdere stijging van de advertentie-inkomsten en een groeiende vraag naar AI- en cloudoplossingen. CEO Sundar Pichai benadrukte dat Alphabet zich blijft richten op innovatie en efficiëntie, met als doel de AI-revolutie te leiden. De aankondiging van een recordinvestering van $75 miljard in AI en infrastructuur onderstreept deze ambitie, maar de markt zal geduldig moeten afwachten of deze enorme uitgaven zich vertalen in hogere omzet en winst.