Druckenmiller verwacht grote beweging van de beurs als dit gebeurt

In het kort:

• Stanley Druckenmiller denkt dat de aandelenmarkt al rekening houdt met een overwinning van Trump, wat zichtbaar is in de stijging van bankaandelen en cryptovaluta.

• Historisch gezien presteren aandelen beter onder Democratische presidenten (8,2% jaarlijkse stijging van de Dow Jones) maar beter onder Republikeins gecontroleerde Congressen (6,5% stijging).

• Druckenmiller waarschuwt dat een Republikeinse overwinning gunstig kan zijn voor de aandelenmarkt op korte termijn, maar een negatieve impact kan hebben op de obligatiemarkten.

Met de Amerikaanse presidentsverkiezingen in zicht, is de vraag hoe de uitslag de aandelenmarkten zal beïnvloeden. Stanley Druckenmiller, een bekende investeerder en voormalig collega van George Soros, heeft een uitgesproken mening over de impact van de verkiezingen op de markt. Hij stelt dat de recente marktbewegingen, zoals de sterke prestaties van bankaandelen en cryptocurrency, suggereren dat beleggers al anticiperen op een overwinning van Donald Trump.

Zo steeg de KBW Nasdaq Bank Index de afgelopen maand met 10% en bitcoin ook met ruim 10%. Dit wijst erop dat beleggers verwachten dat een Republikeinse overwinning zal leiden tot marktvriendelijke maatregelen, zoals deregulering en belastingverlagingen, die het bedrijfsleven ten goede komen.

Cijfers laten zien dat aandelen over het algemeen beter presteren onder Democratische presidenten. Volgens Ned Davis Research steeg de Dow Jones Industrial Average (DJIA) jaarlijks met gemiddeld 8,2% onder Democratische presidenten, vergeleken met slechts 3,2% onder Republikeinse leiders.

Dit lijkt te suggereren dat Democraten beter economisch beleid hebben gevoerd, hoewel Druckenmiller deze cijfers meer als toeval beschouwt. Wat betreft het Congres toont de analyse het omgekeerde beeld: een door Republikeinen gecontroleerd Congres leidde historisch tot een inflatie-gecorrigeerde stijging van de DJIA van 6,5%, tegenover een schamele 1,1% stijging bij een Democratisch Congres. Ook hier twijfelt Druckenmiller aan de causaliteit en benadrukt hij de rol van toeval. De omstandigheden in de specifeke (economische) periode hebben namelijk een vaak veel grotere invloed dan het zittende congres of de president.

De Dow Jones onder de drie laatste presidenten (dikgedrukt Joe Biden, gestippeld blauw Trump, gestippeld groen Obama), tijd in maanden.

Bron: Macrotrends

Hoewel Druckenmiller denkt dat een Republikeinse overwinning al grotendeels is ingeprijsd in de huidige markten, waarschuwt hij dat er ook risico's zijn verbonden aan dit scenario. Een Republikeinse "sweep" (overwinning in zowel het Witte Huis als het Congres) zou de economie op korte termijn kunnen stimuleren door deregulering en het verhogen van het ondernemersvertrouwen, maar de obligatiemarkten zullen bijna zeker negatief reageren. Dit zou kunnen leiden tot hogere rentestanden, wat uiteindelijk juist weer een negatieve invloed zou hebben op de aandelenmarkten.

Druckenmiller voorspelt dat een Democratische overwinning, vooral als zowel het Congres als het Witte Huis in Democratische handen komt, de markten drie tot zes maanden onder druk zou kunnen zetten. Dit zou vooral te wijten zijn aan hogere belastingen en strengere regelgeving, die het bedrijfsleven kunnen ontmoedigen.

Volgens JPMorgan Chase is de kans op een Trump-overwinning gestegen tot 56%, terwijl de kans op een Republikeinse meerderheid in de Senaat boven de 80% ligt. De kans op een Democratische meerderheid in het Huis van Afgevaardigden is daarentegen gedaald tot ongeveer 55%. Deze verschuivingen zijn volgens JPMorgan al deels zichtbaar in recente marktbewegingen, zoals de stijgende aandelenkoersen en de stijgende obligatierendementen.

Druckenmiller (die geen van beide kandidaten steunt) blijft waarschuwen voor een te optimistische marktverwachting bij een Republikeinse overwinning. Hij wijst op de mogelijkheid dat hogere rentes de kortstondige opleving in aandelen zouden kunnen verstikken, wat vooral risicovol is voor langetermijnbeleggers.

Druckenmiller’s inzichten bieden een genuanceerd beeld van hoe de Amerikaanse verkiezingen mogelijk invloed hebben op de financiële markten. Terwijl beleggers optimistisch lijken over een Republikeinse overwinning, blijven de risico's van stijgende rentes en economische onzekerheid op de loer liggen.