Dit staat er te gebeuren met techbedrijven in de VS
In het kort:
Tech-overnames: Analisten verwachten een golf aan fusies en overnames (M&A) in de techsector, vooral op het gebied van AI en cybersecurity, onder een Trump.
Musk-economie: Investeerders voorspellen dat bedrijven zoals SpaceX en Tesla, die nauw verbonden zijn met Elon Musk, een waarderingspremie kunnen verwachten dankzij een gunstiger regelgevingsklimaat.
Groei voor private bedrijven: Minder regelgeving kan bedrijven zoals OpenAI en Stripe stimuleren om sneller naar de beurs te gaan, wat positief uit kan pakken voor de tech-markten.
De recente herverkiezing van Donald Trump als president van de Verenigde Staten heeft aanzienlijke implicaties voor de technologiesector. Analisten voorspellen een toename in fusies en overnames (M&A), vooral binnen de domeinen van kunstmatige intelligentie (AI) en cybersecurity, als gevolg van een verwachte versoepeling van de regelgeving.
Deze deregulering kan bedrijven zoals SpaceX en Tesla, geleid door Elon Musk, een waarderingspremie opleveren. Bovendien kunnen private ondernemingen zoals Palantir en Stripe worden gestimuleerd om sneller naar de beurs te gaan, wat kan leiden tot een hernieuwd optimisme op de techmarkten.
Analisten bespreken deze nieuwe verwachte trends in de techsector bij CNBC
Bron: CNBC/YouTube
Analist Dan Ives van Wedbush Securities anticipeert op een aanzienlijke toename in M&A-activiteiten binnen de technologiesector, met name in software en cybersecurity. Hij verwijst naar een "Goldilocks"-situatie, waarin huidige waarderingen aantrekkelijk zijn voor bedrijven die hun positie willen versterken door middel van overnames. Bedrijven met expertise in AI en cybersecurity, zoals Palantir, kunnen profiteren van een vermindering in regelgeving. Daarnaast worden "hyperscalers" zoals Microsoft, Amazon en Google gezien als belangrijke spelers in de opkomende AI-infrastructuurmarkt die hierdoor ook nog meer groei verwacht te zien, wat hun aandelenkoersen uiteraard positief kan beïnvloeden.
Hoewel Trump een kritische houding heeft aangenomen ten opzichte van monopolies en samensmeltingen, waardeert hij het geopolitieke voordeel dat deze bedrijven de VS bieden. Een breuk van Google zou bijvoorbeeld aanzienlijke gevolgen kunnen hebben voor het concurrentievermogen van de VS ten opzichte van China, dat steeds sterker wordt op het gebied van AI en technologie.
Tijdens zijn eerste presidentschap heeft Trump de druk opgevoerd op Google en Meta (voorheen Facebook) vanwege vermeende partijdigheid in hun contentdistributie en zocht hij mogelijkheden om hun macht te beperken. Nu lijkt hij echter bereid concessies te doen om ervoor te zorgen dat de VS haar technologische overmacht behoudt. Het is waarschijnlijk dat Trump meer druk zal uitoefenen op techbedrijven om hun concurrentiepositie internationaal te versterken zonder directe splitsing. Voor investeerders kan deze balans tussen nationale veiligheid en marktdominantie gunstig zijn, aangezien het bedrijven als Google en Amazon in staat stelt te blijven groeien, zolang ze voldoen aan de nationale belangen van de VS.
Investeerder Alex Fishman, bekend van vroege investeringen in bedrijven zoals Airbnb en Pinterest, gelooft dat ondernemingen binnen de "Musk-economie" – waaronder SpaceX en Tesla – kunnen profiteren van een gunstiger politiek klimaat. Hij stelt dat deze bedrijven een rol hebben gespeeld in de verkiezingsoverwinning en nu, met minder beperkingen, sneller infrastructuurprojecten kunnen uitvoeren, vooral in staten die Trump steunen. Dit gunstige regelgevingsklimaat kan hen in staat stellen projecten sneller te realiseren, wat hun bedrijfswaarde aanzienlijk kan verhogen.
Het web van Elon Musk´s bedrijven:
Bron: Theinformation
Trump’s plannen om belastingvoordelen voor EV’s te verminderen zouden de EV-industrie in zijn geheel kunnen schaden. Maar volgens Dan Ives, analist bij Wedbush, zou dit Tesla paradoxaal genoeg kunnen bevoordelen doordat concurrenten mogelijk minder steun krijgen. Dit kan Tesla’s dominante marktpositie verder versterken, vooral als Trump ook de invoer van goedkope Chinese EV’s beperkt.
Door strategisch in te spelen op het "America First"-beleid, heeft Musk zichzelf en zijn bedrijven gepositioneerd om te profiteren van gunstigere regelgevingsomstandigheden, belastingvoordelen en mogelijk zelfs subsidies. SpaceX, Musk’s ruimtevaartbedrijf, staat bekend om zijn pionierspositie en sterke banden met de Amerikaanse overheid. Met Trump’s focus op binnenlandse energie en productie lijkt de deur open te staan voor SpaceX om zijn positie als leverancier van technologische oplossingen verder te versterken.
Musk’s betrokkenheid bij projecten zoals de lancering van satellieten voor de Amerikaanse overheid en zijn plannen om Starlink-internet overal toegankelijk te maken, passen perfect in het kader van een Amerikaans beleid dat streeft naar technologische onafhankelijkheid en innovatie. Dit biedt Musk mogelijk nieuwe contracten en een groeiende markt voor zijn technologie.
Met een verwachte deregulering en de mogelijke verwijdering van FTC-voorzitter Lina Khan, voorzien analisten dat private techbedrijven zoals Stripe en OpenAI sneller de publieke markten zullen betreden. Dit kan leiden tot een opleving in de IPO-markt, die tot nu toe terughoudend was door onzekerheid in regelgeving en economische druk.
Een dergelijk scenario kan de waarde van private bedrijven verhogen en hun groeipotentieel via publieke financiering vergroten. De afgelopen tijd is de activiteit op de IPO markt namelijk behoorlijk afgenomen, ondanks een kleine groei vergeleken begin dit jaar in Q3 2024:
Bron: ey
Met een afnemende inflatiedruk en de start van een wereldwijde renteverlaging, vermindert de impact van hoge kapitaalkosten op de IPO-markt. Lagere rentes verlagen de kapitaalkosten en maken het aantrekkelijker voor bedrijven in kapitaalintensieve sectoren zoals gezondheidszorg en technologie om kapitaal op te halen.
Ondanks geopolitieke spanningen en economische risico’s, tonen beleggers wereldwijd nog steeds vertrouwen in bepaalde markten zoals de VS en India, waar liquiditeit en hogere waarderingen bedrijven stimuleren om naar de beurs te gaan.
De eerdere rentestanden en verwachting voor 2025:
Bron: ey
In 2024 is het aantal bedrijven dat kiest voor een notering buiten hun eigen land aanzienlijk gestegen. Van de IPO’s op Amerikaanse beurzen in 2024 is 52% afkomstig van buitenlandse bedrijven, waarbij veel Chinese en Europese bedrijven kiezen voor de Amerikaanse markten vanwege de liquiditeit en gunstige waarderingen.
Deze trend wordt versterkt door de afname van de angst voor gedwongen afstotingen van Chinese bedrijven na overeenkomsten tussen de VS en China over auditregels. In Europa zijn hervormingen in Londen en Hongkong gericht op het aantrekkelijker maken van deze markten voor technologiebedrijven, terwijl de concurrentie met Amerikaanse beurzen toeneemt. Zoals je hieronder kan zien blijft de Europese IPO markt echter zeer slechte teken vertonen, met een harde daling in 2024:
De IPO marktgrootte per land/gebied:
Bron: ey
Lagere rentetarieven stimuleren een bredere sectorale deelname aan IPO’s. Terwijl AI-bedrijven de markt domineren, tonen ook andere sectoren zoals industrie en energie veerkracht. Met ongeveer 50 AI-bedrijven in de IPO-pijplijn blijft de interesse van investeerders in AI hoog, vooral nu een derde van deze bedrijven winstgevend is. Dit biedt investeerders kansen in een innovatieve sector, zelfs in een volatiel klimaat.
Hoewel een gedereguleerde omgeving aantrekkelijk is voor investeerders en bedrijven, zijn er zorgen over de duurzaamheid van de huidige rally in de technologiesector. Het waarschijnlijk betere investeringsklimaat de komende periode kan aandelenkoersen stimuleren, maar het risico van overwaardering is aanwezig.
Analisten waarschuwen dat, ondanks de positieve vooruitzichten, voorzichtigheid geboden is om te voorkomen dat bedrijven opereren in een overgewaardeerde markt, wat kan leiden tot verhoogde volatiliteit. Ik zou ten alle tijden adviseren vooral je eigen waarderingen om de zoveel tijd te her-evalueren (ikzelf doe dit vaak rond de kwartaalcijfers), om zo een goed beeld te behouden van je posities en eventuele veranderingen die je hierin zou willen aanbrengen.
Samenvattend kan de herverkiezing van Trump leiden tot een dynamische verschuiving in de technologiesector, met kansen voor stevige groei maar ook stijgende rentes als de geldkraan weer open gedraaid zal worden in de VS. Voor de techsector betekent het echter een periode van meer vrijheid en waarschijnlijk meer ruimte om sneller te groeien door de verlaagde regulerings barrière.
Comments