Dit is waarom Microsoft daalt na zeer goede kwartaalcijfers

In het kort:

• Microsoft rapporteerde beter dan verwachte winst en omzet voor het fiscale vierde kwartaal, maar aandelen daalden door tegenvallende cloudresultaten.

• De totale omzet steeg met 15% ten opzichte van vorig jaar, maar de groei van Azure en andere cloudservices bleef achter bij de verwachtingen.

• Ondanks de teleurstelling in de cloudsector voorspelt Microsoft een versnelling van de clouduitgaven in de eerste helft van 2025.

Microsoft, een van de giganten in de tech-industrie, heeft onlangs zijn financiële resultaten voor het vierde kwartaal van het fiscale jaar 2024 bekendgemaakt. Terwijl de cijfers op papier indrukwekkend zijn, reageerden beleggers lauw. De aandelen daalden met maar liefst 7% in de nabeurshandel maar herstelden later naar -3% na het bekend maken van de vooruitzichgen. Wat is hier aan de hand?

Laten we beginnen met de harde cijfers. Voor het vierde kwartaal rapporteerde Microsoft:

• Winst per aandeel (WPA): $2,95, iets boven de verwachting van $2,93.

• Omzet: $64,73 miljard, hoger dan de verwachte $64,39 miljard.

Dit lijkt op het eerste gezicht een solide prestatie. De totale omzet steeg met 15% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar, en de nettowinst steeg naar $22,04 miljard, vergeleken met $20,08 miljard een jaar eerder.

Toch schrokken beleggers vooral vanwege de prestaties van de clouddivisie, met name Azure. De omzetgroei van Azure en andere cloudservices was 29%, terwijl analisten 31% hadden verwacht. Dit lijkt een klein verschil, maar in de context van Wall Street's verwachtingen, is het groot genoeg om zorgen te baren. Zeker als je het afzet tegen de hoge waardering die Microsoft bekleedt. Niets mag fout gaan als je een dergelijk hoge waardering draagt.

De betekenis van Azure

Azure is een van de belangrijkste onderdelen van Microsoft's groeistrategie. Het is niet alleen een belangrijke bron van winst, maar ook een cruciale speler in de strijd om marktaandeel in de cloud-industrie. Concurrenten zoals Amazon Web Services (AWS) en Google Cloud zijn voortdurend bezig met innovatie en uitbreiding. Azure's prestaties worden daarom nauwlettend in de gaten gehouden door zowel investeerders als de markt.

Cloud groei en AI

Een van de interessante inzichten uit de recente kwartaalresultaten is de rol van AI in de groei van Azure. AI-diensten droegen 8 procentpunten bij aan de groei van Azure. Dit geeft aan dat, ondanks de teleurstelling in de cloudgroei, AI een significant en groeiend onderdeel van Microsoft's strategie is.

Historisch gezien hebben grote technologische verschuivingen, zoals de opkomst van het internet of mobiele technologieën, altijd tijd nodig gehad om zich volledig te manifesteren in de financiële prestaties van bedrijven. De huidige investeringen in AI zouden op de lange termijn aanzienlijke vruchten kunnen afwerpen, vergelijkbaar met eerdere technologische revoluties.

Vergelijking met de concurrentie

Het is nuttig om Microsoft’s prestaties te vergelijken met die van zijn concurrenten. Google’s clouddivisie rapporteerde een omzetgroei van 29%, identiek aan die van Azure. Echter, Google heeft geen specifieke cijfers gegeven over de bijdrage van AI aan deze groei, wat aangeeft dat Microsoft mogelijk een voorsprong heeft in AI-gedreven cloudservices.

Amazon Web Services (AWS), de marktleider in de cloudsector, rapporteert zijn cijfers binnenkort. De prestaties van AWS zullen cruciaal zijn om te zien of de groei van Azure en Google Cloud in lijn ligt met de bredere markttrends, of dat er specifieke problemen zijn bij Microsoft.

Investeringsstrategie en toekomstverwachtingen

Microsoft heeft aangegeven dat het blijft investeren in zijn AI-capaciteiten. De kapitaaluitgaven stegen met bijna 80% tot $19 miljard in het afgelopen kwartaal. CEO Satya Nadella benadrukte dat deze uitgaven cruciaal zijn om de kansen van AI te benutten. Dit soort grote investeringen zijn niet ongewoon in de tech-industrie, vooral niet als er een potentieel disruptieve technologie in het spel is.

In de jaren '90 investeerden bedrijven als Microsoft en Intel zwaar in internettechnologieën, wat uiteindelijk leidde tot de explosie van internetgebruik en de opkomst van Silicon Valley als technologisch epicentrum. Op dezelfde manier zouden de huidige investeringen in AI en cloudinfrastructuur kunnen leiden tot een nieuwe golf van technologische vooruitgang en economische groei. Microsoft lijk de "upperhand" te hebben vanwege OpenAI maar de first mover is niet altijd de winnaar.

Marktreactie en beleggerssentiment

De negatieve reactie van de markt op de kwartaalresultaten van Microsoft kan worden gezien als een typisch voorbeeld van de hoge verwachtingen in de tech-industrie. De aandelen daalden met 7% in de nabeurshandel, een duidelijke indicatie dat beleggers hogere verwachtingen hadden van de cloudgroei.

Dit soort schommelingen zijn niet ongebruikelijk voor technologiebedrijven, die vaak te maken hebben met hoge volatiliteit in hun aandelenkoersen. Zeker als de waardering al hoog is zoals bij Microsoft. Historisch gezien hebben bedrijven zoals Apple en Amazon soortgelijke dalingen gezien na het rapporteren van solide, maar niet spectaculaire, kwartaalresultaten. Dit weerspiegelt de constante druk op techbedrijven om niet alleen te presteren, maar ook om voortdurend te innoveren en marktaandeel te veroveren.

Dus... Microsoft’s recente kwartaalresultaten bieden een fascinerende blik op de huidige staat van de tech-industrie en de voortdurende strijd om dominantie in de cloudsector. Ondanks solide financiële prestaties en aanzienlijke groei in verschillende segmenten, blijft de markt gefocust op de toekomst van Azure en AI.

De teleurstelling in de cloudgroei benadrukt de hoge verwachtingen die beleggers hebben van technologiebedrijven. Echter, de voortdurende investeringen in AI en cloudinfrastructuur suggereren dat Microsoft goed gepositioneerd is om te profiteren van toekomstige technologische verschuivingen.