Dit hield de aandelenmarkt sterk, maar blijft dit zo?
In het kort:
Retailinvesteerders en sectorrotatie houden de stijgende markt in stand ondanks de volatiliteit bij Nvidia, stijgende rentes en tegenvallende cijfers van Apple en Microsoft.
Retailenthousiasme groter dan in 2021: Retailhandelaren kopen massaal aandelen en crypto, met recordvolumes in januari.
Sectorrotatie stabiliseert de markt: Terwijl sommige grote namen dalen, nemen andere sectoren de leiding over.
De aandelenmarkten blijven dicht bij recordhoogtes, ondanks tegenwind zoals een correctie in Nvidia (-12% in januari), stijgende renteverwachtingen en magere kwartaalcijfers van Apple en Microsoft. Hoe blijft de bredere markt toch behoorlijk goed standhouden? Twee krachten spelen een sleutelrol:
Retailbeleggers kopen agressief dipjes op
Scherpe sectorrotatie vermindert indexvolatiliteit
Of deze factoren de markt ook in februari blijven ondersteunen, is onzeker. Maar voor nu zorgen ze voor een stabiele koers. De kleine belegger speelt een grotere rol dan ooit in de huidige markt.
Uit gegevens van Bank of America blijkt dat hedgefondsen en langetermijnfondsen netto aan het verkopen zijn, terwijl retailers juist massaal blijven kopen.
Retail-inflows in januari waren dubbel zo hoog als in 2024
Aandelenhandel door particulieren heeft een nieuw record bereikt, hoger dan tijdens de meme-rally van 2021
Retail transactie-volume:
Robinhood-aandelen (+110% in zes maanden) en Palantir (+85%) hebben oude highs doorbroken
Volgens Barclays is de retailbelangstelling in crypto en aandelen ongekend hoog, gedreven door de ‘Trump trade’ en speculatieve tech. Dit blijkt ook uit de stijgende correlatie tussen kleine tech-aandelen en Bitcoin.
De correlatie tussen de Russel-2000 en Bitcoin:
JPMorgan stelt vast:
"Retailbeleggers volgen een hoog-risico strategie waarbij ze sterk inzetten op toekomstige groei, ongeacht volatiliteit."
Dit alles duidt op een markt waarin particuliere beleggers het tempo bepalen, terwijl professionele partijen juist risico’s afbouwen. Naast retailenthousiasme speelt sectorrotatie een cruciale rol in het stabiliseren van de markt. Dit betekent dat terwijl sommige sectoren terrein verliezen, andere sectoren het stokje overnemen.
Goldman Sachs berekende dat de volatiliteit van individuele S&P 500-aandelen (2,8% per dag) veel hoger is dan die van de index zelf (0,9%). Dit is de grootste kloof sinds 2020.
De CBOE Implied Correlation Index staat op een van de laagste niveaus ooit, wat betekent dat aandelen minder synchroon bewegen:
Een lage correlatie tussen aandelen is goed voor stockpickers en voorkomt dat slecht nieuws in één sector de hele markt naar beneden trekt. Dit is waarom de correctie in Nvidia en Apple niet leidde tot een bredere sell-off.
Hoewel retailenthousiasme een bullmarkt kan versterken, zijn er risico’s:
FINRA-gegevens tonen een stijging in margin debt, hoewel deze nog onder het 2021-niveau ligt.
De zogenaamde Dumb Money Confidence Index van Sentimentrader staat op een hoog niveau, maar nog niet extreem.
Nvidia-aandelen worden vooral door retailers opgekocht, terwijl institutionele beleggers hun posities afbouwen.
Dit kan betekenen dat de markt een "melt-up" tegemoet gaat, waarin de koersen blijven stijgen totdat retailhandelaars zich uitputten. JPMorgan waarschuwt dat een vertraging in de IPO-markt of een verslechtering van de economische vooruitzichten een snelle correctie kan veroorzaken.
De huidige bullmarkt is in grote mate te danken aan agressieve retail-aankopen en slimme sectorrotatie. Dit heeft de impact van negatieve factoren zoals Nvidia’s correctie en stijgende rentes verzacht.
Toch blijft het cruciaal om waakzaam te zijn:
Blijft de retailstroming sterk, of raakt deze uitgeput?
Kan de sectorrotatie blijven functioneren zonder al te veel volatiliteit?
Voor nu lijken deze factoren de markt te dragen, maar een verschuiving in sentiment kan dit snel veranderen, vooral als de AI-markt onverwachts toch vertraagd.
Comentarios