Dit ging er mis bij SoFi: Aandeel zakt 11%

2 dagen geleden

In het kort:

Gemengde Q1 2025 vooruitzichten: SoFi voorspelt een omzetgroei boven verwachtingen ($725-$745 miljoen vs. $688 miljoen verwacht), maar de winstverwachting blijft achter (EBITDA van $175-$185 miljoen vs. $192 miljoen verwacht).
Aandelen onder druk: Na de aankondiging daalde het aandeel zo´n 11% in de voorbeurs.
Sterk Q4 2024, maar zorgen om winstgevendheid: SoFi presteerde sterk in Q4 met een aangepaste netto-omzet van $739,1 miljoen (+24,4%), maar de margedruk voor 2025 baart analisten en beleggers duidelijk zorgen.

SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI), bekend om zijn snelle groei in de fintech-sector, kwam vandaag met kwartaalcijfers en vooruitzichten die voor beleggers niet in balans lijken. Hoewel de omzetverwachtingen voor Q1 2025 ruimschoots boven de analistenramingen liggen, blijven de verwachtingen voor de winstgevendheid achter. Dit zorgde ervoor dat het aandeel met meer dan 9% daalde in de vroege handel.

De aandelenkoers van SoFi in de voorbeurs:

Het probleem zit hem voor beleggers vooral in de verwachte aangepaste EBITDA (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) voor Q1 2025. SoFi gaf een richtlijn af van $175-$185 miljoen, terwijl analisten volgens FactSet rekenden op $192 miljoen. De teleurstelling over de winstvooruitzichten overheerst, ondanks een verwachte omzet van $725-$745 miljoen, wat boven de analistenverwachting van $688 miljoen ligt.

De kerncijfers van SoFi voor Q4 2024:

Deze margedruk volgt op een sterk Q4 2024, waarin SoFi een recordomzet van $739,1 miljoen rapporteerde (+24% jaar-op-jaar). Dit overtrof de verwachtingen ruimschoots, maar beleggers lijken zich meer zorgen te maken over de winstgevendheid in de toekomst.

Dus, waar zitten de pijnpunten?

Margedruk door groei-investeringen
SoFi heeft in 2024 stevig ingezet op groei in kapitaallichtere en fee-based activiteiten, wat leidde tot een indrukwekkende fee-based omzetgroei van 63% in Q4. Dit is een strategie die zich op termijn kan uitbetalen, maar vraagt nu om forse investeringen in technologie en marketing. Het bedrijf geeft aan dat het in 2025 een marge van 30% wil realiseren op incrementele omzetgroei, wat lager ligt dan beleggers hadden gehoopt.
Verwachtingsmanagement
Hoewel de omzetgroei solide is, slaagt SoFi er niet in om de kostenstijging volledig te compenseren. Analisten wijzen erop dat het bedrijf in Q1 2025 waarschijnlijk hogere marketinguitgaven zal hebben om zijn ledenbestand (nu 10,1 miljoen) verder te laten groeien. Dit drukt naar verwachting op de korte termijn de marges.
Macro-economische onzekerheden
Het bedrijf gaat uit van stabiliserende rentetarieven en een werkloosheid van 5% in 2025, maar deze aannames zijn optimistisch. Eventuele tegenslagen in de macro-economie kunnen extra druk uitoefenen op zowel SoFi's kredietportefeuille als consumentenbestedingen.

Wat zeggen de gerapporteerde cijfers over Q4 2024?

Ondanks de zorgen voor 2025 laat SoFi sterke cijfers zien over Q4 2024:

Aangepaste netto-omzet: $739,1 miljoen (+24,4% jaar-op-jaar), ruim boven de verwachting van $675 miljoen.
Netto-inkomen: $332,5 miljoen, een stijging van 594% jaar-op-jaar, dankzij verbeterd kredietbeheer en lagere kosten.
Fee-based omzet: $289 miljoen (+63% jaar-op-jaar), gedreven door hoge vraag naar financiële diensten.

De financiële producten van SoFi (SoFi Money, Invest, Relay, en andere diensten) bleven in 2024 een belangrijke groeimotor:

Totaal aantal financiële producten: 12,7 miljoen (+34% jaar-op-jaar).
SoFi Money: Het aantal accounts groeide met 51% naar 5,1 miljoen, mede dankzij aantrekkelijke voorwaarden zoals een spaarrente van 3,8%, FDIC-dekking tot $2 miljoen en een gebruiksvriendelijk platform.
SoFi Relay: Het aantal gebruikers steeg met 39% naar 4,6 miljoen, wat aantoont dat klanten waarde hechten aan inzicht in hun financiën via het SoFi-ecosysteem.

Financiële en lending-producten van SoFi per kwartaal:

De omzet uit financiële producten steeg in Q4 2024 met 84% naar $256,5 miljoen, waarvan $96,2 miljoen afkomstig was uit fee-based inkomsten (+220% jaar-op-jaar). Deze sterke groei bevestigt SoFi's strategische verschuiving naar kapitaallichte, schaalbare activiteiten met een hogere return-on-equity (ROE).

Lending Products: Sterke vraag naar leningen, margedruk zichtbaar

Het leningssegment van SoFi presteerde in 2024 eveneens sterk, met groei in zowel persoonlijke leningen, studentenleningen als hypotheken:

Totaal aantal leningproducten: 2,0 miljoen (+21% jaar-op-jaar).
Persoonlijke leningen: SoFi registreerde een record in Q4 met $5,3 miljard aan uitstaande leningen, een stijging van 63% jaar-op-jaar.
Studentenleningen: Dit segment zag een mooie comeback, met een groei van 71% in Q4 naar $1,3 miljard, dankzij stabilisatie in de markten voor studiefinanciering.
Hypotheken: Het volume aan verstrekte hypotheken steeg met 87% jaar-op-jaar naar $577 miljoen, het beste kwartaal sinds 2021.

SoFi verbeterde zijn kredietkwaliteit verder, wat ook een goed teken is:

Delinquencies (90 dagen): Daalden tot 55 basispunten (tegenover 57 basispunten in Q3 2024).
Charge-off rate: Verminderde tot 3,37%, wat wijst op solide risicobeheer van het bedrijf.

Hoewel de vraag naar leningen dus sterk blijft, staat de marge in dit segment helaas flink onder druk. De aangepaste bijdrage-marge daalde van 65% in Q4 2023 naar 58% in Q4 2024, vooral door stijgende kosten voor marketing en acquisitie van klanten.

Wat echter opvalt, is dat SoFi voorzichtig blijft met zijn prognoses. Het bedrijf houdt vast aan een levensduur-verliesmarge van 7-8% voor persoonlijke leningen, ondanks dat de huidige data een trend laten zien onder deze grens. Dit toont een benadering die beleggers als een waarschuwing opvatten, waarbij SoFi rekening houdt met macro-economische risico's zoals renteverhogingen en potentiële economische vertragingen.

De totale leden groeiden met 34% naar 10,1 miljoen, terwijl het aantal producten met 32% toenam naar 14,7 miljoen. Vooral SoFi Money en SoFi Invest bleven populair, dankzij aantrekkelijke rentetarieven en gebruiksvriendelijke functies.

De ledengroei van SoFi:

Waarom beleggers zenuwachtig zijn

Hoewel SoFi indrukwekkende omzetgroei en ledenwinst laat zien, lijken beleggers zich vooral te richten op de marges en het vermogen van het bedrijf om duurzaam winstgevend te blijven. De daling van het aandeel benadrukt dat winstverwachtingen zwaarder wegen dan omzetgroei in een tijd van economische onzekerheid.

Met een recordjaar in 2024 en een solide basis voor groei blijft SoFi een interessant bedrijf, maar beleggers zullen meer focus op winstgevendheid willen zien voordat ze de recente daling als een koopmoment beschouwen.