2 dagen geleden

Dit AI-aandeel stijgt na lange tijd en leidt vandaag de AI-rally

In het kort:

Exponentiële groei datacenterinkomsten: De omzet van Micron in datacenters groeide 4x jaar-op-jaar en 40% kwartaal-op-kwartaal in Q1-FY25, wat 55% van de totale omzet uitmaakt.
Toename DRAM-omzet, maar daling NAND: DRAM-omzet bereikte $6,4 miljard (73% van de totale omzet) met een groei van 87% jaar-op-jaar. NAND-omzet daalde echter met 5% kwartaal-op-kwartaal, wat marges onder druk zette.
Vooruitzichten FY25 en waardering: De omzetprojectie voor FY25 is $35,05 miljard (+39,58% YoY), met deze cijfers lijkt er ruimte voor een hogere waardering.

Micron Technology heeft vandaag beleggers verrast met een indrukwekkende koersstijging van meer dan 10%, waarmee het de AI rally van vandaag leidt. Dit markeert een nieuwe mijlpaal in het vertrouwen van beleggers in het vermogen van Micron om te profiteren van de groeiende vraag naar geavanceerd geheugen voor AI-toepassingen.

De rally volgt op sterke kwartaalcijfers waarin Foxconn, een halfgeleiderbedrijf in de AI sector, indrukwekkende groeipercentages rapporteerde, met name in de AI-segmenten, waarbij beleggers natuurlijk meteen kijken naar laag gewaardeerde AI aandelen, zoals volgens velen ook Micron.

De aandelenkoers van Micron de afgelopen 5 dagen:

Micron Technology heeft eerder al indrukwekkende cijfers gepresenteerd voor Q1-FY25 (Q3 2024), met name dankzij de focus op datacenteractiviteiten en HBM-producten. De groei laat zien hoe het bedrijf inspeelt op de toenemende vraag naar geavanceerd geheugen, aangedreven door AI en datacenterinfrastructuur. Tegelijkertijd blijft de druk op NAND en toekomstige uitdagingen in marktaandeel en winstgevendheid een zorgpunt.

De omzet van Micron per segment in Q3 2024:

Micron rapporteerde een omzetgroei van 4x jaar-op-jaar en 40% kwartaal-op-kwartaal in de datacentersegmenten, goed voor 55% van de totale omzet. Dit benadrukt de strategische verschuiving van het bedrijf naar datacentergeheugen.

HBM, een belangrijk product binnen dit segment, verdubbelde de omzet kwartaal-op-kwartaal. Naar verwachting zal de totale HBM-markt (Total Addressable Market, TAM) groeien van $16 miljard in 2024 naar $30 miljard in 2025 en $100 miljard in 2030.

DRAM- en NAND omzetgroei:

Cijfers in detail:

DRAM: $6,4 miljard omzet (+87% YoY, +20% QoQ), goed voor 73% van de totale omzet. Stijging gedreven door een groei in bitverzendingen (lage dubbele cijfers) en prijzen (hoge enkele cijfers).

NAND: $2,2 miljard omzet (-5% QoQ), goed voor 26% van de totale omzet. Daling veroorzaakt door zowel lagere bitverzendingen als prijzen.

Micron heeft aanzienlijke investeringen gedaan in geavanceerde productietechnologie, waaronder de introductie van 1-beta- en 1-gamma-technologieknooppunten. De verwachte kostenreducties voor FY25 kunnen zeker voor verrassingen gaan zorgen, en hopelijk de marges gaan verbeteren, wat samen met de forse omzetgroei tot mooie resultaten kan gaan leiden.

De brutomarge van Micron:

Deze verbeteringen worden verder ondersteund door de $6,1 miljard die is toegekend via de CHIPS Act en door samenwerkingen zoals met de Singaporese overheid om de productiecapaciteit voor AI-gedreven vraag te vergroten.

Hoewel de HBM-markt een enorme groeipotentie heeft, blijft Micron achter bij het behalen van marktaandeel in lijn met zijn DRAM-segment. De marktpositie voor HBM wordt pas verwacht te stabiliseren in de tweede helft van 2025. Bovendien blijven de marges onder druk staan door:

NAND: Lagere marges en aanhoudende zwakke vraag.

Kapitaalintensiteit: Investeringen in technologie zoals 1-gamma verhogen de afhankelijkheid van AI-gedreven vraag, wat het bedrijf blootstelt aan macro-economische schommelingen.

Micron verwacht een omzetgroei van 39,58% in FY25 naar $35,05 miljard en 27,97% in FY26 ($44,85 miljard). Echter, FY27 laat een lichte daling van 3,23% zien ($43,41 miljard). Met een huidige P/S-ratio van 3,747—onder het 5-jaarsgemiddelde van 4,022—kan het aandeel ondergewaardeerd zijn, mits de groeiprognoses worden waargemaakt.

De omzetgroei van Micron:

Micron heeft een sterke positie in de AI-gedreven geheugenmarkt, maar blijft kwetsbaar voor uitdagingen in NAND en marktaandeelgroei binnen HBM. Hoewel de vooruitzichten voor FY25 en FY26 optimistisch zijn, kunnen structurele beperkingen en marktschommelingen het groeipotentieel temperen. De waardering biedt ruimte voor een verder stijging, maar als beleggers moeten we uiteraard rekening houden met de risico's van marktafhankelijkheid en cyclische volatiliteit.