Dit AI-aandeel lijkt te goedkoop om te negeren

In het kort:

• Micron groeit hard mee met de AI-boom, vooral via high-bandwidth memory (HBM) voor datacenters, AI-pc’s en smartphones — en de vraag overstijgt momenteel de capaciteit.

• Ondanks sterke cijfers en +40% verwachte winstgroei, wordt het aandeel verhandeld tegen slechts 10x de winst en een extreem lage PEG-ratio van 0,15.

• Geopolitiek en prijsdruk blijven risico’s, maar de combinatie van brede AI-exposure en diepe onderwaardering maakt Micron een opvallend interessante kans.

De AI-hype heeft in de afgelopen twee jaar miljarden aan beurswaarde toegevoegd aan bedrijven als Nvidia, Broadcom en Supermicro. Toch is er één onmisbare speler die opvallend vaak buiten beeld blijft — Micron Technology. En dat terwijl dit geheugengigantje uit Idaho stilletjes meegroeit met de AI-boom én ondertussen verhandeld wordt tegen een waardering die meer lijkt op die van een cyclisch industriëel dan op een AI-leverancier.

In april verloor het aandeel ruim 20% aan waarde, grotendeels door zorgen over handelstarieven en geopolitieke spanningen. Maar wie verder kijkt dan de krantenkoppen, ziet een bedrijf dat op alle fronten versnelt: omzet, winst, marges én marktaandeel.

Voor wie op zoek is naar een AI-georiënteerde groeier zonder de torenhoge multiples, zou Micron wel eens het best bewaarde geheim van 2025 kunnen zijn.

April was pijnlijk – maar vooral irrationeel

Het koersverloop van Micron deze maand oogt dramatisch: van boven de $85 naar net onder de $69, grotendeels door zorgen over importtarieven. Micron produceert in de VS, Taiwan, Japan én China — en beleggers vreesden dat de productie- en transportketen geraakt zou worden door wederzijdse sancties.

Toch kwam er vorige week een verrassende meevaller: de Trump-regering kondigde een 90-daagse tariefpauze aan voor de meeste halfgeleiderproducten, waaronder DRAM en SSD's. Daarnaast zijn geheugenchips expliciet uitgezonderd van de eerste ronde Chinese heffingen. Het gevolg? Micron hoeft zijn prijzen voorlopig niet te verhogen, en de vraag blijft stevig overeind.

Ironisch genoeg is dat goed nieuws voor een bedrijf dat al moeite heeft om aan de vraag te voldoen — een luxeprobleem dat je niet vaak ziet in de halfgeleidersector.

Explosieve groei in datacenters – en het beste moet nog komen

Micron’s laatste kwartaalcijfers waren ronduit indrukwekkend. De omzet steeg met 38% jaar-op-jaar en de winst per aandeel sprong met een factor 3,7 omhoog. Vooral de vraag naar High-Bandwidth Memory (HBM) was spectaculair: deze chipcategorie, essentieel voor AI-accelerators, leverde het bedrijf alleen al $1 miljard op in één kwartaal.

Sterker nog: de hele HBM-capaciteit voor 2025 is al uitverkocht. Micron is inmiddels begonnen met het uitbreiden van de productiecapaciteit tot in 2026. Het bedrijf verhoogde zijn totale marktraming voor HBM naar $35 miljard in 2025, en externe partijen verwachten dat deze markt groeit tot $86 miljard tegen 2030.

Micron is daarmee niet alleen een leverancier, maar ook een strategische partner voor hyperscalers als Nvidia en AMD die steeds grotere volumes nodig hebben — en daarvoor niet alleen vertrouwen op SK Hynix of Samsung.

AI drijft geheugenbehoefte op – ook buiten het datacenter

De AI-boom beperkt zich niet tot cloud computing. Ook in consumentenelektronica neemt het geheugenverbruik sterk toe. Micron meldde dat AI-smartphones in 2025 gemiddeld 50% meer DRAM verbruiken dan voorgaande modellen. In AI-pc’s is het verbruik zelfs 30% hoger dan het gemiddelde in 2024.

Waarom is dat relevant? Omdat zowel AI-pc’s als AI-smartphones de komende jaren een flinke groeispurt doormaken. Analisten verwachten een jaarlijkse groei van zo'n 35% in verzendingen tot en met 2029. Dat betekent dat Micron, zelfs los van datacenters, een structurele vraaggroei mag verwachten in haar kernmarkten.

En daar zit de kracht: Micron levert aan álle AI-fronten — van hyperscaler tot handheld.

Absurd lage waardering voor deze groei

Je zou verwachten dat een bedrijf met deze groeicijfers wordt verhandeld tegen 30 tot 40 keer de winst, zoals Nvidia of Broadcom. Niets is minder waar. Micron noteert op dit moment tegen:

• 17x trailing earnings

• 10x forward earnings

• PEG-ratio van 0,15 (volgens Yahoo Finance)

Voor wie het even kwijt is: een PEG-ratio onder de 1 duidt op onderwaardering, onder de 0,5 op diepe onderwaardering — en onder de 0,2? Dan lijkt de markt niet te geloven dat de groei standhoudt. Maar in Microns geval is die twijfel volledig ongegrond. Met een verwachte winstgroei van meer dan 40% per jaar, gecombineerd met een marktaandeel dat zichtbaar toeneemt, lijkt het aandeel eerder goedkoop dan risicovol.

Zijn er dan geen risico’s?

Zeker wel. Micron opereert in een notoir cyclische industrie, en prijsdalingen in DRAM en NAND kunnen marges tijdelijk onder druk zetten. Daarnaast is de concurrentie fors: Samsung en SK Hynix zijn kapitaalkrachtige tegenstanders met diepe zakken.

Ook geopolitiek is er onzekerheid. De productie in Taiwan is gevoelig voor spanningen tussen China en de VS. En hoewel Micron productielijnen in de VS heeft, blijven de afhankelijkheid van wereldwijde aanvoerketens én de chip-oorlog een structureel risico.

Tot slot is er altijd het risico van AI-hype die afkoelt: als investeringen in AI-servers vertragen of de verwachte impact overschat blijkt, kan dat de vraag naar HBM en bijbehorend geheugen tijdelijk dempen.

Micron is geen sexy AI-startup en zeker geen Nvidia. Het is een robuuste producent van geheugenchips die stilletjes cruciale infrastructuur levert voor de digitale toekomst. En op dit moment lijkt de markt dat totaal te onderschatten.

Waar andere aandelen worstelen met torenhoge verwachtingen, biedt Micron iets zeldzaams: forse winstgroei én een lage waardering. Combineer dat met een verkoopbare productcategorie, structurele vraagtoename en strategisch goed gespreide productiecapaciteit — en je krijgt een mogelijke kans die beleggers met een lange horizon misschien maar zelden krijgen.