Zoeken

Dit AI-aandeel krijgt een enorme upgrade van Morgan Stanley

Rens Boukema
15 uur geleden
3 minuten om te lezen

In het kort:

Morgan Stanley verhoogt zijn omzetverwachting voor Nvidia in 2027 van $230,9 naar $255,5 miljard, gedreven door snelgroeiende wereldwijde vraag naar AI-inferentie.
Analist Joseph Moore noemt het idee dat de AI-sector in een ‘digestiemoment’ zit “lachwekkend” en wijst op een tekort aan inferentiechips voor taalmodellen wereldwijd.
Nvidia’s positie als marktleider wordt sterker, maar AMD begint zich op te werpen als kostenefficiënt alternatief op het gebied van inferentie.

Nvidia staat opnieuw in het middelpunt van de aandacht na een opwaartse bijstelling van de omzet- en winstverwachtingen door Morgan Stanley. Volgens analist Joseph Moore is het idee dat de AI-markt een adempauze neemt simpelweg niet houdbaar. De cijfers tonen het tegendeel.

$255,5 miljard omzet in zicht — AI-inferentie stuwt vraag

Morgan Stanley verhoogde zijn omzetverwachting voor fiscaal 2027 (kalenderjaar 2026) voor Nvidia van $230,9 miljard naar $255,5 miljard. De aangepaste winst per aandeel wordt nu geschat op $6,01, tegenover een eerdere inschatting van $5,37. Die opwaartse bijstelling van ruim 11% is volledig toe te schrijven aan de razendsnel toenemende vraag naar inferentiechips — chips die gebruikt worden om AI-modellen daadwerkelijk toe te passen in plaats van te trainen.

De groeiverwachting van de inference- versus trainingmarkt:

Volgens Moore groeit het aantal gegenereerde tokens, een maatstaf voor AI-gebruik, meer dan vijf keer zo snel sinds begin 2025. Die groei legt enorme druk op infrastructuren wereldwijd en leidt tot tekorten in Nvidia’s chips, ondanks verbeterde beschikbaarheid van oudere Hopper-GPU’s.

“Dit is geen speculatieve hype, dit is omzetgedreven gebruik. De modellen draaien live workloads en zorgen voor echte inkomsten.” – Joseph Moore, Morgan Stanley

De verschuiving van training naar inferentie is meer dan een fase: het betekent fundamenteel andere economische dynamieken. Training is kapitaalintensief en episodisch, inferentie is operationeel en doorlopend. Nvidia speelt daar direct op in met de nieuwe Blackwell-architectuur, ontworpen om continue AI-taken schaalbaar en efficiënt uit te voeren.

De groei zit niet alleen in Silicon Valley. Moore stelt dat de toegenomen vraag “over alle geografische markten” zichtbaar is. Ook zijn er signalen dat eerdere zorgen over Chinese voorraden van Nvidia’s H20-chips ongegrond zijn: de tekorten zijn reëel en wereldwijd.

Wat Nvidia onderscheidt is niet alleen de hardware, maar vooral de verticale integratie van het AI-ecosysteem. Met tools zoals CUDA, TensorRT, NeMo, NVLink en sinds kort Dynamo als orchestrator, is Nvidia niet langer alleen chipmaker maar de backbone van AI-infrastructuur.

Hierdoor worden klanten steeds afhankelijker van het Nvidia-platform — niet alleen voor prestaties, maar ook voor softwarecompatibiliteit, latencyoptimalisatie en schaalbaarheid.

AMD duikt op als kostenefficiënt alternatief

AMD, lang beschouwd als de nummer twee in de GPU-markt, begint zich te profileren als een serieuze speler in AI-inferentie — vooral op het gebied van kosten per token, iets waarom ik het een interessante speler vind om in de gaten te houden rondom inference in het specifiek.

AMD is ondertussen zeldzaam goedkoop:

In 2024 realiseerde AMD $5 miljard aan AI-omzet via zijn datacenterdivisie, met name door de Instinct MI300X-GPU. In de tweede helft van 2025 komt de MI350X op de markt, met een claim van 35x betere inference-prestaties dan zijn voorganger. AMD mikt op een marktaandeel van 15–20% in AI-inferentie. Als dat lukt, betekent dit mogelijk $10 tot $20 miljard aan jaarlijkse omzet — in een markt die tegen 2026 op $100–120 miljard wordt geschat.

Waar Nvidia inzet op maximale prestaties, mikt AMD op een hogere efficiëntie per watt, wat aantrekkelijk is voor hyperscalers zoals Microsoft en Meta. Ook werkt AMD met een open softwarestack (ROCm), als alternatief voor Nvidia’s gesloten CUDA-platform.

De AI-markt beweegt zich snel richting grootschalige inzet van modellen, waarbij inferentie steeds belangrijker wordt. Nvidia profiteert maximaal van deze trend en vergroot zijn voorsprong dankzij de volledige controle over zowel hardware als software.

Tegelijkertijd is het landschap aan het verbreden. AMD is geen directe bedreiging voor Nvidia’s dominantie, maar wel een geloofwaardig alternatief voor kostenbewuste klanten. En in een markt die exponentieel groeit, is er ruimte voor meer dan één winnaar. De marktwaarde van Nvidia weerspiegelt al veel van deze dynamiek, maar de structurele verschuiving naar inferentie betekent dat de basis onder die waardering robuuster is dan vaak wordt aangenomen. Nvidia verkoopt geen rekenkracht meer — het verkoopt AI-capaciteit per token, en die business is pas net begonnen.