4 dec

Dit aandeel moet in je watchlist staan

Marvell Technology heeft met zijn derdekwartaalresultaten zowel analisten als beleggers weten te overtuigen. Het bedrijf rapporteerde een omzetgroei van 14% en overtrof de verwachtingen op alle fronten. Maar wat echt opvalt, is de strategische positie van Marvell in de groeiende AI-chipmarkt, mede door samenwerkingen zoals die met Amazon. Deze trend wordt versterkt door grote spelers zoals Apple, die steeds meer AI-infrastructuur omarmen via oplossingen van cloudreuzen.

Kwartaalresultaten bevestigen sterke groei

Marvell rapporteerde in het derde kwartaal van fiscaal 2024 een omzet van $1,64 miljard, een stijging van 14% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en boven de analistenconsensus van $1,58 miljard. De aangepaste winst per aandeel (EPS) kwam uit op $0,54, ruim boven de voorspelde $0,48. De omzetgroei werd voornamelijk gedreven door de sterke vraag naar AI- en cloudgerelateerde chips, waarbij de op maat gemaakte Application-Specific Integrated Circuits (ASIC’s) centraal stonden.

De vooruitzichten blijven even indrukwekkend. Voor het vierde kwartaal verwacht Marvell een omzetgroei van 10%, ondersteund door nieuwe projecten met strategische klanten. Deze cijfers maken duidelijk dat Marvell profiteert van een structurele verschuiving in de chipmarkt: AI en machine learning worden steeds belangrijker in datacenters en consumentenapparaten.

AI-chips: van Amazon naar Apple

Marvell speelt een cruciale rol in de snelgroeiende markt voor AI-specifieke chips. Een goed voorbeeld hiervan is de samenwerking met Amazon voor de Trainium 2-chip, een op maat gemaakte oplossing die wordt gebruikt in Amazon Web Services (AWS)-datacenters. Deze chips zijn essentieel voor de verwerking van geavanceerde machine learning-modellen, een markt die volgens analisten de komende jaren met dubbele cijfers zal groeien.

Een trend die deze ontwikkeling versterkt, is de verschuiving van bedrijven zoals Apple. Apple, dat traditioneel zijn eigen hardware ontwikkelt, maakt nu steeds meer gebruik van AI-oplossingen uit de cloud, waaronder AWS. Deze keuze onderstreept het belang van gespecialiseerde chipoplossingen zoals die van Marvell, die via Amazon's infrastructuur worden aangeboden. De verwachting is dat andere technologiebedrijven dit voorbeeld zullen volgen, waardoor de vraag naar AI-chips verder zal stijgen.

Analisten zien een gouden toekomst

De sterke cijfers en strategische focus van Marvell hebben analisten ertoe aangezet hun koersdoelen te verhogen. JPMorgan verhoogde zijn koersdoel naar $130 per aandeel, wat een opwaarts potentieel van 36% suggereert. Analist Harlan Sur noemt de groei van Marvell "structureel gedreven" door AI en cloudtoepassingen. Citi-analist Atif Malik ziet Marvell als de “beste custom AI-chipspeler” en verhoogde zijn koersdoel naar $112, terwijl Bank of America Marvell’s sterke productpijplijn en managementprestaties benadrukte met een nieuw koersdoel van $125.

Het optimisme is grotendeels gebaseerd op de verwachting dat AI-chipoplossingen een groot deel van Marvell’s toekomstige groei zullen aandrijven. Analisten zien bovendien ruimte voor verdere stijgingen, ondanks een waardering die al hoog lijkt. Volgens Bank of America kan de winst per aandeel van Marvell tegen 2027 boven de $5 uitkomen, dankzij een combinatie van omzetgroei en verbeterde operationele efficiëntie.

Implicaties voor de AI-markt en Marvell

De verschuiving van technologiebedrijven zoals Apple naar AI-oplossingen in de cloud is niet alleen een kans voor spelers als Amazon, maar ook voor leveranciers zoals Marvell. De markt voor op maat gemaakte AI-chips groeit explosief, en Marvell is uitstekend gepositioneerd om hiervan te profiteren. Het succes van de Trainium 2-chip laat zien dat Marvell in staat is om klantgerichte innovaties te leveren die passen bij de specifieke behoeften van grote technologieklanten.

Belangrijke factoren die Marvell’s groei ondersteunen zijn:

De opkomst van cloud-gebaseerde AI-oplossingen: Bedrijven zoals Apple geven de voorkeur aan AI-oplossingen die eenvoudig op te schalen zijn via cloudaanbieders. Dit drijft de vraag naar gespecialiseerde chips zoals die van Marvell.
Sterke partnerschappen: Marvell’s samenwerking met Amazon positioneert het bedrijf goed in de concurrerende AI-markt. Deze samenwerking kan als blauwdruk dienen voor deals met andere grote spelers.
Langetermijngroei in AI-infrastructuur: Analisten verwachten dat de vraag naar datacenterinfrastructuur, inclusief AI-chips, de komende vijf jaar met dubbele cijfers zal groeien.

De risico's: marges en waardering

Hoewel de groeivooruitzichten indrukwekkend zijn, zijn er ook uitdagingen blijkt uit onderzoek van De Belegger. De brutomarges van Marvell staan onder druk door de verschuiving naar op maat gemaakte chips, die vaak lagere marges bieden. Analisten benadrukken echter dat de netto-impact positief blijft, vooral door de schaalvoordelen en de hogere volumes.

Daarnaast is de waardering van het aandeel een aandachtspunt. Met een stijging van 59% in 2024 lijkt de ruimte voor verdere groei beperkt. Toch blijft het potentieel groot, aangezien de AI-markt pas in de beginfase van zijn groeicyclus zit.

Marvell als kernspeler in de AI-revolutie

Marvell Technology bevindt zich op een kruispunt van technologische trends. Het bedrijf profiteert niet alleen van de groeiende vraag naar AI-specifieke chips, maar ook van de verschuiving van bedrijven zoals Apple naar cloud-gebaseerde AI-oplossingen. De samenwerking met Amazon benadrukt de strategische positie van Marvell als leverancier van op maat gemaakte innovaties.

Voor beleggers biedt Marvell een unieke kans om te profiteren van de AI-revolutie. Hoewel er uitdagingen zijn op het gebied van marges en waardering, blijft de combinatie van sterke cijfers, een solide productpijplijn en strategische partnerschappen aantrekkelijk. Met de verwachting dat de AI-chipmarkt verder zal groeien, lijkt Marvell goed gepositioneerd om een dominante speler te blijven in dit snel evoluerende landschap.