Deze oude techreus schiet omhoog in 2025 en laat Big 7 ver achter zich

2 dagen geleden

In het kort:

IBM-aandeel stijgt 27% in drie maanden, waarmee het de best presterende Dow Jones-aandeel is in die periode.
AI-strategie van IBM roept vragen op: hoewel het bedrijf $5 miljard aan AI-gerelateerde orders binnenhaalde, uiten experts twijfels over IBM’s benadering van kunstmatige intelligentie.
Historische prestatie: IBM boekte de derde grootste dagelijkse koersstijging in 60 jaar met een sprong van 12,76% na sterke kwartaalcijfers.

IBM (NYSE:IBM) heeft de markt verrast met sterke kwartaalcijfers, wat resulteerde in een indrukwekkende stijging van 12,76% op één dag. Dat is de derde grootste eendaagse stijging in de 60-jarige handelsgeschiedenis van het aandeel. Sinds begin november is het aandeel 27% gestegen, waarmee het de best presterende waarde binnen de Dow Jones Industrial Average is.

De aandelenkoers van IBM sinds de beursgang:

Cijfers uit het vierde kwartaal

IBM rapporteerde een omzet van $17,4 miljard, een groei van 4,2% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De nettowinst kwam uit op $3,3 miljard, een stijging van 14%. De winst per aandeel (EPS) steeg naar $3,87, hoger dan de $3,78 die analisten hadden verwacht.

De grootste groeifactor was de softwaredivisie, waar de omzet met 10% steeg naar $7,9 miljard. Vooral de prestaties van Red Hat, IBM’s open-source softwareplatform, droegen bij aan deze groei.

De omzetgroei van IBM:

IBM heeft de afgelopen jaren sterk ingezet op kunstmatige intelligentie en cloud computing. Volgens CEO Arvind Krishna heeft het bedrijf inmiddels $5 miljard aan bestellingen binnengehaald voor AI-gerelateerde producten. Toch zijn er twijfels of IBM kan concurreren met giganten als Microsoft, Google en Nvidia.

Volgens CEO Arvind Krishna heeft IBM zich stevig gepositioneerd als een leider in open-source AI. De derde generatie van IBM’s Granite AI-modellen zou tot 90% kostenefficiënter zijn dan traditionele grote AI-modellen. Dit bevestigt volgens Krishna IBM’s strategie om zich te richten op kleinere, schaalbare AI-modellen in plaats van extreem grote, dure modellen zoals die van concurrenten als OpenAI en Google DeepMind.

Scott Nations, CIO van Nations Indexes, is voorzichtig:

"IBM benadert AI anders dan andere grote namen. Ze kiezen meer voor de DeepSeek-aanpak. We moeten zien of dat werkt voor hen.”

De verwijzing naar China’s DeepSeek is interessant. Dat bedrijf claimt een krachtige AI-model te hebben gebouwd voor slechts $6 miljoen, terwijl westerse AI-projecten vaak miljarden kosten. Dit roept vragen op over IBM’s strategie en efficiëntie in AI-ontwikkeling.

IBM was ooit een van de grootste techbedrijven ter wereld. 25 jaar geleden stond het nog op plek 7 van de grootste bedrijven binnen de S&P 500, maar inmiddels is het afgezakt naar plek 40. Toch laat het aandeel dit jaar een sterke comeback zien.

IBM is niet de enige ‘oude’ technaam die weer momentum krijgt. Andere bedrijven die 25 jaar geleden dominant waren, zoals General Electric (+20%) en Walmart (+9%), presteren dit jaar beter dan de huidige 'Magnificent Seven', waaronder bedrijven zoals Apple, Nvidia en Tesla, een opvallende verschuiving gezien de enorme outperformance van de Big-7 vorig jaar.

Gemiddeld stegen deze ‘oude’ giganten met 6,6% in 2025, terwijl de zeven grootste bedrijven van dit moment slechts 0,74% stegen. Nvidia verloor zelfs bijna 12% in waarde.

Dit suggereert dat beleggers opnieuw interesse tonen in gevestigde technologiebedrijven met stabiele kasstromen, terwijl ze terughoudender worden ten opzichte van de nieuwe marktleiders, opzich logisch gezien de hele markt een wat meer terughoudende beweging heeft laten zien richting risk-off aandelen, al is de vraag hoelang dit aan zal houden.

IBM heeft tijdens zijn Investor Day een strategie gepresenteerd voor duurzame omzetgroei van 5% per jaar. Het bedrijf richt zich daarbij op software, hybride cloud, generatieve AI en op termijn quantum computing. Volgens CFO James Kavanaugh is IBM definitief overgestapt van een cyclische groeistrategie naar een seculiere groeistrategie, waarbij het structureel marktaandeel wil vergroten. In 2024 groeide de softwaredivisie al met 9%, en IBM verwacht dat software in 2025 bijna 50% van de totale omzet zal uitmaken.

De omzetgroei(verwachting) per segment:

Een belangrijke stap in deze strategie is de overname van HashiCorp (HCP) voor $6,4 miljard. IBM wil hiermee zijn softwareportfolio uitbreiden, vooral op het gebied van cloudinfrastructuur en automatisering. CEO Arvind Krishna benadrukte dat 75% van IBM’s overnames gericht is op software, en dat het bedrijf nog lang niet klaar is met zijn acquisities. De focus ligt op het versterken van hybride cloud en AI-oplossingen, waar IBM zijn toekomstige groei in ziet.

IBM’s consultingactiviteiten daalden in 2024 met 1%, maar management verwacht in 2025 weer groei, mede dankzij een herstel in de vraag naar GenAI-oplossingen. Analisten zien IBM’s consultingtak als een potentiële concurrent voor Accenture (ACN), dat momenteel marktleider is in tech-consulting.

IBM versus Accenture´s groei:

IBM verwacht in 2025 een vrije kasstroom (FCF) van $13,5 miljard en wil de operationele marge jaarlijks met 1 procentpunt verbeteren. Analisten zijn verdeeld over deze plannen.

De FCF-verwachting van IBM:

RBC Capital Markets handhaaft een Outperform-rating met een koersdoel van $276, en benadrukt dat software de motor achter IBM’s groei moet worden. BMO Capital Markets geeft een Market Perform-rating met een koersdoel van $280, en noemt IBM’s groeidoelen realistisch, maar waarschuwt dat de waardering op dit moment aan de hoge kant is. Stifel verhoogde zijn koersdoel van $271 naar $290 en handhaafde zijn Buy-rating, waarmee het positiever is dan de andere analisten.

Hoewel IBM’s prestaties op de beurs indrukwekkend zijn de afgelopen tijd, blijft de vraag of de stijging duurzaam is. Het bedrijf wil zich opnieuw uitgevonden met AI en cloud computing, maar het moet bewijzen dat het kan concurreren met bedrijven als Microsoft en Google.

Voor beleggers die op zoek zijn naar stabiliteit en dividenden, blijft IBM een interessante optie. Maar voor wie zoekt naar de volgende AI-revolutie, is voorzichtigheid zeker geboden bij een bedrijf als deze. Met een koers op een all-time high en een koers-winstverhouding (P/E) van 19,4, ligt IBM momenteel iets boven het gemiddelde van de sector. Beleggers zullen nauwlettend in de gaten houden of IBM deze groei in 2025 kan vasthouden.