Deze miljardair dumpt Nvidia-aandelen voor dit verrassende AI-aandeel

In het kort:

David Shaw heeft zijn aandelen in Nvidia met 51% verminderd vanwege toenemende concurrentie en druk op de prijzen in de AI-chipmarkt.
Tegelijkertijd verhoogde hij zijn investering in Broadcom met 229%, dat profiteert van de groeiende vraag naar datacenter-infrastructuur en AI-oplossingen.
Broadcom's diversificatie en lagere waardering in vergelijking met Nvidia maakt het volgens Shaw aantrekkelijk om in te spelen op de groei in de datacentermarkt.

Het is altijd interessant om te zien wat de grote beleggers doen in hun portefeuille. Miljardair David Shaw, oprichter van het invloedrijke hedgefonds D.E. Shaw, heeft recent een zet gedaan die menig belegger met gefronste wenkbrauwen achterlaat. Shaw, die vooral werkt met wiskundige modellen en algoritmes, heeft recent besloten om zijn aandelen in Nvidia – dé gigant op het gebied van AI-chips – drastisch af te bouwen. Hij verkocht maar liefst 51% van zijn belang. Maar wat echt de aandacht trekt, is dat Shaw tegelijkertijd zijn investering in Broadcom met maar liefst 229% verhoogde. Deze verschuiving roept de vraag op: wat ziet Shaw in Broadcom dat Nvidia, ondanks zijn dominante positie, niet kan bieden?

Nvidia heeft natuurlijk de afgelopen jaren hele goede resultaten behaald. Het bedrijf heeft enorm geprofiteerd van de toenemende vraag naar AI-chips en GPU's (graphics processing units), die essentieel zijn voor het trainen van kunstmatige intelligentie en andere complexe computerberekeningen. Nvidia's technologie staat namelijk centraal in de meeste AI-systemen die momenteel worden ontwikkeld. Bovendien staat het bedrijf op het punt om zijn nieuwe Blackwell-serie chips te lanceren, wat zijn positie als marktleider verder zou kunnen verstevigen. Dus waarom zou Shaw er dan voor kiezen om aandelen te verkopen?

Een belangrijke reden voor de verkoop is de toenemende concurrentie. Nvidia is volgens Shaw niet langer de enige speler die zich richt op het ontwikkelen van krachtige AI-chips. Grote technologiebedrijven zoals Meta (het moederbedrijf van Facebook), Microsoft en Amazon hebben jarenlang chips van Nvidia gekocht voor hun datacenters en AI-systemen. Maar nu beginnen deze bedrijven steeds vaker hun eigen chips te ontwikkelen.

Waarom is dit zo belangrijk? Als grote klanten zoals Amazon en Microsoft overstappen op hun eigen chips, kunnen ze in de toekomst minder afhankelijk worden van Nvidia. Dit zou betekenen dat Nvidia niet langer dezelfde grote bestellingen krijgt van deze techgiganten, wat een directe invloed zou hebben op de omzet van Nvidia. Voor Shaw en andere beleggers is dit een waarschuwingssignaal: de dominante marktpositie van Nvidia zou in de toekomst verzwakt kunnen worden als klanten hun eigen chips gebruiken.

Daarnaast ziet Shaw een ander risico voor Nvidia, namelijk de toenemende druk op de prijzen. Nvidia heeft tot nu toe kunnen profiteren van zijn leidende positie door relatief hoge prijzen te vragen voor zijn producten. Maar concurrenten zoals Advanced Micro Devices (AMD) en Intel zijn hard bezig om hun technologie te verbeteren en een deel van Nvidia's marktaandeel af te snoepen. Dit betekent dat Nvidia in de toekomst mogelijk zijn prijzen moet verlagen om concurrerend te blijven.

Als Nvidia de prijzen verlaagt, heeft dat een directe impact op de winstmarges van het bedrijf. Lagere marges kunnen op hun beurt de winstgevendheid van Nvidia onder druk zetten, wat op lange termijn minder aantrekkelijk is voor beleggers zoals Shaw. Voor hem is dit een signaal dat de tijd van exponentiële groei voor Nvidia misschien voorbij is. Shaw ziet de combinatie van toenemende concurrentie en prijsdruk als een reden om zijn positie in Nvidia te verminderen. Zo zijn een aantal chips van AMD al net zo goed als die van Nvidia.

Hoewel Nvidia natuurlijk nog steeds een hele belangrijke speler is in de AI-chipmarkt, vraagt Shaw zich af of het bedrijf zijn piek niet al heeft bereikt. De enorme groeispurt die Nvidia de afgelopen jaren doormaakte, werd mede mogelijk gemaakt door de explosieve vraag naar AI-toepassingen. Maar zoals vaak gebeurt in de technologie-industrie, wordt succes al snel gevolgd door toenemende concurrentie en druk op de prijzen.

Volgens Shaw is het belangrijk om vooruit te denken. Hoewel Nvidia op korte termijn nog steeds sterk kan presteren, is hij er niet meer zeker over of het bedrijf dezelfde snelle groei kan volhouden nu concurrenten opkomen en klanten mogelijk minder afhankelijk van Nvidia worden. Daarom bouwt hij nu zijn positie in Broadcom uit. Laten we daar eens naar gaan kijken.

Een van de redenen die Shaw noemt waarom Broadcom aantrekkelijk is, ligt in de diversificatie van het bedrijf. In plaats van zich uitsluitend te richten op één segment, zoals Nvidia dat doet met GPU's voor AI-toepassingen, heeft Broadcom zijn activiteiten uitgebreid naar verschillende gebieden. Een goed voorbeeld hiervan is de overname van VMware in 2023, een bedrijf dat software levert voor cloud computing. Hierdoor kan Broadcom niet alleen hardware (zoals chips) verkopen, maar ook belangrijke software-oplossingen bieden aan bedrijven die werken met datacenters en cloud-infrastructuur.

In tegenstelling tot Nvidia, dat zijn kracht haalt uit het maken van AI-chips, richt Broadcom zich meer op de infrastructuur en de netwerken die nodig zijn om datacenters en bedrijven draaiende te houden. Dat betekent dat Broadcom chips en andere technologie levert die gebruikt worden voor netwerkverbindingen, opslag en communicatie tussen servers in datacenters. Dit soort infrastructuur is cruciaal voor technologiebedrijven zoals Google, Amazon en Microsoft, die grote datacenters gebruiken om hun diensten te ondersteunen.

Denk bijvoorbeeld aan de datacenters die gigantische hoeveelheden data moeten verwerken voor cloud computing en AI-diensten. Deze centra draaien op duizenden servers die allemaal verbonden moeten zijn via snelle netwerken en dataverbindingen. Broadcom levert de netwerkchips, routers, switches en interconnectie-technologie die enorm belangrijk zijn om deze datacenters überhaupt mogelijk te maken, zoals je hierboven kunt zien.

De verschuiving richting AI en de benodige datacenters biedt Broadcom enorme groeikansen. Het bedrijf verwacht dat het aandeel van AI-oplossingen in hun omzet in 2024 zal stijgen tot 35%. Dit komt neer op meer dan 10 miljard dollar aan omzet, wat een significante sprong voorwaarts is. Deze groei wordt gedreven door de enorme investeringen die bedrijven wereldwijd doen in AI en cloud computing. Techgiganten zoals Google, Amazon en Microsoft breiden hun datacentercapaciteit steeds verder uit om de groeiende vraag naar AI-diensten te ondersteunen. Broadcom profiteert van deze trend door de essentiële technologie te leveren die datacenters nodig hebben om te blijven functioneren.

Daarnaast is het belangrijk om te vermelden dat Broadcom's technologie niet alleen beperkt is tot AI-datacenters. Hun netwerk- en opslagoplossingen worden ook gebruikt in andere industrieën, zoals telecom en enterprise computing. Dit betekent dat Broadcom kan blijven groeien, zelfs als de AI-hype op een bepaald moment afneemt. De veelzijdigheid van hun producten zorgt ervoor dat ze goed gepositioneerd zijn om te profiteren van verschillende tech trends.

En als het aankomt op beleggen, is de waardering van een bedrijf natuurlijk ook een van de belangrijkste factoren om naar te kijken. Dit bepaalt of een aandeel als duur of goedkoop wordt beschouwd in verhouding tot de winst die het bedrijf genereert. Een veelgebruikte maatstaf hiervoor is de P/E-ratio. Vooral de Forward PE-ratio is interessant die rekening houdt met de groei voor de komende jaren.

In de vergelijking tussen Broadcom en Nvidia blijkt Broadcom momenteel aantrekkelijker geprijsd. Voor het huidige fiscale jaar ligt de P/E-ratio van Broadcom op 36,75, terwijl die van Nvidia 43,66 bedraagt. Maar ook voor de komende jaren, als we dus rekening houden met de toekomstige groei, blijft Broadcom relatief goedkoper.

De combinatie van een sterke positie in de markt voor datacenter-infrastructuur, de groeiende vraag naar AI en datacenters, en een lagere waardering in vergelijking met Nvidia maakt Broadcom volgens Shaw een interessante optie. Beleggers die anticiperen op verdere groei in de datacentermarkt kunnen hierdoor bij Broadcom misschien wel profiteren van een aantrekkelijker instappunt dan bij Nvidia. Natuurlijk is het enorm belangrijk om je eigen onderzoek goed te doen en niet blind andere (professionele) beleggers te volgen.