Deze legendarische analist waarschuwt Tesla beleggers

Tesla is zonder twijfel een van de meest besproken aandelen op Wall Street. Het bedrijf wordt door velen gezien als de toekomst van mobiliteit en kunstmatige intelligentie, maar tegelijkertijd staat het onder zware druk. De ene dag prijkt Elon Musk op de voorpagina’s als visionair, de volgende dag krimpt Tesla’s marktaandeel door dalende verkopen en groeiende concurrentie.

Op de beurs heeft Tesla een bizarre rit achter de rug. Na een recordkoers is het aandeel inmiddels met 51% gedaald ten opzichte van zijn all-time high. Alleen in 2025 verloor het al 44% van zijn waarde, terwijl de bredere markt veel minder harde klappen kreeg: de S&P 500 daalde slechts 4% en de Nasdaq Composite 9%. Beleggers vragen zich af: is dit een koopmoment of staat Tesla aan de vooravond van nog meer ellende?

Volgens Aswath Damodaran, hoogleraar aan New York University en bekend als de ‘Dean of Valuation’, is de daling nog niet voorbij. Zijn nieuwste waarderingsmodel voorspelt dat het aandeel nog eens 38% verder kan zakken naar $148 per aandeel. Wat drijft deze enorme koersval? En belangrijker: hoe ziet de toekomst van Tesla eruit?

1. Afnemende vraag naar elektrische voertuigen (EV’s) – De markt is veranderd

Tesla heeft jarenlang geprofiteerd van een ongekende groei in de vraag naar elektrische voertuigen, mede dankzij subsidies, belastingvoordelen en een toenemende maatschappelijke focus op duurzaamheid. Maar in 2024 begon deze markt af te koelen. Dit is niet alleen een Tesla-specifiek probleem, maar een bredere trend binnen de auto-industrie.

De harde cijfers laten zien dat de groei afneemt:

• Tesla’s EV-omzet daalde in 2024 met 6% vergeleken met het jaar ervoor. Dit is een significante daling, aangezien Tesla historisch gezien elk jaar sterke groeicijfers wist te laten zien.

• De productie- en leveringscijfers van Tesla liepen terug, wat suggereert dat de vraag naar nieuwe modellen stagneert.

• De wereldwijde groei van EV-verkopen zakte van 60% in 2022 naar 35% in 2024. Dit betekent dat de markt als geheel afkoelt, en Tesla als marktleider krijgt daar direct de gevolgen van te voelen.

  

Waarom neemt de vraag af?

1. Verminderde subsidies en belastingvoordelen: Overheden in de VS en Europa hebben subsidies op elektrische voertuigen afgebouwd, waardoor Tesla’s auto’s duurder zijn geworden voor consumenten. In sommige staten in de VS zijn belastingkortingen voor EV’s verlaagd of afgeschaft, wat direct invloed heeft op de betaalbaarheid van Tesla’s modellen.

2. Consumenten zijn kritischer: De eerste groep EV-kopers bestond uit technologie-liefhebbers en milieubewuste consumenten die bereid waren een premie te betalen voor Tesla’s geavanceerde technologie. Maar nu de markt volwassen wordt, verwachten consumenten meer betaalbare modellen en langere actieradius.

3. Hogere rentes en afkoelende economie: Met de stijgende rente in de VS en Europa zijn autofinancieringen duurder geworden, waardoor consumenten minder geneigd zijn om grote uitgaven te doen. Tesla’s modellen bevinden zich in het hogere prijssegment, wat betekent dat ze harder worden geraakt door een afnemende koopkracht.

Het resultaat? Tesla moet mogelijk prijzen blijven verlagen om competitief te blijven, maar dat gaat ten koste van de winstmarges. Dit is iets waar beleggers zich zorgen over maken.

2. Toenemende concurrentie – BYD en traditionele autofabrikanten rukken op

Tesla is niet langer de dominante speler zonder serieuze concurrentie. Chinese fabrikanten zoals BYD, Nio en Xpeng rukken op en veroveren steeds meer marktaandeel. Vooral BYD is een geduchte tegenstander geworden en heeft Tesla in 2023 ingehaald als de grootste EV-producent ter wereld.

Waarom is BYD zo gevaarlijk voor Tesla?

• Prijsvoordeel: BYD’s elektrische voertuigen zijn gemiddeld 20-30% goedkoper dan vergelijkbare Tesla-modellen. Dit maakt ze aantrekkelijker voor prijsbewuste consumenten.

• Overheidsondersteuning: De Chinese overheid ondersteunt binnenlandse EV-producenten met subsidies, gunstige leningen en belastingvoordelen, waardoor Tesla moeilijker kan concurreren.

• Schaalvoordeel: BYD produceert niet alleen auto’s, maar ook zijn eigen batterijen, waardoor het kosten kan besparen. Tesla is nog steeds afhankelijk van externe batterijfabrikanten, wat nadelig is voor de marges.

  
  

Daarnaast zetten traditionele automerken zoals Volkswagen, BMW, Hyundai en Ford ook zwaar in op EV’s. Veel van deze merken hebben al sterke klantrelaties en een wereldwijd dealernetwerk, waardoor ze een aantrekkelijk alternatief vormen voor consumenten die een overstap naar elektrisch rijden overwegen.

De concurrentiedruk dwingt Tesla om zijn prijzen te verlagen, wat direct invloed heeft op de winstmarges. In 2023 en 2024 verlaagde Tesla wereldwijd meerdere keren de prijzen van zijn populairste modellen om competitief te blijven. Dit helpt op korte termijn bij het aantrekken van kopers, maar zorgt voor minder winst per verkochte auto, iets waar beleggers niet blij mee zijn.

3. Elon Musk’s politieke ambities en verminderde focus op Tesla

Elon Musk is niet alleen de CEO van Tesla, maar ook van SpaceX, Neuralink, The Boring Company en X (voorheen Twitter). Daarnaast is hij steeds actiever betrokken bij politiek en overheidsbeleid. Sinds de verkiezingsoverwinning van Donald Trump in 2024, heeft Musk een rol aangenomen in Washington als hoofd van de Department of Government Efficiency (DOGE).

Voor beleggers roept dit vragen op:

• Hoeveel tijd besteedt Musk nog echt aan Tesla?Tesla is altijd sterk afhankelijk geweest van Musk’s visie en charisma. Nu hij zich met steeds meer projecten bezighoudt, vrezen beleggers dat hij minder betrokken is bij de dagelijkse leiding van Tesla.

• ImagoschadeMusk’s politieke standpunten en controversiële uitspraken op X (Twitter) hebben een deel van Tesla’s klantenbestand vervreemd. Vooral in liberale markten zoals Californië kan dit invloed hebben op de verkoopcijfers.

• Tesla’s beloftes en deadlinesTesla staat bekend om ambitieuze beloftes die vaak niet op tijd worden waargemaakt. De ontwikkeling van zelfrijdende technologie en robotaxi’s loopt achter op schema, en beleggers vragen zich af of het bedrijf zonder Musk’s volledige aandacht de nodige innovaties kan realiseren.

Hoe Ziet Tesla’s Toekomst Eruit?

Tesla’s toekomst hangt grotendeels af van zijn vermogen om nieuwe groeimarkten te betreden en zijn huidige dominante positie in de EV-industrie te behouden. Hoewel het bedrijf al jaren koploper is in elektrische voertuigen, zal de echte test in de komende jaren liggen in de verdere ontwikkeling van zelfrijdende technologie, robotaxi’s en AI-gestuurde mobiliteitsdiensten. Volgens Damodaran’s model zal Tesla in de komende tien jaar ongeveer $188 miljard aan vrije kasstromen genereren, wat een sterke financiële basis biedt voor innovatie en expansie.

Toch zijn sommige analisten op Wall Street veel optimistischer dan Damodaran. Morgan Stanley en Ron Baron schatten dat Tesla’s robotaxi-divisie tegen 2040 tot wel $375 miljard per jaar aan winst kan genereren. Dit zou Tesla niet alleen veranderen van een autofabrikant naar een technologisch mobiliteitsbedrijf, maar het zou ook de manier waarop mensen zich verplaatsen fundamenteel kunnen transformeren. Met een wereldwijd netwerk van autonome taxi’s zou Tesla een ongekende schaalgrootte kunnen bereiken en de transportindustrie volledig kunnen ontwrichten.

Maar er zijn drie grote onzekerheden die deze groei kunnen belemmeren. De eerste en meest voor de hand liggende is regelgeving. In veel landen en Amerikaanse staten gelden strenge wetten voor autonome voertuigen. Overheden worstelen nog met de vraag hoe zelfrijdende auto’s veilig in het verkeer kunnen worden geïntegreerd en wie verantwoordelijk is bij ongelukken. Zonder duidelijke wetgeving kunnen Tesla’s robotaxi’s in veel markten simpelweg niet opereren. Daarnaast zijn er ethische en juridische vragen, zoals hoe AI moet beslissen in noodsituaties of hoe verzekeringen werken bij zelfrijdende voertuigen. Dit kan de uitrol van Tesla’s mobiliteitsdiensten aanzienlijk vertragen.

Naast regelgeving zijn er ook technologische uitdagingen. Tesla’s Autopilot en Full Self-Driving (FSD) software hebben grote vooruitgang geboekt, maar zijn nog verre van perfect. In de praktijk blijken zelfrijdende systemen nog steeds fouten te maken in complexe verkeerssituaties. Het ontwikkelen van volledig autonome voertuigen die veilig, betrouwbaar en kostenefficiënt zijn, is een enorme uitdaging. Tesla moet zijn AI-modellen blijven trainen en zijn hardware blijven verbeteren voordat robotaxi’s op grote schaal de weg op kunnen. Zelfs als Tesla de eerste grote speler is die autonome voertuigen op de markt brengt, is het nog maar de vraag hoe snel dit winstgevend kan worden.

De derde grote onzekerheid is consumentenadoptie. Zelfs als Tesla erin slaagt om zelfrijdende taxi’s technisch te realiseren en de benodigde vergunningen te verkrijgen, blijft het de vraag of consumenten er klaar voor zijn. Studies tonen aan dat veel mensen nog steeds wantrouwend staan tegenover volledig autonome voertuigen, vooral vanwege veiligheidsoverwegingen. De eerste incidenten met zelfrijdende auto’s, zoals crashes of onvoorziene technische storingen, kunnen de acceptatie vertragen. Daarnaast kan er weerstand komen vanuit bestaande industrieën zoals taxibedrijven en ridesharing-platforms zoals Uber en Lyft, die mogelijk hun marktaandeel bedreigd zien.

Tesla’s succes in de komende decennia zal afhangen van hoe goed het deze uitdagingen weet te navigeren. Het bedrijf heeft al eerder bewezen dat het disruptief kan zijn en markten kan transformeren. Maar met grote kansen komen ook grote risico’s, en alleen de tijd zal leren of Tesla daadwerkelijk zijn visie op autonome mobiliteit kan realiseren.