Deze cijfers moeten gaan bewijzen of recessiezorgen overdreven zijn
In het kort:
De ISM-manufacturing index wordt vandaag verwacht te dalen van 50,9 naar 50,5, maar blijft in expansie. Belangrijker is de prijzenindex, die mogelijk boven 60 uitkomt.
Het Amerikaanse job report van februari, dat vrijdag verschijnt, voorspelt 153.000 nieuwe banen en een stabiele werkloosheid van 4%, met loonstijgingen van 0,3% maand-op-maand.
Ondanks dalende rentes blijft de dollar sterk, en inflatieswaps wijzen op aanhoudende inflatiedruk. Dit kan leiden tot een renteherstel en ontkrachting van recessievrees.
De recente renteverlagingen op de obligatiemarkt weerspiegelen een groeiende angst voor economische vertraging. Maar klopt dat beeld wel? De cijfers die deze week worden gepubliceerd, waaronder de ISM-manufacturing index (vandaag) en het Amerikaanse job report (vrijdag), geven een kritische update over de werkelijke staat van de economie.
Als deze cijfers de huidige verwachtingen bevestigen, kan dit de financiële markten dwingen hun recessievoorspellingen te herzien en kan de rente juist weer stijgen.
🏭 ISM Manufacturing: Prijzen in de lift?
De ISM Manufacturing Index wordt vandaag gepubliceerd. Analisten verwachten een lichte daling van 50,9 naar 50,5, maar dat betekent nog steeds een groeiende industrie. De focus ligt echter op de price payed-index, die van 52,5 naar 54,9 steeg in januari en mogelijk verder stijgt naar boven de 60.
De ISM Manufacturing Index US:
Regionale Fed-surveys bevestigen deze trend:
De Philadelphia, Empire State, Kansas City en Dallas Fed zagen allemaal een stijging van hun prijsindexen.
De ISM Chicago Business Survey meldde een prijsstijging van 16,9 punten, de grootste sprong sinds 1957.
Als deze trend zich doorzet, wijst dit op inflatoire druk en kan de markt zijn verwachting voor renteverlagingen bijstellen.
👷 Arbeidsmarkt: nog steeds sterk?
Het job report van februari, dat vrijdag wordt gepubliceerd, is waarschijnlijk de meest impactvolle indicator voor de markten. De verwachtingen:
153.000 nieuwe banen (januari: 143.000).
Werkloosheid stabiel op 4%.
Loonstijging 0,3% maand-op-maand (tegenover 0,5% in januari).
Een verdere banengroei suggereert dat de arbeidsmarkt nog steeds veerkrachtig is. Ondanks de recente daling in het consumentenvertrouwen en een lager dan verwachte PMI-score, is er geen duidelijke aanwijzing voor een recessie.
📈 Rente en inflatie: Een misrekening?
De plotselinge daling van de rente op 21 februari kwam vooral door een zwakkere S&P Global Services PMI (49,7 vs. 53 verwacht) en een dip in consumentenvertrouwen. Maar andere signalen zijn minder negatief:
De dollar blijft sterk, wat ongebruikelijk is bij een zwakke economie.
Inflatieswaps (die toekomstige inflatieverwachtingen meten) zijn gestegen naar hun hoogste niveau in twee jaar.
Als deze trends aanhouden, kan de recente rentedaling als een overreactie worden beschouwd en kunnen de rentes weer stijgen. Een omgekeerde rentecurve betekent dat kortlopende obligaties een hogere rente bieden dan langlopende obligaties, wat historisch gezien vaak een voorspeller van een recessie is.
De tien jarige obligatierente versus de dollar:
Beleggers zijn hierdoor onzeker over de economische groei op de lange termijn en kiezen ervoor om geld in kortlopende obligaties te steken, wat de vraag naar langlopende obligaties drukt en hun rendement verlaagt.
De consument in Amerika is banger voor inflatie dan in we voor het laatst in 1965 zagen:
Hoewel de huidige inversie van de obligatierentes niet zo diep is als eerder, blijft het een signaal dat de markt twijfels heeft over de economische vooruitzichten. Dit kan betekenen dat beleggers verwachten dat de Federal Reserve in de toekomst opnieuw de rente verlaagt om economische groei te stimuleren.
Vooralsnog wijst weinig erop dat de Amerikaanse economie in een recessie verkeerd. Als de cijfers vandaag en vrijdag sterk blijven, zullen beleggers mogelijk recessie-inzetten terugdraaien, wat de inverse kan doen keren.
Comentarios