De 4 beste AI-aandelen volgens JP Morgan
In het kort:
Nvidia blijft de AI-kampioen: Het bedrijf ziet een sterke vraag naar zijn Blackwell-platform en verwacht langdurige groei in datacenters.
Marvell overtreft verwachtingen: Het bedrijf rapporteert AI-gerelateerde inkomsten die boven eerdere ramingen liggen en heeft ambitieuze groeidoelen voor 2028.
Micron en Skyworks richten zich op nichemarkten: Micron profiteert van toenemende vraag naar high-bandwidth geheugen dankzij AI, terwijl Skyworks een stabiele vraag verwacht in o.a. de smartphone-markt.
De CES 2025, het jaarlijkse technologie-evenement dat innovaties in de schijnwerpers zet, draaide dit jaar om kunstmatige intelligentie (AI) en versnelde computing. Terwijl tal van bedrijven meeliften op de AI-hype, wijzen analisten van J.P. Morgan op enkele duidelijke winnaars die naar verwachting bovengemiddeld zullen presteren.
Onder hen bevinden zich Nvidia, Marvell, Micron en Skyworks Solutions. Deze bedrijven staan centraal in de opkomst van AI en datacentertoepassingen, met sterke groeivooruitzichten en indrukwekkende cijfers.
Nvidia, bekend als pionier in AI-hardware, blijft indruk maken met zijn Blackwell-platform, dat sinds kort volledig in productie is. Dit platform speelt een sleutelrol in de versnelde computing-markt en richt zich op een groter aandeel in de $1 biljoen datacenterinfrastructuurmarkt.
De omzetgroei van Nvidia:
CEO Jensen Huang benadrukte de verschuiving naar "fysieke AI," waarbij technologieën zoals zelfrijdende auto’s en robotica centraal staan. Nvidia’s partnerships met autofabrikanten zoals Toyota vormen de basis voor autonome voertuigen en, op langere termijn, robots die volledige industrieën kunnen automatiseren.
Nvidia’s rol in deze evolutie gaat verder dan hardware. Het Cosmos Model biedt een platform voor het ontwikkelen van fotorealistische simulaties die autonome systemen sneller en efficiënter kunnen trainen. Deze integratie van AI in fysieke toepassingen markeert de volgende fase in automatisering en AI.
De ontwikkeling van AI (waar Nvidia volop van profiteert):
Nvidia's ecosysteem, dat wordt ondersteund door een robuuste softwarestack en gebruiksgemak, biedt het bedrijf een sterke concurrentiepositie. Het bedrijf verwacht langdurige groei dankzij de adoptie van AI-oplossingen en het gebruik van zijn producten in nieuwe markten, zoals de consumentenmarkt met zijn RTX PC-platformen.
Marvell Technology onderscheidt zich met zijn focus op maatwerk-ASIC's en optische technologieën. Het bedrijf rapporteert dat zijn AI-gerelateerde inkomsten in 2025 naar verwachting $2,5 miljard zullen bedragen, aanzienlijk boven eerdere ramingen.
Custom ASIC's zijn chips die specifiek ontworpen zijn om bepaalde AI-workloads efficiënter uit te voeren dan traditionele hardware, zoals GPU's. Waar Nvidia de markt domineert met AI-GPU's, positioneert Marvell zich nu als een belangrijke speler in de wereld van ASIC's. Deze verschuiving is van groot belang, omdat hyperscalers zoals Amazon, Google, Microsoft en Meta steeds meer investeren in eigen AI-infrastructuur om hun kosten te verlagen en prestaties te optimaliseren.
Een cruciale stap voor Marvell was de recente "multi-generationele" samenwerking met Amazon AWS. Deze vijfjarige deal stelt AWS in staat om met behulp van Marvell's silicon-technologieën efficiëntere AI-infrastructuur te bouwen, terwijl Marvell profiteert van toegang tot AWS’s cloudgebaseerde tools voor chipontwikkeling. CEO Matt Murphy benadrukte de voordelen: "AWS's EDA-oplossingen helpen Marvell om ons ontwerpproces te versnellen en toonaangevende oplossingen sneller op de markt te brengen."
De omzetgroei van Marvell:
Marvell rapporteerde indrukwekkende resultaten voor het derde kwartaal van FY25. De omzet steeg met 19% kwartaal-op-kwartaal (QoQ) naar $1,52 miljard, voornamelijk dankzij een groei van 25% in datacenter-gerelateerde verkopen, die $1,1 miljard bereikten. Deze groei werd aangedreven door de sterke vraag naar elektro-optische IC's en de snelle groei van het custom ASIC-programma.
De omzet per segment in het laatste kwartaal:
Voor het vierde kwartaal voorspelt Marvell een verdere omzetgroei van 19% QoQ, met een verwachte omzet van $1,9 miljard, ruim boven de consensusschatting van $1,65 miljard. De belangrijkste drijfveren blijven:
Datacentermarkt: Verwachte groei van 20-25% QoQ.
Netwerk- en infrastructuurverkoop: Groei van 15% QoQ.
Consumentenmarkt: Verwachte daling van 15% QoQ door seizoensgebonden zwakte.
Voor FY25 is het bedrijf optimistisch. De AI-gerelateerde inkomsten zullen naar verwachting ruimschoots de eerdere doelstelling van $1,5 miljard overschrijden, met extra groeimogelijkheden in high-bandwidth toepassingen binnen AI-servers.
Micron Technology verwacht een sterke tweede helft van 2025, gedreven door de groeiende vraag naar high-bandwidth memory (HBM) door AI-toepassingen. Het bedrijf ziet een cyclisch herstel in pc- en smartphone-markten, gecombineerd met een toename in edge AI-apparaten die hogere geheugendichtheid vereisen.
Met zijn portfolio van high-capacity DRAM-producten mikt Micron op miljarden dollars aan omzetgroei in FY25. Dit onderstreept de strategische rol van geheugenproducten in de verdere ontwikkeling van AI-infrastructuur.
De omzetgroei van Micron:
De datacenteromzet van Micron steeg met 4x jaar-op-jaar (YoY) en 40% kwartaal-op-kwartaal (QoQ), wat 55% van de totale geconsolideerde omzet vertegenwoordigt. Een belangrijke motor achter deze groei was de verdubbeling van HBM-inkomsten in hetzelfde kwartaal. De totale adresbare markt (TAM) voor HBM wordt geschat op $30 miljard in 2025, met verdere groei tot $100 miljard in 2030.
De DRAM-omzet, die goed is voor 73% van Micron’s totale omzet ($6,4 miljard in Q1-FY25), steeg met 87% YoY en 20% QoQ. Bitshipments namen toe in de lage dubbele cijfers, terwijl de prijzen in de hoge enkele cijfers stegen. Dit werd vooral gedreven door de sterke vraag vanuit datacenters. Aan de andere kant daalde de NAND-omzet met 5% QoQ, wat een negatieve impact had op de brutomarges (de brutomarges zijn recent wel weer gestegen door de overige sterke resultaten).
De NAND-markt blijft dus zwak, met dalende prijzen en bitshipments, wat de marges blijft drukken. Daarnaast kampt Micron met capaciteitsuitdagingen bij het opschalen van HBM-productie, wat de marktgroei tot H2-2025 zou kunnen vertragen.
De brutomarge is recent wel weer gestegen:
Micron's focus op AI-geheugen maakt het bedrijf natuurlijk ook gevoeliger voor schommelingen in de vraag vanuit AI- en datacentermarkten, die sterk afhankelijk zijn van macro-economische factoren. Verder kan de overgang naar geavanceerdere productietechnologieën zoals HBM4 in 2026 ook mogelijk erisico's met zich meebrengen, zoals yield-uitdagingen en hogere kapitaalintensiteit. Echter lijkt het bedrijf, mede door de verbeterde marges en groeikansen klaar te staat voor meer groei in de AI-markt, ook als het aan JP Morgan ligt.
Skyworks Solutions blijft een stabiele speler in consumentenmarkten, vooral in de smartphone-industrie. Het bedrijf verwacht een typische seizoensgebonden vraagafname in het eerste kwartaal, maar ziet geen significante verstoringen op de langere termijn. Met de potentiële lancering van een nieuwe iPhone SE-model en een focus op radiofrequentie (RF) contentgroei, blijft Skyworks goed gepositioneerd. Daarnaast genereert het bedrijf sterke vrije kasstromen, wat het mogelijk maakt om jaarlijks $1 miljard aan aandelen terug te kopen.
De omzetgroei van Skyworks:
De omzet van Skyworks in de mobiele sector daalde met 8% in 2024, ondanks een herstel in de bredere smartphone-industrie, waar de verkoop met 6,15% YoY steeg. Dit suggereert bedrijfsspecifieke uitdagingen. Het marktaandeel van Skyworks in de RF Front-End (RFFE) daalde naar 14,3%, terwijl concurrent Qualcomm, met een groei van 10,2%, zijn marktaandeel uitbreidde tot 19,4%. Deze achteruitgang wordt toegeschreven aan een verlies van RF-sockets bij belangrijke klanten zoals Apple.
Het marktaandeel in RFFE van deze verschillende spelers:
Apple vertegenwoordigt namelijk 69% van de totale omzet van Skyworks in 2024, een stijging ten opzichte van voorgaande jaren. Echter, de omzet uit Apple daalde met 8,5%, ondanks een stijging van 3,7% in iPhone-verzendingen. Skyworks verloor ongeveer 10% van de componenteninhoud in nieuwe iPhone-modellen, waarbij Qualcomm de RF-sockets overnam dankzij zijn geïntegreerde RF-oplossingen. Deze afhankelijkheid van Apple vormt een dubbel risico, aangezien Apple tegelijkertijd werkt aan interne chipproductie, wat de positie van Skyworks verder kan verzwakken.
De omzet van Android-klanten, die ongeveer 10% van de totale omzet uitmaken, blijft vlak, ondanks een herstel van 7,9% in Android-smartphoneleveringen in 2024. Skyworks richt zich voornamelijk op premiumklanten zoals Samsung en Google, terwijl het groeiende low-end segment, gedomineerd door merken zoals Oppo, Vivo en Xiaomi, grotendeels wordt genegeerd. Dit gebrek aan focus op budgetsmartphones, waar de vraag sterk groeit, beperkt het groeipotentieel van Skyworks, zelf denk ik ook dat dit zeker een risico is nu deze merken steeds meer marktaandeel innnemen (van o.a. Apple).
De omzet per land:
Skyworks heeft de laatste jaren zijn blootstelling aan de Chinese markt aanzienlijk verminderd, met een omzetdaling van gemiddeld 13,8% per jaar sinds 2018. In 2024 vertegenwoordigde China nog slechts 7% van de totale omzet, vergeleken met 25% in 2018. Hoewel dit aansluit bij de strategie van Skyworks om risico's in China te verminderen, sluit het bedrijf zichzelf uit van een belangrijke groeimarkt, vooral in het segment van budgetsmartphones.
De trends op CES 2025 benadrukken de verschuiving naar AI en versnelde computing als structurele groeimarkten. Terwijl Nvidia en Marvell profiteren van hun leidende posities in hardware en maatwerkoplossingen, spelen nicheproducten van Micron en Skyworks een steeds crucialere rol in de bredere technologie-ecosystemen. Voor beleggers blijven deze bedrijven interessante keuzes in een tijd waarin de vraag naar AI-oplossingen exponentieel blijft groeien.
Comentários