Bizar: Dit is het resultaat van de S&P 500 zónder Nvidia
In het kort:
Nvidia’s enorme impact: Zonder Nvidia zou de S&P 500 sinds 2022 slechter gepresteerd hebben dan de Europese MSCI EMU Index.
Nvidia's dominantie in 2024: Het aandeel steeg met 171%, vele malen beter dan de groei van andere grote techreuzen.
Europese aandelen aantrekkelijk: Met een koers-winstverhouding van slechts 13 en een korting van 40% op de S&P 500 zijn veel Europese aandelen mogelijk ondergewaardeerd.
De S&P 500 sloot 2024 af met een indrukwekkende winst van 23%, het tweede jaar op rij met een rendement boven de 20%, een prestatie die sinds 1997-1998 niet meer is vertoond. Maar dit succes is grotendeels te danken aan de prestaties van een handvol mega-tech aandelen, beter bekend als de “Magnificent Seven” (Mag 7).
De koers van de S&P 500 de afgelopen 5 jaar:
Gemiddeld zagen deze zeven technologiereuzen hun aandelenkoersen met 57% stijgen in 2024, waarmee ze de bredere S&P 500 ruim overtroffen. Maar zelfs binnen deze elitegroep is er één aandeel dat eruit springt: Nvidia.
Nvidia: De ruggengraat van de AI-revolutie
Nvidia, de chipgigant die cruciaal is voor de groei van kunstmatige intelligentie (AI), kende in 2024 een ongekende koersstijging van maar liefst 171%. Dit is meer dan de groei van de andere drie andere Mag 7-giganten: Meta (+145%), Tesla (+123%) en Amazon (+121%).
Volgens analisten zoals Stuart Allsopp, vertegenwoordigen de Mag 7 nu meer dan een derde van de totale marktkapitalisatie van de S&P 500. Deze extreme concentratie is “ongekend” en overtreft zelfs de techbubbel van 1999-2000. Maar Nvidia’s dominantie benadrukt ook hoe afhankelijk de S&P 500 is geworden van AI en specifiek van dit ene aandeel...
De S&P 500 zonder Nvidia: Minder indrukwekkend
De Financial Times analyseerde de prestaties van de S&P 500 sinds 2022 en ontdekte dat, zonder Nvidia, de index slechter zou hebben gepresteerd dan de MSCI EMU Index, de benchmark voor aandelen uit de eurozone. Dit is opvallend, omdat Europese aandelen vaak worden gezien als minder aantrekkelijk door hun lagere blootstelling aan technologie en trager groeiende economieën.
De MSCI EMU Index koers de afgelopen 5 jaar:
De data tonen aan dat de recente groei in de VS in feite een directe afgeleide is van de AI-revolutie, aangevoerd door Nvidia. Terwijl Nvidia de drijvende kracht achter de S&P 500 was, presteerden eurozone-aandelen verrassend goed ondanks hun beperktere blootstelling aan technologie.
Zijn Europese aandelen dan een koopje?
Volgens Charles Schwab noteren Europese aandelen momenteel tegen een interessante koers-winstverhouding van slechts 13 keer de verwachte winst over de komende 12 maanden. Dit is een 40% korting ten opzichte van de S&P 500, een grotere korting dan gemiddeld in de geschiedenis.
Andrew Garthwaite, hoofdstrateeg bij UBS, merkte in zijn Outlook 2025-rapport op dat ongeveer 28% van de Europese bedrijven beter presteren dan hun Amerikaanse tegenhangers en dat 12% uniek zijn in hun marktpositie. Dit wijst erop dat sommige Europese aandelen dus niet alleen goedkoper zijn, maar ook potentieel even goed of zelfs beter dan vergelijkbare Amerikaanse bedrijven.
De prestaties van de S&P 500 in 2024 en de rol van Nvidia benadrukken de afhankelijkheid van Amerikaanse markten van een kleine groep bedrijven en sectoren. Hoewel technologie en AI aantrekkelijke sectoren blijven, kan het voor beleggers interessant zijn om naar Europa te kijken, waar aandelen aanzienlijk goedkoper zijn en potentieel minder afhankelijk van één enkele sector.
Met een koers-winstverhouding die veel lager ligt dan die van de S&P 500 en een bredere diversificatie van sectoren, bieden Europese markten kansen voor wie wil profiteren van waarderingen die historisch laag zijn. Terwijl Nvidia de AI-markt blijft domineren, kan een blik op Europese bedrijven een slimme strategie zijn voor spreiding en het benutten van ondergewaardeerde kansen.
Comments