Beleggers zien dit Cloud aandeel volledig over het hoofd
In het kort:
DigitalOcean blijft solide financiële prestaties leveren, met toenemende omzet en EBITDA.
De belangrijkste bedrijfsprestaties, zoals de gemiddelde omzet per klant (ARPU) en klantbehoud (NDR), wijzen op een gezonde groei en sterke klantretentiestrategieën.
Risico’s omvatten concurrentie van techgiganten en cybersecurityproblemen, maar de financiële basis van het bedrijf blijft sterk.
DigitalOcean blijft een interessante optie om te onderzoeken voor langetermijnbeleggers vanwege de consistente groei de afgelopen jaren in zijn eigen nichemarkt. De onderneming richt zich op kleine en middelgrote bedrijven (SMB's), die vaak (nog) over het hoofd worden gezien door grotere cloudaanbieders zoals Amazon, Microsoft en Google, maar ook door beleggers. Door zich te richten op dit onderbenutte segment heeft DigitalOcean een nichemarkt weten te ontwikkelen die grote potentie heeft voor verdere groei als Cloudgebruik ook in deze markt meer voet aan de grond krijgt. In dit artikel ga ik verder in op het bedrijf, maar ook waarom ikzelf mijn vingers niet aan durg te branden op dit moment.
In het tweede kwartaal van 2024 boekte DigitalOcean een omzet van $192,5 miljoen, wat een stijging van 13% betekent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Een mooie groei, vooral gezien de toenemende concurrentie in de cloudmarkt, al is het niet zo extreem als de cloudreuzen als Amazon. Positief is wel dat er een duidelijke correlatie tussen deze omzetgroei en de stijgende EBITDA te zien is, wat wijst op een effectief en schaalbaar bedrijfsmodel.
De omzet(groei) van DigitalOcean (2020-2024):
Bron: StockAnalysis
Gaap-inkomsten en cashflow(afname) specificatie:
Bron: DigitalOcean Q2 kwartaalcijfers
Ondanks de groei in omzet en EBITDA is de groei van de vrije kasstroom (FCF) de afgelopen kwartalen wat afgevlakt. Dit is vooral te verklaren door de toename van kapitaaluitgaven (CAPEX), wat veel cloudbedrijven momenteel doen om te blijven concurreren in de markt. De verhouding tussen CAPEX en omzet is daarom tijdelijk gestegen, wat de FCF onder druk zet. Dit zien we ook bij bedrijven als Microsoft (maar dan in het groot uiteraard):
Wat opvalt is dat DigitalOcean desondanks zijn schuldenlast goed onder controle heeft. De rente-uitgaven blijven laag, met slechts $9 miljoen in het tweede kwartaal van 2024, wat neerkomt op slechts 0,5% van de totale uitstaande schuld. Dit geeft het bedrijf voldoende financiële slagkracht om door te gaan met investeringen in zijn infrastructuur en nieuwe producten. Ook neemt de kaspostie weer langzaam toe, al hebben de reserves van het bedrijf betere tijden gekend:
Bron: Macrotrends
Een van de meest cruciale prestatie-indicatoren voor DigitalOcean is de gemiddelde omzet per klant (ARPU). Deze is gestegen van $79,74 in Q2 2022 naar $99,45 in Q2 2024. Dit laat zien dat klanten steeds meer waarde hechten aan de diensten van DigitalOcean, wat betekent dat zij meer gebruik maken van de aangeboden functies en oplossingen.
Daarnaast is de Net Dollar Retention (NDR), een maatstaf voor het klantbehoud en de groei van bestaande klantinkomsten, gestabiliseerd rond 97%. Dit is een goed teken dat DigitalOcean niet alleen klanten behoudt, maar hen ook succesvol weet te laten groeien in hun gebruik van de dienstverlening. Het aantal klanten dat meer dan $50 per maand uitgeeft, de zogenoemde "Builders" en "Scalers", is inmiddels gegroeid naar 161.000, wat 87% van de totale omzet vertegenwoordigt.
De gemiddelde uitgaven aan cloud voor small- en midsize bedrijven in 2024:
Bron: Statista
De herkomst van bedrijven die klant zijn bij DigitalOcean:
Bron: Enlyft
Deze positieve trends in ARPU en NDR bevestigen dat DigitalOcean erin slaagt om waarde toe te voegen voor zijn klanten, wat cruciaal is voor het stimuleren van duurzame groei op lange termijn.
Hoewel DigitalOcean nog steeds een relatief kleine speler is in de cloudmarkt, heeft het een sterke nichepositie verworven in het SMB-segment. Dit marktsegment is naar schatting goed voor een jaarlijkse groei van 23%, wat hoger is dan de verwachte groei van 21% voor de bredere cloudmarkt. Door zich te richten op dit segment, heeft DigitalOcean een concurrentievoordeel opgebouwd ten opzichte van grotere aanbieders die zich meer richten op grote bedrijven met hogere budgetten. Echter is het SMB segment nog steeds maar een kleine divisie binnen de hele Cloud markt:
Bron: Flexera 2024 State of the Cloud Report
De overname van Paperspace, een specialist in AI-infrastructuur, heeft ook bijgedragen aan de uitbreiding van het dienstenaanbod van DigitalOcean. Hierdoor kan het bedrijf nu betaalbare AI-oplossingen aanbieden aan kleine bedrijven, wat een enorm groeipotentieel biedt in een markt die naar verwachting een belangrijke motor zal zijn van economische groei de komende jaren.
Ondanks de sterke positie van DigitalOcean zijn er aanzienlijke risico’s waarmee het bedrijf te maken kan krijgen. Concurrentie van techgiganten zoals Amazon, Microsoft en Google blijft een belangrijke zorg en is voor mij ook de grootste kantekening bij dit aandeel. Hoewel deze bedrijven momenteel vooral grote ondernemingen bedienen, zouden ze in de toekomst kunnen besluiten om zich ook op het SMB-segment te richten. Aangezien deze techreuzen beschikken over veel grotere financiële middelen, zou dit een grote uitdaging kunnen vormen voor DigitalOcean. Dit risico is belangrijk om te begrijpen en mee te nemen in je waardering en risico analyse voor dit bedrijf.
Daarnaast vormen cybersecurity-risico's een andere belangrijke bedreiging. Aangezien DigitalOcean de cloudinfrastructuur biedt voor veel kleine bedrijven, zou een beveiligingslek of een technische storing grote gevolgen kunnen hebben voor het vertrouwen van klanten. Dit zou niet alleen reputatieschade kunnen veroorzaken, maar ook leiden tot rechtszaken als klanten financiële verliezen lijden door technische problemen. Dit is uiteraard het geval voor elk Cloud bedrijf, maar bij een nog kleiner bedrijf als DigitalOcean is de kans hierop wellicht groter dan bij gevestigde giganten.
Als we kijken naar de reviews van DigitalOcean, vallen een paar dingen op. DigitalOcean biedt sterke prestaties en flexibiliteit voor ervaren gebruikers die weten hoe ze cloudinfrastructuur moeten beheren. De prijsstelling is eerlijk volgens klanten, vooral voor bedrijven met variabele workloads, en de AI-tools zoals GPU droplets bieden een interessante optie voor bedrijven die op zoek zijn naar betaalbare AI-oplossingen.
Echter, voor beginners of klanten die veel ondersteuning nodig hebben, kan het ontbreken van directe en effectieve klantenservice een serieus probleem vormen, dit komt terug in veel reviews. De technische aard van de functies maakt het ook minder geschikt voor mensen zonder ervaring met serverbeheer.
DigitalOcean blijft een interessante optie voor langetermijnbeleggers dankzij zijn sterke financiële prestaties, consistente groei en focus op het (nog) onderbenutte SMB-segment. Het bedrijf heeft een solide strategie ontwikkeld om klanten te behouden en hun gebruik van de diensten te verhogen, wat de basis legt voor verdere groei in de toekomst.
Hoewel er ook zeker uitdagingen te noemen zijn, zoals de mogelijkheid van toenemende concurrentie en cybersecurity-risico's, is DigitalOcean goed gepositioneerd om door te blijven groeien. De huidige financiële fundamenten van het bedrijf, gecombineerd met het sterke klantbehoud en de toenemende vraag naar betaalbare AI-diensten, maken het een aantrekkelijk aandeel voor investeerders die willen profiteren van de groeikansen in de cloudmarkt voor kleinere bedrijven. Het gevaar van bedrijven als Amazon en Google die zich vrijwel zeker gaan mengen in deze markt, maken het voor mij echter geen koop op dit moment.
Comments