Barclays noemt twee onbekende semiconductors met 100%+ potentieel
In het kort:
UBS identificeert potentie in de Aziatische technologiesector: Ondanks recente tegenslagen ziet UBS aanzienlijke opwaartse potentie in bepaalde tech-aandelen.
Meer dan 100% opwaartse potentie: UBS noemt Renesas Electronics en Maxscend Microelectronics als topkeuzes, met respectievelijk 127,8% en 104,1% potentie.
Minder favoriete aandelen: Bedrijven zoals LG Display en Sharp Corporation staan op de lijst van minst favoriete tech-aandelen, met negatieve koersdoelen.
De technologiesector in Azië biedt beleggers een scala aan kansen volgens Barclays, vooral in tijden van marktvolatiliteit. UBS heeft recentelijk twee bedrijven geïdentificeerd met volgens hen een aanzienlijke opwaartse potentie: Renesas Electronics en Maxscend Microelectronics.
Beide bedrijven spelen een cruciale rol in de technologische vooruitgang, en hun sterke fundamenten maken ze aantrekkelijke beleggingen voor diegenen die op zoek zijn naar hoge rendementen. In dit artikel duiken we dieper in de financiële gezondheid en groeiperspectieven van deze bedrijven.
Renesas Electronics (TSE:6723)
Renesas Electronics, een Japanse gigant in halfgeleiders, heeft een indrukwekkende balans die zijn positie in de markt versterkt. Hoewel het bedrijf een aanzienlijke schuld heeft van ¥600,1 miljard (juni 2024), is dit een afname van ¥716,0 miljard ten opzichte van het voorgaande jaar. Met een kaspositie van ¥322,1 miljard heeft Renesas een netto schuld van ¥278,0 miljard, wat relatief beheersbaar lijkt gezien de omvang van het bedrijf. Dit aandeel is tevens beschikbaar voor Nederlandse beleggers, waar dat bij Maxcend, het tweede aandeel genoemd door Barclays, niet het geval is.
De aandelenkoers van Renesas Electronics sinds de beursgang:
Bron: CNBC
Waarom is de schuldenlast van Renesas belangrijk?
De schuldenlast van een bedrijf wordt vaak als een risicofactor gezien, vooral als de winstgevendheid afneemt. Hoewel Renesas een daling van 24% in EBIT (winst voor rente en belasting) rapporteerde over het afgelopen jaar, toont de lage schuld-EBITDA-ratio van 0,53 aan dat het bedrijf zijn schulden comfortabel kan beheren. Bovendien genereerde Renesas in de afgelopen drie jaar een robuuste vrije kasstroom die 91% van zijn EBIT vertegenwoordigde. Dit betekent dat het bedrijf effectief in staat is om zijn schulden af te lossen zonder de financiële stabiliteit in gevaar te brengen.
Tijdens de earnings call benadrukte CEO Hidetoshi Shibata dat Renesas, ondanks deze daling in de EBIT van 24% op jaarbasis dus een sterke financiële positie behoudt. De schuldenlast is aanzienlijk verminderd, en het bedrijf heeft een solide kasstroom gegenereerd die 91% van de EBIT dekt. Dit biedt Renesas de flexibiliteit om te blijven investeren in onderzoek en ontwikkeling (R&D), zelfs in het licht van uitdagende marktomstandigheden.
Renesas heeft onlangs de overname van Transphorm voltooid, een belangrijke speler in de GaN-technologie (galliumnitride), die de positie van Renesas in de markt voor stroomvoorzieningstechnologieën verder versterkt. Hoewel deze overname op korte termijn weinig impact zal hebben op de financiële prestaties, is de verwachting dat het bedrijf hierdoor op lange termijn sterker zal staan in opkomende technologieën zoals elektrische voertuigen (EV) en AI-toepassingen.
Een belangrijk aandachtspunt was de vertraging in de industriële sector, met name in fabrieksautomatisering, waar Renesas zijn vooruitzichten aanzienlijk heeft verlaagd. Dit werd gedeeltelijk gecompenseerd door een robuustere vraag in de automotive sector, hoewel het bedrijf een voorzichtige benadering hanteert bij het beheren van voorraden en de verkoopverwachtingen voor het derde kwartaal. De vraag naar automotive halfgeleiders blijft sterk, maar Renesas plant een gematigder groei om beter te kunnen inspelen op de onzekerheden in de markt.
Toekomstige groei en risico's
Hoewel Renesas een gezonde balans heeft, blijft het belangrijk om de daling in EBIT in de gaten te houden. Een voortdurende afname van de winstgevendheid zou de financiële positie van het bedrijf op lange termijn kunnen verzwakken. Echter, de sterke positie van Renesas in de halfgeleidermarkt, vooral binnen de auto-industrie, biedt aanzienlijke groeikansen. Het vermogen van het bedrijf om te innoveren en nieuwe markten aan te boren, zoals het Internet of Things (IoT) en industriële toepassingen, kan de groei nieuw leven inblazen en de balans verder versterken.
Maxscend Microelectronics (SZSE:300782)
Maxscend Microelectronics is een Chinese producent van elektronische componenten, gespecialiseerd in RF-chips die essentieel zijn voor draadloze communicatie, waaronder 5G. Ondanks een koersdaling van 21% in de afgelopen drie maanden, toont het bedrijf sterke financiële fundamenten die wijzen op een aanzienlijke opwaartse potentie.
De aandelenkoers van Maxscend Microelectronics:
Bron: Finbox
Return on Equity (ROE) en groei potentieel
Een van de belangrijkste indicatoren voor de financiële gezondheid van een bedrijf is de Return on Equity (ROE). Maxscend heeft een ROE van 12%, wat aanzienlijk hoger is dan het industriegemiddelde van 6,3%. Dit hoge rendement op eigen vermogen wijst erop dat Maxscend zijn kapitaal efficiënt inzet, wat heeft geleid tot een netto-inkomsten groei van 16% over de afgelopen vijf jaar. Deze groei is aanzienlijk hoger dan het industriegemiddelde van 6,4%, wat aangeeft dat Maxscend een van de betere spelers is in zijn sector.
Efficiënt gebruik van winsten en toekomstperspectieven
Maxscend herinvesteert een groot deel van zijn winsten in het bedrijf, wat blijkt uit een mediane payout ratio van slechts 11%. Dit betekent dat het bedrijf 89% van zijn inkomsten behoudt voor toekomstige groei, wat bijdraagt aan de sterke groei in winstgevendheid. Bovendien betaalt het bedrijf al vijf jaar op rij dividenden, wat aantoont dat het niet alleen gericht is op groei, maar ook waarde teruggeeft aan zijn aandeelhouders.
Maxscend Microelectronics zag zijn omzet in 2023 met 19% stijgen tot CN¥4,38 miljard, wat een sterke prestatie is in vergelijking met de bredere elektronische industrie in China. De groei werd voornamelijk gedreven door de toenemende vraag naar 5G-technologieën en andere opkomende digitale oplossingen, waar Maxscend een belangrijke leverancier van is.
De netto-inkomsten stegen met 5% tot CN¥1,12 miljard, hoewel de winstmarge afnam van 29% in 2022 tot 26% in 2023. Deze daling in de marge was het gevolg van hogere operationele kosten, wat vaak een gevolg is van uitbreiding en investeringen in groeiende markten zoals 5G en het Internet of Things (IoT).
Kijkend naar de toekomst, wordt verwacht dat Maxscend zijn groei zal voortzetten met een gemiddelde jaarlijkse omzetstijging van 20% over de komende drie jaar. Dit is licht hoger dan de voorspelde groei van 18% voor de bredere elektronische industrie in China, wat aangeeft dat Maxscend waarschijnlijk beter zal presteren dan zijn concurrenten.
De focus van Maxscend op geavanceerde technologieën en de uitbreiding van zijn productaanbod in snelgroeiende sectoren zoals 5G blijft de belangrijkste motor achter deze positieve vooruitzichten. Bovendien zullen verdere investeringen in onderzoek en ontwikkeling waarschijnlijk leiden tot nieuwe productinnovaties, wat het groeipotentieel van het bedrijf verder zal versterken.
De toekomst ziet er volgens analisten dus rooskleurig uit voor Maxscend, met analisten die voorspellen dat de ROE zal stijgen naar 15% in de komende drie jaar, zelfs zonder veranderingen in de payout ratio. Dit geeft aan dat het bedrijf waarschijnlijk zijn sterke groei zal voortzetten, aangedreven door de groeiende 5G-markt en andere opkomende technologieën zoals IoT.
Volgens de prijs-winstverhouding (P/E-ratio) lijkt Maxscend momenteel redelijk geprijsd te zijn. Met een P/E-ratio van 33,16x handelt het aandeel iets onder het gemiddelde van de industrie, dat op 37,24x ligt. Dit impliceert dat beleggers, bij aankoop van het aandeel tegen de huidige prijs, niet te veel betalen in vergelijking met andere bedrijven in de sector. Echter, dit betekent ook dat er beperkt opwaarts potentieel is op basis van waardering alleen naar mijn mening, tenzij de markt het aandeel opnieuw waardeert of de winstverwachtingen verder worden verhoogd, zoals Barclays lijkt te verwachten.
Maxscend heeft een hoge beta, wat betekent dat het aandeel zeer gevoelig is voor marktbewegingen en mogelijk sterkere schommelingen vertoont dan de bredere markt. Voor beleggers betekent dit dat er kansen kunnen ontstaan om het aandeel tegen een lagere prijs te kopen tijdens marktdalingen. Echter, het tegenovergestelde geldt ook: het aandeel kan snel stijgen als de marktomstandigheden gunstig zijn, wat het een interessant aandeel maakt voor actieve beleggers die gebruik willen maken van deze volatiliteit.
Een van de meest aantrekkelijke aspecten van Maxscend is de verwachte winstgroei. Analisten voorspellen een groei van de winst met 78% over de periode van 2024 tot en met 2026, wat duidt op een zeer optimistische toekomst. Deze verwachte groei zou moeten leiden tot sterkere kasstromen en uiteindelijk tot een hogere aandelenkoers. Dit maakt Maxscend een potentieel interessante keuze voor groeigerichte beleggers die op zoek zijn naar bedrijven met sterke vooruitzichten.
Renesas Electronics en Maxscend Microelectronics vertegenwoordigen beide kansen in de Aziatische technologiesector. Renesas, met zijn sterke balans en leiderschap in de halfgeleidermarkt, biedt een solide fundament voor langetermijngroei, ondanks de recente daling in winstgevendheid. Maxscend, met zijn indrukwekkende ROE en groeipotentieel in de 5G-sector, is een voorbeeld van een bedrijf dat zijn sterke financiële positie benut om te blijven groeien in een snel evoluerende markt. Het is echter belangrijk te noemen dat dit zeer speculatieve aandelen zijn, helemaal gezien de huidige marktsituatie in zowel China als Japan. Het is echter interessant dat Barclays juist op dit moment geïnteresseerd lijkt in deze semiconductors.
Comments