Bank of America: Nvidia kan 76% stijgen
In het kort:
Nvidia’s koers daalde in 2025 met bijna 20%, maar Bank of America ziet een koopkans met een koersdoel van $200, een stijging van 76% vanaf de huidige $112.
De AI Diffusion Rules van 15 mei beperken chip-export en kunnen Nvidia’s Chinese omzet (10%) raken, maar BofA verwacht herstel zodra de onzekerheid verdwijnt.
Met een aantrekkelijke toekomstig PE-ratio van 22,5x-26x, sterke fundamentals en de B300 Blackwell Ultra-chip is Nvidia volgens BofA klaar voor een rebound.
Nvidia, hét aandeel van de AI revolutie, heeft het de laatste tijd niet makkelijk gehad op de beurs. De koers is in 2025 met bijna 20% gezakt, en vooral maart was een zware maand met een daling van ongeveer 10%.
Koersdaling Nvidia Year-to-date:
Toch ziet Bank of America (BofA) juist nu een kans voor beleggers. Volgens de analisten van de bank is het einde van Nvidia’s dip in zicht, en biedt het aandeel op dit moment een unieke koopkans. Met een koersdoel van $200 per aandeel – wat een stijging van bijna 76% impliceert vanaf nu – is BofA optimistisch over de toekomst van deze techgigant.
Na twee jaar van explosieve groei – waarin het bedrijf uitgroeide tot een van de grootste tech-bedrijven – lijkt de glans er in 2025 wat af. Beleggers zijn nerveus geworden en stappen af van de ‘high flyers’ uit de Big Tech van vorig jaar.
Maar wat veroorzaakt deze dip? Een van de grootste zorgen is de onzekerheid rond de zogenaamde AI Diffusion Rules, nieuwe regels die eind mei ingaan. Deze regels, geïntroduceerd in de laatste dagen van de Biden-regering, beperken de export van geavanceerde AI-chips – zoals die van Nvidia – naar een selecte groep van 18 landen. Dit roept vragen op over Nvidia’s toekomstige omzet, vooral in markten zoals China, waar het bedrijf ongeveer 10% van zijn datacenter-inkomsten vandaan haalt. Toch denkt Bank of America dat deze zorgen overdreven zijn en dat de markt Nvidia te hard afstraft.
Analist Vivek Arya van Bank of America is stellig in zijn vertrouwen. In een recente notitie schreef hij:
“We believe the stock is providing a particularly attractive opportunity for one of the most unique, high-quality tech franchises leading the largest and fastest growing secular trends.”
Volgens Arya biedt Nvidia’s huidige koers een zeldzame kans om in te stappen bij een bedrijf dat vooroploopt in de AI-revolutie – een trend die volgens hem nog lang niet ten einde is.
BofA handhaaft een ‘buy’-rating en stelt een koersdoel van $200 per aandeel, wat een forse stijging betekent ten opzichte van de huidige koers van ongeveer $112. Dit optimisme is deels gebaseerd op de verwachting dat de onzekerheid rond de AI Diffusion Rules binnenkort zal afnemen. De deadline van 15 mei – door analisten ook wel ‘Liberation Day’ genoemd – wordt gezien als een kantelpunt.
Zodra de definitieve regels duidelijk zijn, verwacht Arya dat Nvidia’s aandeel zal herstellen, vergelijkbaar met hoe andere halfgeleiderbedrijven dit jaar herstelden na onzekerheid over China.
AI Diffusion rules
De AI Diffusion Rules zijn bedoeld om de wereldwijde ontwikkeling van AI te controleren door de export van geavanceerde chips te beperken. Dit raakt Nvidia recht in het hart, aangezien het bedrijf marktleider is in AI-hardware. Maar hoe groot is de schade echt? BofA schat dat Nvidia’s directe blootstelling aan de Chinese datacentermarkt zo’n 10% van de omzet bedraagt. Afhankelijk van hoe streng de uiteindelijke regels worden, kan dit leiden tot een omzetdaling van 0% tot 10%.
Toch ziet de bank licht aan het einde van de tunnel. Zelfs in het slechtste scenario – waarin de restricties maximaal worden doorgevoerd – blijven Nvidia’s vooruitzichten aantrekkelijk. Analisten schatten dat de winst per aandeel (EPS) in 2026 tussen de $4,40 en $5,05 zal liggen. Met een koers-winstverhouding (PE-ratio) van 22,5x tot 26x is dat nog steeds lager dan Nvidia’s historische gemiddelde PE van 36x.
Historisch PE Nvidia:
Een rebound in zicht
Arya trekt een parallel met andere halfgeleiderbedrijven die dit jaar al een herstel lieten zien.
“Once the geopolitical concerns are sized and priced, we expect NVDA to recover, much like the relative recovery we have seen in semicap stocks this year once China exposure was reflected in wafer fab equipment spending,” - Arya (BofA)
Hij suggereert dat de markt Nvidia’s risico’s momenteel overschat en dat een correctie omhoog aanstaande is zodra de onzekerheid verdwijnt.
Wat Nvidia zo bijzonder maakt, is niet alleen zijn dominante positie in AI, maar ook de diversiteit van zijn omzetstromen. Hoewel de datacentermarkt (inclusief China) belangrijk is, haalt Nvidia ook inkomsten uit gaming, automotive en workstations – sectoren die minder geraakt worden door de exportrestricties. Bovendien kan een toenemende vraag naar AI-chips van Amerikaanse hyperscalers (zoals Amazon, Microsoft en Google) de impact van de regels deels compenseren.
Tijdens de recente GPU Tech Conference (GTC), ook wel de ‘Super Bowl van AI’ genoemd, benadrukte CEO Jensen Huang de ‘uitzonderlijke’ vraag naar Nvidia’s bestaande Blackwell-chip. Dit onderstreept de blijvende honger naar Nvidia’s technologie, zelfs te midden van geopolitieke spanningen. De introductie van de B300 Blackwell Ultra later dit jaar wordt gezien als een extra katalysator die het aandeel een boost kan geven.
Aanhoudende volatiliteit
Toch is het niet allemaal positief. De volatiliteit rond Nvidia zal waarschijnlijk aanhouden tot 15 mei, wanneer de AI Diffusion Rules van kracht worden. Tot die tijd kunnen nieuwsberichten over exportbeperkingen of handelsspanningen de koers blijven beïnvloeden. Recent nieuws over nieuwe energie-efficiëntieregels in China, die sommige Nvidia-chips zouden kunnen uitsluiten, zorgde bijvoorbeeld al voor een daling van 5% op één dag.
Maar voor wie verder kijkt dan de korte termijn, biedt deze volatiliteit juist kansen. Zoals BofA het verwoordt: “There is a wide range of outcomes, and NVDA stock could stay volatile till the May-15 date, aka ‘Liberation Day’ as a catalyst when the impact could be reflected in the stock.”
Conclusie
Bank of America ziet een gunstig instapmoment voor Nvidia, ondanks de moeilijke start van 2025. De bank hanteert een koersdoel van $200 en wijst op een aantrekkelijke waardering en meerdere aankomende katalysatoren, waaronder de AI Diffusion Rules-deadline en de lancering van de Blackwell Ultra. Op basis hiervan verwacht de bank een positieve ontwikkeling van het aandeel.
תגובות