Bank of America: dit aandeel kan met 19% stijgen

In het kort:

• Volgens bank of America kan Flutter Entertainment 19% stijgen dankzij FanDuel’s leidende positie in de VS, met een omzetgroei van 24,6% in 2024.

• Terwijl concurrenten wankelden, daalde FLUT slechts 1,3% bij nieuws over belastingverhogingen, dankzij een slimme kostenstrategie.

• Met merken als Paddy Power en PokerStars biedt Flutter’s diversificatie een stevige basis voor consistente groei.

Flutter Entertainment (NYSE:FLUT), het moederbedrijf van onder meer FanDuel, is een van de meest prominente spelers in de wereldwijde markt voor sportweddenschappen en online gaming. Met een indrukwekkende omzetgroei, een dominante positie in de Verenigde Staten en een wereldwijde aanwezigheid, trekt dit aandeel de aandacht van beleggers die op zoek zijn naar groeikansen in een snel veranderende sector.

Flutter Entertainment plc, gevestigd in Dublin, Ierland, is een wereldwijde speler in de sportweddenschappen- en gamingmarkt. Het bedrijf opereert in vier segmenten: het Verenigd Koninkrijk en Ierland, Australië, Internationaal, en de VS. Met merken als FanDuel, Paddy Power, Betfair, PokerStars en Sportsbet heeft Flutter een breed portfolio dat varieert van sportweddenschappen en online casino’s tot paardenraces. Deze diversificatie stelt het bedrijf in staat om in te spelen op verschillende markten en klantvoorkeuren, wat een solide basis vormt voor consistente groei.

In de VS is FanDuel de absolute ster van de show. Het merk heeft zich gevestigd als marktleider in de snelgroeiende markt voor legale sportweddenschappen, een sector die de afgelopen jaren een explosieve groei heeft doorgemaakt dankzij de legalisering in steeds meer staten. Maar hoe vertaalt deze positie zich naar de waardering van het aandeel? Laten we de belangrijkste drivers en risico’s stap voor stap analyseren.

Een van de grootste oorzaken voor de groei van Flutter Entertainment is de voortdurende legalisering van sportweddenschappen in de Verenigde Staten. Sinds het Hooggerechtshof in 2018 de federale beperkingen op sportweddenschappen ophief, hebben staten de kans gekregen om zelf wetgeving op dit gebied te ontwikkelen. Op 26 februari 2025 staat de teller op 38 staten plus Washington D.C. waar sportweddenschappen legaal zijn, maar er is nog veel ruimte voor groei. Volgens bronnen zijn er momenteel zeven staten die dichter bij legalisering komen in 2025, met een reële kans dat twee tot drie hiervan de sprong wagen.

Waarom is dit zo belangrijk voor FLUT? Nieuwe staten die sportweddenschappen legaliseren, openen de deuren voor een enorme onvervulde vraag. Een recente GeoComply-rapport biedt inzicht in deze dynamiek door middel van geolocatiegegevens. Het rapport laat stijging zien van bewoners die de grens oversteken om te wedden in naburige staten waar het al wel legaal is. staten als Texas (55% onvervulde vraag), Nebraska (61,56%), Mississippi (77%) en Minnesota (59%) aanzienlijke aantallen. Dit fenomeen, ook wel ‘cross-border betting’ genoemd, werd eerder waargenomen in situaties zoals New Yorkers die naar New Jersey reisden vóór de legalisering in hun eigen staat. Zodra New York sportweddenschappen legaliseerde, explodeerde de markt daar en werd het een van de grootste in de VS.

Vraag naar gokken in niet gereguleerde Amerikaanse staten – bron: Geocomply

Voor Flutter betekent dit dat FanDuel, met zijn bestaande basis in fantasy sports en zijn slimme marketingstrategieën, klaar staat om deze nieuwe markten te domineren zodra de wetgeving rond is. Historisch gezien heeft de aankondiging van legalisering in een staat geleid tot een forse koersstijging van aandelen in de sector, en FLUT lijkt hierop geen uitzondering te zijn. Analisten merken op dat de aandelenkoers het sterkst reageert op positieve nieuwsberichten over legalisering, terwijl negatief nieuws zoals belastingverhogingen vaak minder impact heeft op FLUT dan op concurrenten.

FanDuel’s positie als nummer één in de VS is niet toevallig. Het bedrijf combineert een sterke merknaam met een datagedreven aanpak van marketing en promoties die aansluiten bij lokale klantpatronen. In 2024 voegde FLUT 3,7 miljoen nieuwe klanten toe, wat leidde tot een omzetgroei van 24,6% op jaarbasis. Dit succes is vooral te danken aan de expansie in de VS, waar FanDuel profiteert van zijn vroege entree in staten die het gokken op sportwedstrijden legaliseren.

Omzetgroei van Flutter – bron: Seeking Alpha

Een goed voorbeeld van FanDuel’s kracht was te zien tijdens Super Bowl LIX, dat volgens concurrent BetMGM de grootste gokgebeurtenis in de geschiedenis van online sportweddenschappen werd. Analisten van Macquarie benadrukken dat dergelijke evenementen niet alleen de omzet stimuleren, maar ook dienen als een krachtig middel voor klantacquisitie, vooral nu meer dan 60% van de Amerikaanse bevolking toegang heeft tot online sportweddenschappen.

Flutter’s vermogen om de schaalvoordelen te benutten en zijn marketinguitgaven te optimaliseren, geeft het een voorsprong op concurrenten zoals DraftKings en BetMGM. Terwijl DraftKings en BetMGM ook profiteren van de groeiende markt, blijft FanDuel consistent de hoogste marktaandelen claimen in staten waar het actief is.

Ondanks het optimisme zijn er ook risico’s die de waardering van FLUT kunnen beïnvloeden. Een recente golf van voorstellen om belastingen op sportweddenschappen en online gaming te verhogen, heeft de aandelenkoers onder druk gezet. In New Jersey bijvoorbeeld, heeft gouverneur Phil Murphy voorgesteld om de belasting op online casino’s te verhogen van 15% naar 25% en op online gokken op sportwedstrijden van 13% naar 25% als onderdeel van de begroting voor 2026. Maryland overweegt een verhoging van 15% naar 30%. Deze veranderingen hebben geleid tot een daling van de FLUT-koers met meer dan 4% in een week tijd, zoals gerapporteerd door Bank of America.

Toch blijven analisten bij Bank of America optimistisch, met een koersdoel van $310 – wat een stijging van 19% impliceert vanaf de slotkoers van dinsdag. Zij stellen dat de impact van deze belastingverhogingen kleiner is dan de markt momenteel vreest. Flutter heeft al aangegeven dat het eventuele verliezen (geschat op $25 miljoen) kan compenseren door promotie-uitgaven te verminderen en door groei in internationale markten zoals Australië te benutten, ondanks een lichte daling van 7% in dat land door minder activiteit in paardenraces en poker.

Concurrentie blijft een ander aandachtspunt. Bedrijven als DraftKings, BetMGM en Caesars zijn serieuze spelers die ook strijden om marktaandeel. Toch heeft FLUT tot nu toe laten zien dat het beter bestand is tegen negatieve schokken dan zijn concurrenten. Toen het nieuws over belastingverhogingen bekend werd, daalde FLUT met slechts 1,3%, terwijl andere platforms grotere verliezen leden.

Koers van Flutter – bron: Google Finance

Hoewel de VS de belangrijkste groeimarkt is, mag de internationale aanwezigheid van Flutter niet worden onderschat. In het Verenigd Koninkrijk en Ierland blijven merken als Paddy Power en Betfair sterk presteren, terwijl Sportsbet in Australië een dominante speler is in de sportweddenschappenmarkt. PokerStars blijft een wereldwijde leider in online poker, en andere merken zoals Sisal (Italië) en Adjarabet (Georgië) versterken de internationale omzetstromen.

Deze diversificatie biedt een buffer tegen regionale schommelingen. Terwijl Australië een lichte daling zag, compenseerden andere markten dit deels. Dit maakt FLUT minder afhankelijk van één enkele markt en versterkt zijn lange-termijnvooruitzichten.