ASML koers stijgt met 5%: Dit moet je weten
In het kort:
ASML handhaaft zijn omzetprognose voor 2030 tussen €44 miljard en €60 miljard, gesteund door AI-gedreven vraag naar halfgeleiders ondanks recente orderdaling.
ASML verwacht dat de wereldwijde chipmarkt jaarlijks met ongeveer 9% zal groeien, met name door vraag naar geavanceerde EUV-machines voor AI-chips.
De geopolitieke spanningen, met name exportbeperkingen naar China, blijven een risicofactor voor ASML’s groeiverwachtingen.
ASML Holding NV, Nederlands grootste halfgeleiderapparatuurfabrikant, bevestigde deze week zijn langetermijnprognose voor de omzet, die in 2030 naar verwachting tussen de €44 miljard en €60 miljard zal liggen. Deze bevestiging komt ondanks recente tegenvallers in de orderportefeuille en geopolitieke beperkingen op de Chinese markt. De optimistische outlook weerspiegelt ASML's vertrouwen in de structurele groei van de halfgeleidersector, voornamelijk gedreven door de toenemende vraag naar AI-toepassingen.
Vandaag presenteerd ASML haar volledige plannen voor de komende jaren, de livestream en verde informatie rondom deze Investors Day (14 november 2024) vind je hier.
Het belang van China voor ASML:
Bron: ASML/Bloomberg
ASML ziet AI als een cruciale factor voor de groei in de halfgeleidermarkt. Verwacht wordt dat de wereldwijde chipverkoop tegen 2030 de grens van $1 biljoen zal overschrijden, wat neerkomt op een gemiddelde jaarlijkse groei van 9%. Deze voorspellingen zijn gebaseerd op de aanhoudende vraag naar chips die AI-toepassingen ondersteunen, zoals de grafische chips van Nvidia, die cruciaal zijn voor data-intensieve AI-processen.
ASML speelt hierop in door zijn meest geavanceerde EUV (extreme ultraviolet) lithografiemachines in te zetten. Deze machines zijn essentieel voor de productie van geavanceerde logische chips en DRAM, die beiden cruciaal zijn voor AI-processen. ASML voorziet een jaarlijkse dubbelcijferige groei in EUV-investeringen tot 2030, wat aangeeft dat chipfabrikanten (verwacht ASML) stevig blijven investeren in deze technologie.
Naast de omzetprognoses verwacht ASML tegen 2030 een brutomarge tussen de 56% en 60%. Dit is een belangrijke indicator van de winstgevendheid en benadrukt ASML’s positie als marktleider in geavanceerde lithografietechnologie. ASML’s aandelen stegen met 4,4% in Amsterdam na de aankondiging, maar het aandeel blijft 5,9% lager in vergelijking met het begin van het jaar.
De brutomarge van ASML (2010-2024):
Bron: Macrotrends
ASML handhaaft ook zijn huidige kapitaalallocatiestrategie, inclusief een terugkoopprogramma van €12 miljard dat tot 2025 loopt. Tot nu toe is slechts 14% van het programma uitgevoerd. Volgens CFO Roger Dassen wil ASML aanzienlijke kasstromen blijven teruggeven aan zijn aandeelhouders via zowel dividenden als aandeleninkopen.
De Amerikaanse druk op ASML om verkoop naar China te beperken vormt een significante uitdaging. Vanwege de voortdurende exportcontroles mag ASML zijn meest geavanceerde EUV-machines niet aan China verkopen. Sinds dit jaar zijn zelfs restricties opgelegd op de export van minder geavanceerde machines, wat China aanzienlijk beperkt in zijn toegang tot geavanceerde chiptechnologie. Dit heeft de koers van ASML hard geraakt het afgelopen jaar:
Bron: Macrotrends
Volgens een recente analyse van Bernstein lopen grote halfgeleiderbedrijven zoals ASML, Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX), en KLA (KLAC) het risico aanzienlijke verliezen te lijden indien de Verenigde Staten nieuwe exportbeperkingen op wafer fabricatieapparatuur (WFE) naar China doorvoeren. Deze maatregelen, gericht op het beperken van China's technologische groei en het voorkomen van strategische voorsprong van het land, dreigen tot 50% van de WFE-markt in China te raken.
China’s uitgaven aan WFE, die in 2024 naar verwachting $43 miljard zullen bedragen en $41 miljard in 2025, vertegenwoordigen een belangrijk aandeel van 36% in de wereldwijde WFE-markt. Bernstein's analist David Dai benadrukt dat van deze uitgaven ongeveer 15% bestemd is voor DRAM-productie en 36% voor geavanceerde logica. Deze gebieden zijn zeer gevoelig voor eventuele beperkingen, wat zou kunnen leiden tot een flinke klap voor bedrijven die in deze technologieën actief zijn.
Eerdere beperkingen in 2022 en 2023 leidden weliswaar tot enige impact, maar China wist zijn WFE-uitgaven in 2024 nog steeds met 60% te verhogen ten opzichte van 2022. Dit wijst op een zekere veerkracht in de Chinese markt, hoewel strengere beperkingen het toekomstige groeipotentieel zouden kunnen afremmen.
ASML gaf eerder dit jaar natuurlijk al aan dat het aandeel van China in de totale omzet zal dalen tot 20% in 2025, als gevolg van eerdere beperkingen en huidige geopolitieke spanningen. Voor bedrijven zoals Applied Materials en Lam Research schat Bernstein een inkomstenrisico tussen de 5% en 17% voor 2025, afhankelijk van de mate van beperkingen. Dit weerspiegelt de kwetsbaarheid van deze bedrijven ten aanzien van hun afhankelijkheid van de Chinese markt.
Bernstein waarschuwt echter dat, afhankelijk van de exacte maatregelen, de impact op de totale WFE-uitgaven in China beperkt kan blijven. Dit komt deels doordat China strategisch investeert in binnenlandse productiecapaciteit om de impact van Amerikaanse beperkingen op te vangen.
In het derde kwartaal van dit jaar vertegenwoordigde de Chinese markt nog €2,79 miljard aan verkopen, bijna de helft van ASML’s totale omzet in die periode. Voor 2025 wordt echter verwacht dat de Chinese verkopen slechts 20% van de totale omzet zullen uitmaken. Dit komt door de toenemende Amerikaanse druk en de voorspellingen van CEO Christophe Fouquet dat de chipmarkt slechts langzaam zal herstellen, mogelijk tot ver in 2025.
ASML blijft voor nu dus optimistisch over de toekomst, vooral door de sterke AI-gedreven vraag naar halfgeleiders. Hoewel geopolitieke spanningen een onzekere factor zijn, lijkt het bedrijf goed gepositioneerd om te profiteren van de groeiende behoefte aan geavanceerde chiptechnologieën. Het succes van ASML’s EUV-technologie zal naar verwachting een sleutelrol spelen in de toekomstige groei van de halfgeleiderindustrie, ondanks uitdagingen in China.
Comments