Analyse van Alfen's flinke koers daling: Is dit een koopkans?

Drie kernpunten:

• Verlaagde verwachtingen: Alfen heeft zijn omzet- en winstprognoses aanzienlijk neerwaarts bijgesteld, een maand nadat het had bevestigd de verwachtingen te zullen halen.

• Hoge waardering: De huidige waardering van Alfen is hoog en vergelijkbaar met die van tech-giganten zoals Meta.

• Managementuitdagingen: Ondanks de potentie moet het management van Alfen consistente prestaties leveren om beleggersvertrouwen te behouden.

Alfen, een prominente speler in de duurzame energietoepassingen, heeft recent zijn verwachtingen voor 2024 naar beneden bijgesteld. Dit heeft geleid tot een aanzienlijke koersdaling en onrust onder beleggers. De vraag die nu op tafel ligt is: biedt deze waardedaling een koopkans of is het een signaal om te verkopen? Dit artikel onderzoekt de huidige waardering van Alfen en vergelijkt deze met die van Meta, om zo een gefundeerde overzicht te kunnen geven.

Bijgestelde verwachtingen en financiële prestaties

Alfen heeft zijn omzetverwachting voor 2023 verlaagd van €590-660 miljoen naar €485-520 miljoen. Dit komt neer op verschil van ongeveer 15-20% en een bijna gelijkwaardige omzet in 2024 als in 2023. De EBITA-marge, die eerder op minimaal 11,3% werd geschat, is bijgesteld naar ongeveer tussen de 4 en de 6%. Deze drastische bijstellingen hebben geleid tot een koersdaling van ruim 50%, wat de aandelenwaarde heeft doen kelderen naar €16,76 per aandeel.

Belangrijke financiële cijfers en ratio's

De bijgevoegde tabellen geven een gedetailleerd overzicht van de financiële prestaties van Alfen van 2017 tot en met 2027. Hieronder worden enkele van de belangrijkste cijfers en ratio's uitgelicht:

Jaar	Omzet (€ miljoen)	Winstmarge (%)	EPS (€)	P/E Ratio	P/S Ratio
2023	504.5	6.1	-	-	-
2024	502.0	3.0	0.69	23.08	0.69
2025	552.2	3.0	0.76	20.98	0.63
2026	607.4	3.0	0.84	19.07	0.57
2027	668.2	3.0	0.92	17.34	0.52

Uit de cijfers blijkt dat Alfen een gestage groei in zowel omzet als winst voorziet, ondanks de huidige tegenvallers. De winst per aandeel (EPS) groeit van €0,69 in 2024 naar €0,92 in 2027, wat wijst op een positieve winstgroei. Echter, de EBITA-marge blijft relatief laag op 7%, wat aangeeft dat het bedrijf nog steeds te kampen heeft met efficiëntieproblemen en kostenbeheersing.

Vergelijking met Meta

Voor een grondige waardering van Alfen, vergelijken we de P/E en P/S ratio's met die van Meta, een van de grootste techbedrijven ter wereld. De volgende tabel geeft een overzicht van de verwachte EPS, YoY groei en Forward P/E van Meta van 2024 tot en met 2027:

Fiscal Period Ending	EPS Estimate	YoY Growth	Forward PE
Dec 2024	20.06	34.93%	25.57
Dec 2025	22.93	14.27%	22.38
Dec 2026	26.17	14.13%	19.61
Dec 2027	29.60	13.12%	17.33

Meta heeft een duidelijk hogere EPS en YoY groei vergeleken met Alfen. De Forward P/E ratio's van Meta zijn iets hoger dan die van Alfen, wat aangeeft dat er dus flink betere en veiligere opties zijn naast Alfen nu de situatie bij het bedrijf is veranderd.

Belangrijkste reden voor een dergelijke daling is het vertrouwen in het management. Het management van Alfen lijkt een masterclass te hebben gegeven in onhandige communicatie. Nog geen maand geleden bevestigden ze met veel bravoure dat de verwachtingen voor dit jaar haalbaar waren. Maar wat schetst onze verbazing? Slechts enkele weken later worden deze verwachtingen met maar liefst 20% naar beneden bijgesteld. Deze plotselinge draai roept ernstige vragen op over de transparantie en voorspellende capaciteiten van het management. Het is bijna alsof ze zelf geen idee hebben van wat er binnen hun eigen bedrijf gebeurt.

Ondanks deze fiasco, is dit de eerste keer dat het management van Alfen zo hard de mist in gaat. Als dit nog een keer gebeurt, kunnen beleggers hun conclusies trekken en massaal uitstappen. Nog een dergelijke misstap en het vertrouwen van de markt zal verdampen, wat onvermijdelijk leidt tot een enorme sell en een totale vertrouwensbreuk. Het is cruciaal dat het management nu bewijst dat het wel degelijk in staat is om betrouwbare en consistente resultaten te leveren. Gezien de potentie in de markt voor duurzame energie en de verwachting dat de vraag naar laadpalen en andere energietoepassingen zal toenemen, zal ik persoonlijk mijn aandelen in Alfen vasthouden. Echter, het is cruciaal dat het management van Alfen consistent presteert en verdere fouten vermijdt. Elke toekomstige miscommunicatie kan leiden tot een verdere daling van de aandelenkoers en een negatiever beleggerssentiment. Daarom zal ik de ontwikkelingen nauwlettend blijven volgen en mijn positie heroverwegen indien nodig.