Analyse: Enorm Groeipotentieel voor deze twee Onbekende bedrijven in Chipindustrie
In het kort:
Cadence (CDNS) en Synopsys (SNPS): Beide bedrijven, actief in het ontwerpen van software voor chip fabrikanten, hebben de afgelopen 5 jaar mooie rendementen van meer dan 400% behaald.
Huidige en Toekomstige Waardering: Cadence heeft op dit moment een marktkapitalisatie van $79,10 miljard en een PE-ratio van 82.83. De marktkapitalisatie van Synopsys is 80,54 miljard, met een P/E van 66,68.
Beleggingsperspectief: Hoewel beide bedrijven solide groei laten zien, suggereren hoge waarderingsratio's en de intense concurrentie in de tech-sector dat we beleggers voorzichtig moeten zijn.
Terwijl de schijnwerpers vaak gericht zijn op de bekende chipfabrikanten zoals ASML en TSMC, blijven de bedrijven die essentiële software leveren voor chipproductie, zoals Cadence Design Systems, Inc. (NASDAQ: CDNS) en Synopsys, Inc. (NASDAQ: SNPS), vaak onder de radar. Deze twee bedrijven hebben de afgelopen vijf jaar aanzienlijke rendementen gegenereerd, die de prestaties van hun meer bekende tegenhangers overtreffen. Maar wat maakt deze bedrijven zo bijzonder, en zijn ze de investering waard voor de lange termijn?
Marktleiders in de EDA markt
Het relatief lage profiel van Cadence en Synopsys kunnen we toeschrijven aan de complexiteit en technische aard van hun producten. Ze opereren achter de schermen van de chipindustrie, waardoor hun impact minder zichtbaar is voor het grote publiek.
Echter hebben deze twee bedrijven een enorm EDA-marktaandeel in handen, met beide respectievelijk een derde van de EDA markt, leveren ze samen meer dan de helft van alle producten en services binnen deze markt. Verder bedient Siemens EDA nog een kleine 13% van de markt, het resterende kwart wordt gedomineerd door meerdere kleine spelers in de markt.
We kunnen dus met zekerheid stellen dat Cadence en Synopsys met afstand marktleiders zijn. En dat in een cruciale sector voor het ontwerp van geïntegreerde schakelingen en printplaten, die we in bijna elk elektronisch apparaat terugvinden. In dit artikel leg ik je alles uit over deze twee bedrijven, wat ze doen, verdienen en toekomstperspectieven, om ze tot sluit te vergelijken met elkaar op basis van deze informatie.
Om te beginnen: Wat leveren Cadence en Synopsys?
Om te beginnen wil ik je graag uitleggen wat deze bedrijven leveren, en waarom de producten van Cadence en Synopsys zo essentieel zijn voor de chip en bredere technologie industrie. Aangezien Synopsys en Cadence erg op elkaar lijken aangezien ze samen de EDA markt leiden, zal ik aan de hand van het productportfolio van Cadence uitleggen aan wat voor soort producten je moet denken bij deze bedrijven. Het productportfolio omvat een reeks van tools en technologieën die essentieel zijn in de moderne elektronica-industrie.
Hieronder heb ik de producten en services van Cadence voor je gesimplificeert en samengevat, dit is echter een behoorlijk technisch verhaal. Nieuwsgierig naar de bedrijfsresultaten van Cadence en Synopsys? Sla dan dit deel even over een lees verder vanaf Cadence en Synopsys: Pioniers in Chipontwerp Software!
Een van de prominente producten van Cadence is het Virtuoso Platform, gericht op het ontwerpen van full-custom geïntegreerde schakelingen, vooral gebruikt in analoge, mixed-signal, RF en standaard-cel ontwerpen. Een ander opmerkelijk product is Spectre X, een parallelle circuitsimulator die gebruikers in staat stelt simulaties efficiënter uit te voeren door gebruik te maken van meerdere CPU's. Daarnaast biedt Cadence AWR, een ontwerpomgeving voor radiofrequentie tot millimetergolf, die breed wordt ingezet in sectoren als communicatie, lucht- en ruimtevaart, defensie en consumentenelektronica.
Op het gebied van digitale implementatie en sign-off technologieën heeft Cadence innovatieve oplossingen zoals Genus, Innovus, Tempus & Voltus. Deze tools bieden geïntegreerde synthesetechnieken en optimalisatiemogelijkheden voor het efficiënt ontwerpen van chips. Bovendien heeft Cadence een reeks verificatietechnologieën zoals Xcelium, een parallelle simulator, en JasperGold, een formele verificatietool die gebruikmaakt van machine learning-technologie. Hoewel deze technische praat misschien het ene oor en het andere oor uit gaat, geeft het de veelzijdigheid van Cadence in zijn producten en services aan.
Het IP-portfolio van Cadence omvat chipontwerp IP gericht op gebieden zoals geheugen, opslag, en high-performance interfaceprotocollen, naast Tensilica DSP-processors die worden gebruikt voor audio, visie, draadloze modems en neurale netwerken. Deze DSP-processors worden toegepast in een scala aan technologieën, van beeld- en geluidsverwerking tot IoT en communicatieverwerking.
Op het vlak van PCB- en verpakkingstechnologieën biedt Cadence het Allegro Platform en OrCAD/PSpice, tools die nodig zijn voor het mede-ontwerpen van geïntegreerde schakelingen, pakketten en PCB's. Met InspectAR maken ze het tevens mogelijk om met augmented reality complexe printplaat-elektronica in real-time te labelen.
Tot slot biedt Cadence een reeks systeemanalysetools zoals Sigrity, Clarity en Celsius, die worden gebruikt voor signaal-, energie-integriteit- en thermische integriteitsanalyse. Deze tools zijn cruciaal voor het ontwerpen van IC-pakketten en voor elektromagnetische en thermische analyses.
Dat was de technische praat alweer voor vandaag, misschien gaat het je het ene oor in het andere oor uit, maar de kern boodschap hier is de veelzijdigheid van een bedrijf als Cadence. Aangezien de producten en services van Cadence en Synopsys in vrijwel elk technologisch apparaat vertegenwoordigt zijn, is de markt voor zowel Cadence als Synopsys enorm, met een interessante horizon.
Lees ook: Beste vastgoedfondsen in 2024
Cadence en Synopsys: Pioniers in Chipontwerp Software
Cadence en Synopsys zijn minder kapitaalintensief dan hun klanten in de chipfabricage, wat hen een aantrekkelijk investeringsalternatief kan maken. Deze lagere kapitaalintensiteit van softwarebedrijven zoals Cadence en Synopsys komt door hun focus op digitale producten, lagere operationele kosten, makkelijkere schaalbaarheid en de afwezigheid van de noodzaak voor zware investeringen in fysieke activa en voorraadbeheer.
Heel anders dan bedrijven zoals ASML en TSMC, waar meer kapitaal nodig is en de operationele kosten hoger zijn. Dit wil natuurlijk niet zeggen dat bedrijven als Cadence en Synopsys hierdoor hoe dan ook een goede koop zijn, echter is het wel belangrijk om mee te nemen in onze evaluering.
Synopsys heeft een huidige marktkapitalisatie van 80,54 miljard, met een P/E van 66,68. De recente overname van Ansys door Synopsys is een duidelijk signaal van hun ambitie om een grotere rol te spelen in de AI-revolutie. Meer informatie rond deze overname? Lees dan het onderstaande artikel:
Cadence volgt hierop met op dit moment een marktkapitalisatie van $79,10 miljard en een PE-ratio van 82.83. Deze P/E´s geven duidelijk aan dat de prestaties en het belang van deze bedrijven al door beleggers in de prijs meegenomen is. Hieronder gaan we het hebben over de resultaten van deze bedrijven, en of deze cijfers de hoge P/E ratio´s kunnen rechtvaardigen.
Q4: De resultaten van Synopsys
Voor Synopsys zijn de vierde kwartaal cijfers al bekend, en daarmee het gehele jaar 2023.
Synopsys heeft indrukwekkende resultaten geboekt in het vierde kwartaal en het fiscale jaar 2023, met een recordomzet die de sterke vraag naar hun producten en diensten in de semiconductor industrie weerspiegelt.
Het bedrijf rapporteerde een kwartaalomzet van $1,599 miljard, wat een substantiële stijging van 25% ten opzichte van het vorige jaar markeert. Over het hele fiscale jaar gezien, steeg de omzet met ongeveer 15% naar een totaal van $5,843 miljard. Deze cijfers benadrukken niet alleen de solide positie van Synopsys in de markt, maar ook de succesvolle uitvoering van hun strategieën en de toenemende vraag naar hun technologieën.
Winstgroei en Segmentprestaties
De winst per aandeel (EPS) van Synopsys toonde ook een positief beeld. De GAAP EPS voor het kwartaal kwam uit op $2,26 en voor het fiscale jaar op $7,92. Op niet-GAAP basis waren deze cijfers nog indrukwekkender, met een EPS van $3,17 voor het kwartaal en $11,19 voor het jaar, beide cijfers overtroffen de hoogste verwachtingen. Deze sterke winstgroei kan worden toegeschreven aan de robuuste prestaties over de verschillende bedrijfssegmenten heen, waaronder Design Automation, Design IP, en Software Integrity. Elk van deze segmenten draagt op unieke wijze bij aan de algehele financiële gezondheid en groei van Synopsys.
Onder leiding van Aart de Geus, en met Sassine Ghazi die binnenkort het roer overneemt als CEO, heeft Synopsys zijn focus op AI-gedreven ontwerp en uitbreiding van het semiconductor IP-portfolio geïntensiveerd. Deze strategische bewegingen zullen waarschijnlijk de basis vormen voor toekomstige groei.
Vooruitkijkend naar 2024, voorspelt het bedrijf een voortzetting van hun dubbelcijferige omzetgroei, gedreven door hun technologisch leiderschap en een veerkrachtig bedrijfsmodel. Echter, ondanks deze optimistische vooruitzichten, moet Synopsys waakzaam blijven voor de uitdagingen die gepaard gaan met macro-economische onzekerheden en de snel veranderende en concurrerende aard van de semiconductorindustrie.
Conclusie kwartaalcijfers en vooruitzichten
In conclusie heeft Synopsys bewezen een krachtige speler te zijn in de technologiemarkt, met uitmuntende financiële resultaten en een duidelijke visie voor de toekomst. De sterke prestaties in zowel omzet als winst per aandeel getuigen van de effectieve strategie en de vraag naar hun geavanceerde technologieën. Met de voortdurende focus op innovatie en uitbreiding in nieuwe marktsegmenten, lijkt Synopsys goed gepositioneerd om hun groei in de komende jaren voort te zetten.
Lees ook: De hoogste spaarrentes in 2024
Q3: Cadence zijn kwartaalresultaten
Cadence blijft een stabiele speler met consistente marges en stijgende omzet. In het laatste gerapporteerde kwartaal (Q3 2023) rapporteerde het bedrijf wederom weer mooie cijfers. Cadence Design Systems, Inc. heeft in het derde kwartaal van 2023 een indrukwekkende omzetgroei laten zien, met een toename tot $1,023 miljard van $903 miljoen in hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar.
Deze significante stijging illustreert het solide groeipad van het bedrijf en haar vermogen om marktaandeel te winnen in de competitieve markt voor chipontwerpsoftware. Financieel gezien bleef de GAAP operationele marge stabiel op 29%, met een aanzienlijke verbetering in het netto-inkomen naar $254 miljoen, of $0,93 per aandeel op verwaterde basis, vergeleken met $186 miljoen, of $0,68 per aandeel, in hetzelfde kwartaal van 2022. Op niet-GAAP basis zagen we zelfs een stijging van de operationele marge naar 41%, met een netto-inkomen van $343 miljoen, of $1,26 per aandeel, wat wijst op een efficiënte bedrijfsvoering en effectieve kostenbeheersing.
Vooruitzichten van het management
Kijkend naar de toekomst, is het management van Cadence optimistisch, met verhoogde verwachtingen voor het hele jaar, ondersteund door sterke marktvraag aangedreven door trends zoals kunstmatige intelligentie (AI), high-performance computing (HPC), en autonoom rijden.
Voor het vierde kwartaal van 2023 projecteert het bedrijf een totale omzet tussen $1,039 miljard en $1,079 miljard met een GAAP operationele marge van ongeveer 31%. Voor het gehele fiscale jaar 2023 verwacht Cadence een totale omzet tussen $4,06 miljard en $4,10 miljard, met een GAAP operationele marge van 30,5% tot 31,0%.
Cadence VS Synopsys
Zowel Cadence als Synopsys zijn gespecialiseerd in het verkopen van software die wordt gebruikt voor het ontwerpen en valideren van geïntegreerde schakelingen (IC's), een proces dat essentieel is voor vrijwel alle elektronische apparaten. Deze softwaretools zijn cruciaal voor IC-ontwerphuizen om hun ontwerpen door de productie te krijgen. Beide bedrijven bieden ook vooraf gecreëerde blokken van IP aan die in klantontwerpen kunnen worden geïntegreerd.
Op het gebied van inkomstenmodel gebruiken beide bedrijven voornamelijk een tijdgebaseerd licentiemodel voor hun EDA-software, waarbij klanten licentieovereenkomsten aangaan voor een bepaalde set tools over een periode van twee of drie jaar. Aan de IP-kant wordt inkomsten gegenereerd via een licentiemodel voor onbepaald gebruik of een royalty-gebaseerd model.
Beide bedrijven hebben hiermee sterke concurrentievoordelen, waaronder hoge overstapkosten, merkvertrouwen en unieke, end-to-end softwareplatformaanbiedingen. Deze factoren hebben bijgedragen aan de duurzame leiderschapspositie van beide bedrijven in de EDA-markt.
Marktvooruitzicht en vergelijking
Het groeivooruitzicht voor de semiconductor EDA-markt is positief, met een verwachte groei van $11,5 miljard in 2020 naar $18,5 miljard in 2026. Synopsys heeft zijn omzet iets sneller laten groeien dan Cadence, met een 3-jaars samengestelde jaarlijkse groeivoet (CAGR) van 15% tegenover 12% voor Cadence. Echter, Cadence heeft een aantrekkelijker cash return on investment, met 39% tegenover 25% voor Synopsys.
De vergelijking tussen deze twee bedrijven is dan ook vrij lastig, aangezien een kant kiezen in dit stadium nog lastig zonder duidelijke marktleider. Wel is Synopsys op dit moment lager gewaardeert door de markt, met de recente overname van Ansys versterkt en vergroot het bedrijf tevens de potentie voor meer groei en grotere marktdominantie. In dat opzicht is Synopsys op dit moment dan ook waarschijnlijk het interessantst gewaardeerd, puur kijkend naar de cijfers. Het is echter belangrijk de markt te blijven volgen om een eventuele marktverschuiving op tijd door te hebben.
Conclusie
Met indrukwekkende rendementen in het verleden en sterke vooruitzichten, lijken Cadence en Synopsys aantrekkelijke opties voor langetermijninvesteerders. Echter, gezien de hoge waarderingsratio's en de snelle ontwikkelingen in de tech-industrie, is voorzichtigheid geboden. Beleggers moeten zich bewust zijn van de risico's die gepaard gaan met investeren in een snel evoluerende sector.
Cadence en Synopsys vertegenwoordigen een uniek segment binnen de technologiemarkt, met aanzienlijke groeipotentieel. Hun prestaties tot nu toe zijn indrukwekkend, maar beleggers moeten zowel de kansen als de risico's zorgvuldig overwegen alvorens te investeren. De horizon is echter breed en biedt veel ruimte voor verdere groei voor zowel Cadence als Synopsys, de twee marktleiders in de EDA-markt. Op 12 februari kunnen we de cijfers van Cadence voor het vierde kwartaal verwachten, met deze cijfers kunnen we de twee bedrijven pas echt, voor het hele jaar 2023, vergelijken met elkaar. Aangezien we nu de cijfers van zowel Q3 als Q4 voor respectievelijk Cadence en Synopsys hebben genomen.
Samenvattend kunnen we stellen dat zowel Cadence als Synopsys sterke spelers en marktleiders zijn in de wereld van chipontwerpsoftware. Met hun uitgebreide productportfolio's, sterke marktpositie, en voortdurende innovatie zijn ze interessante opties voor beleggers die gericht zijn op technologie en innovatie. Echter, gezien de hoge waarderingen en veranderende marktdynamieken, is een voorzichtige en goed geïnformeerde aanpak essentieel bij het overwegen van investeringen in deze bedrijven.
Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl
Comments