Analist voorspelt explosieve groei voor deze beleggingen
In het kort:
Sterke rally na de verkiezing: De markten reageerden positief op de verkiezingsuitslag, met veel investeringsgeld dat terugkeerde naar aandelen.
Voorspelde groeikansen voor Bitcoin en small caps: Fundstrat voorspelt aanzienlijke winsten voor Bitcoin en small caps door beleid en positieve marktsentimenten.
Geen recessie verwacht; S&P kan verder stijgen: Tom Lee verwacht dat de S&P zonder recessie tot 6700 kan groeien door gunstige Fed-beleid en betere winstverwachtingen.
Tom Lee, hoofdonderzoeker bij Fundstrat Global Advisers, bespreekt de optimistische vooruitzichten voor de markten na de recente verkiezingen. Met name wijst hij op het potentieel van Bitcoin en small caps ten opzichte van de S&P 500 voor aanzienlijke groei door het nieuwe aankomende beleid in de VS en de hierdoor verbeterde marktsentimenten.
Tom Lee bij CNBC gisteren:
Bron: CNBC/YouTube
1. Herstel na de verkiezingen
De aandelenmarkten zagen een sterke rally na de verkiezingen deze week, wat volgens Lee deels te verklaren is door het kapitaal dat zich tijdens de verkiezingsonzekerheid terugtrok en nu terugkeert. Dit wordt gedreven door beleid dat mogelijk wordt ondersteund door een terugkeer van Trump in het Witte Huis, met ervaring en nieuwe inzichten in de werking van overheidsinstellingen.
De S&P 500 na de verkiezing van Trump:
Bron: CNBC
Lee benadrukt dat de recente rally serieus moet worden genomen. Hij merkt op dat beleggers de laatste weken risicomijdend gedrag vertoonden, met een vlakke margeschuld en beperkte deelname in risicovolle activa. Dit biedt volgens hem "brandstof" voor verdere winsten, omdat beleggers hun posities mogelijk willen uitbreiden nu de onzekerheid van de verkiezingen is verdwenen.
VIX het afgelopen jaar:
Bron: CBOE markets
De volatiliteitsindex VIX, die voorafgaand aan de verkiezingen hoog stond vanwege verwachte onzekerheid, daalde met 30% tot iets boven de 15. Dit geeft aan dat beleggers hun vertrouwen terugwinnen. In dit klimaat voorziet Lee een 5% tot 10% opwaarts potentieel.
2. Bitcoin als potentieel schuilmiddel
Lee ziet veel ruimte voor Bitcoin, dat momenteel op de radar staat als een mogelijk Treasury reserve-activum. Dit zou Bitcoin een nieuwe rol kunnen geven in het afdekken van de toenemende schuldenlast van de overheid, aangezien de verwachting is dat dit onder Trump weer fors op zal gaan lopen.
De prijs van 1 Bitcoin de afgelopen maand:
Bron: Marketinsiders
Hij verwacht dat Bitcoin in de komende jaren sterk kan stijgen, mede door een vermindering van de regulatoire druk en een grotere relevantie als reserve-activum. Zijn voorspelling van "zes cijfers" voor Bitcoin suggereert een koers van minstens $100.000 per Bitcoin, een verdubbeling van de waarde binnen een korte tijd.
3. Small caps: aanzienlijke waardering en groeikansen
Small cap-aandelen worden volgens Lee ook aantrekkelijker, vooral omdat ze momenteel op ongeveer 15 keer de huidige winst (P/E) worden verhandeld:
Bron: Gurufocus
Historisch gezien hebben small caps vaak een premie ten opzichte van de S&P 500 gehad, die momenteel op bijna 30 keer de winst wordt verhandeld. Als dit patroon zich voortzet, kunnen small caps in de komende jaren mogelijk tot 100% outperformen volgens Lee. Zelfs met de huidige FWD P/E van 23,87 blijft hier nog een aanzienlijk gat bestaan wat betreft de waardering tussen de S&P 500 en de Russell Index (op basis van winst).
De P/E (FWD) van de S&P 500:
Bron: Gurufocus
Het mag wel gezegd worden dat in de afgelopen 10 jaar de S&P 500 vrijwel elk jaar beter presteerde dan de Russell index:
Bron: Curvo
Ook tijdens periodes van dalende rente heeft de S&P 500 echter gemiddeld een hoger rendement geboekt dan de Russell 2000. Van augustus 1984 tot en met mei 2020 behaalde de S&P in deze periodes een gemiddeld rendement van 10,24%, vergeleken met 6,54% voor de Russell.
De S&P 500 VS Russell 2000 gedurende periodes van daldende rentes:
Bron: Yahoo Finance
4. De impact van de obligatiemarkt en Fed-beleid
De opwaartse trend in rendementen op staatsobligaties wijst niet noodzakelijkerwijs op hogere inflatie, maar eerder op verhoogde groeiverwachtingen. Dit is in lijn met de verklaringen van Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens de afgelopen FED vergadering deze week.
Lee ondersteunt de kijk van de Fed dat de focus moet liggen op een neutrale rente, rond de 3%. Dit beleid zou gunstig zijn voor de aandelenmarkten omdat het zakelijke investeringen ondersteunt en verdere groei stimuleert.
De groei van midden tot lange termijn staatsobligatie rentes:
Bron: Bloomberg
5. Vooruitzichten voor de S&P 500
Lee voorspelt dat de S&P 500 tegen het einde van volgend jaar boven de 6700 punten zou kunnen komen. Dit zou een stijging van meer dan 20% vertegenwoordigen. Factoren zoals een “dovish” (voorzichtige) houding van de Fed, positieve seizoensgebonden trends, en het ontbreken van een significante stijging in margin debt ondersteunen volgens hem zijn optimistische vooruitzichten, al is de margin debt nog niet op piekniveau´s, hebben we een aanzienlijke stijging gezien:
De totale margin debt bereikte afgelopen september $813,2 miljard, een stijging van 2% ten opzichte van de vorige maand en 19,4% op jaarbasis. Dit niveau is het hoogste sinds februari 2022, maar volgens Lee zit er dus nog meer ruimte in deze ontwikkeling (stijging).
De gegevens tonen aan dat margin debt een belangrijke invloed heeft op marktschommelingen, met als opmerkelijke piekmomenten de tech-bubbel van 2000, de financiële crisis van 2008 en de recente marktpiek in 2021. Stijgende margin debt is vaak een signaal van toenemend beleggersvertrouwen, maar de pieken worden gevolgd door marktcorrecties wanneer de margin debt snel afneemt. In zijn ogen zou de combinatie van de verkiezingsuitkomst en een stimulerend economisch beleid de markten naar een nieuw niveau kunnen brengen zonder risico op een recessie.
De opmerkingen van Lee wijzen op een groeiperspectief waarin strategische activa zoals Bitcoin en small caps interessante keuzes zijn voor beleggers, vooral in de context van veranderende beleidsmaatregelen en economische groei. Het zal afwachten zijn welke bedrijven het meest zullen profiteren van de komende veranderingen in de markt.
Comments